隨著人民幣納入SDR消息的塵埃落定，其對(duì)A股市場(chǎng)的影響也開始漸趨弱化，滬深兩市股指在周一的深V走勢(shì)之后，周二整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢(shì)，即便是午后地產(chǎn)股的強(qiáng)力拉升也未能帶動(dòng)股指大幅走高，市場(chǎng)存量博弈的格局依舊，是休養(yǎng)生息、靜待美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地為A股短期走勢(shì)的主基調(diào)，還是IPO重啟以及注冊(cè)制漸近倒逼市場(chǎng)風(fēng)格切換提前？

　　從周二市場(chǎng)全天的走勢(shì)來(lái)看，股指在低開之后回落整理、窄幅震蕩走勢(shì)明顯，午后地產(chǎn)股在利好消息刺激下一度帶動(dòng)兩市股指快速上行，但隨著市場(chǎng)拋壓的增強(qiáng)，股指很快再度回落，僅靠尾盤的護(hù)盤才勉力收紅。上證指數(shù)最后報(bào)收3456.31點(diǎn)，上漲10.91點(diǎn)，漲幅0.32%，成交3303億元；深成指報(bào)收12081.17點(diǎn)，上漲43.31點(diǎn)，漲幅0.36%，成交5126億元。

　　地產(chǎn)板塊周二盤中的大幅拉升無(wú)疑是最大的亮點(diǎn)，究其原因，主要是市場(chǎng)傳言房貸利息抵個(gè)稅政策正在被研究。龍頭股萬(wàn)科A(000002.SZ)以漲停報(bào)收創(chuàng)出2008年以來(lái)股價(jià)新高的走勢(shì)，可見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期，對(duì)于地產(chǎn)行業(yè)的利好力度之大。其實(shí)，上海早在世紀(jì)之初就曾實(shí)施過(guò)類似政策，也一度扭轉(zhuǎn)了當(dāng)時(shí)地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷，成功啟動(dòng)了上海樓市“黃金十年”，市場(chǎng)對(duì)其有所期待也在情理之中。盡管如此，就市場(chǎng)的整體走勢(shì)而言，并不會(huì)因?yàn)閱为?dú)某個(gè)行業(yè)的利好就出現(xiàn)根本性的改變。

　　而多數(shù)投資者也注意到，昨日盤面權(quán)重集體異動(dòng)，而此前的市場(chǎng)熱點(diǎn)品種多數(shù)出現(xiàn)高位資金明顯減磅的情況。這是否為券商在年度策略報(bào)告中提示的市場(chǎng)風(fēng)格切換的一次預(yù)演？

　　財(cái)富證券策略分析師李孔逸認(rèn)為，市場(chǎng)目前正式進(jìn)入休養(yǎng)生息階段。上周曾明確指出，“反彈或已臨近尾聲”，因?yàn)樽?cè)制的加快推進(jìn)長(zhǎng)期看雖然會(huì)提升資本市場(chǎng)的吸引力，但短期卻會(huì)增加股票的供給，在新增資金流入有限的前提下，必然對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成一定程度的負(fù)面沖擊。而隨著人民幣加入SDR正式兌現(xiàn)后，幾乎沒(méi)有什么利好可以支撐市場(chǎng)進(jìn)一步反彈，所以，上周五三家券商被調(diào)查和自營(yíng)盤被獲準(zhǔn)可以減持雖然是大跌的催化劑，但并非市場(chǎng)調(diào)整的核心原因，美元加息預(yù)期、國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、中小盤估值過(guò)高和注冊(cè)制的推行預(yù)期才是未來(lái)一段時(shí)間A股面臨的主要問(wèn)題，市場(chǎng)將迎來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)期的休整期，風(fēng)險(xiǎn)將大于機(jī)會(huì)，建議投資者繼續(xù)控制倉(cāng)位，謹(jǐn)慎一點(diǎn)不失為更好的選擇。

　　對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)而言，中信建投證券策略分析師安尉等維持中期樂(lè)觀下的短期震蕩與整固期的判斷。中期樂(lè)觀因素來(lái)自于經(jīng)濟(jì)回落趨緩與結(jié)構(gòu)性繁榮持續(xù)、供給側(cè)改革的提法和擴(kuò)張財(cái)政政策結(jié)構(gòu)性減稅的預(yù)期、人民幣國(guó)際化的加速推進(jìn)以及中國(guó)走出去戰(zhàn)略對(duì)于TPP的對(duì)沖、下調(diào)SLF利率并構(gòu)建利率走廊使貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制更加完善，而短期震蕩整固的因素來(lái)自于美元加息預(yù)期的待落地對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的抑制、救市政策的退出以及監(jiān)管者抑制市場(chǎng)過(guò)快上漲的政策取向增加了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，前期漲幅較高的板塊面臨休整的壓力以及新的引領(lǐng)板塊和邏輯尚在孕育。在市場(chǎng)消化上述影響后，12月下半月隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息塵埃落定和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放的新政策信號(hào)，市場(chǎng)會(huì)逐步恢復(fù)上行。