短期而言，上證指數(shù)最大的可能就是略微破一下前期2850點，極限位置就在2730-2750點一線；從中長期看，C5浪下跌結(jié)構(gòu)完成之后，四季度以及2016年一季度，會有一波比較好的反彈修復(fù)性行情。

　　短期走勢：調(diào)整極限位在2730點

　　1、浪型分析：5178點調(diào)整以來，應(yīng)該屬于調(diào)整浪當(dāng)中的鋸齒形調(diào)整(5-3-5模型)目前處在C5浪的調(diào)整筑底階段，國慶節(jié)后操作上應(yīng)該是一個耐心尋找C5浪低點以后的新起漲反彈點。其它分類指數(shù)結(jié)構(gòu)運行節(jié)奏基本相似，但幅度和速度有所區(qū)別和分化。這就意味著未來反彈之后，板塊之間的漲跌幅度和速率也會有所區(qū)別。

　　2、下跌目標(biāo)區(qū)域：

　?、?、若按照1849點起始運行到5178點為整個牛市第一波上漲，而目前回落假設(shè)為牛市二浪調(diào)整，則在對數(shù)坐標(biāo)當(dāng)中回調(diào)0.618位置大致在2740點。

　?、?、若以1974點計算對數(shù)坐標(biāo)的0.618位置在2852點(2852點正好是8月26日下探的低點2850恰好基本一致)。

　?、?、若按照5178點下跌到3373點整個A浪跌幅34.85%，則假設(shè)C浪跌幅也是等幅度的話4184-4184*34.85%=2725點。

　　④、4184點開始C1下跌647點，C3主跌出現(xiàn)延長浪，那么通常C5與C1之間呈現(xiàn)比例關(guān)系等長或者黃金分割比例關(guān)系。目前來看，傾向C5可能走楔形結(jié)構(gòu)，因此比例關(guān)系傾向在0.618或者0.809倍關(guān)系，則假設(shè)后市C4反彈的目標(biāo)在3256點，則C5=C1*0.618=2856點，C5=C1*0.809=2732點(最壞極端行情C5=C1-647=2609點，按照目前這么小的成交量要想下跌到2609點暫時可能性不大)。

　　綜上所述：筆者比較傾向上證指數(shù)最大的可能就是略微破一下前期的2850點然后就會差不多了，這也是為什么大盤在這個位置下跌10%左右的空間，下探空間不是很大的最主要原因。因為不管按照什么比例關(guān)系計算，主板極限位置也就破2850下方2730-2750點一線。

　　操作策略：重點篩選基本面良好的，符合國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需求的如“十三五”規(guī)劃當(dāng)中涉及的某些重點行業(yè)，特別是行業(yè)景氣度處于高景氣度的行業(yè)，業(yè)績未來有著明顯的高增長，目前市盈率估值不高、市凈率也相對不高的上市企業(yè)做戰(zhàn)略性布局，按照指數(shù)每下跌50-100點建倉一部倉位的模式，分批建倉。

　　中長期走勢：跨年反彈行情可期

　　1、對6124點開始調(diào)整的定性：6124-1664-3478-1849點的整個調(diào)整是一個鋸齒形5-3-5模型，其特點是A浪跌幅之大，速度之快，相應(yīng)按照交替性原則C浪的特點就是跌幅緩慢，時間之長。目前從5178點開始的下跌也基本呈現(xiàn)這樣的特點，也是初始階段跌幅之大，速度之快，之后C浪基本都呈現(xiàn)時間跨度的加大。

　　2、1849點起來的上漲結(jié)構(gòu)的定性：首選：1849-5178點整體呈現(xiàn)大五浪上漲，5178點開始的調(diào)整只是針對整體大一浪上漲所做的大二浪調(diào)整，未來等待大二浪調(diào)整完成之后傾向運行牛市第三主升浪。分歧點在于未來這個大二浪是否會是一個聯(lián)合型的調(diào)整3-3-5模型。也就是5178點開始的三波調(diào)整只是大二浪聯(lián)合型調(diào)整的一段，那么，未來5178點開始的調(diào)整假設(shè)在國慶節(jié)之后調(diào)整完畢開始的反彈將定義為大B浪反彈，之后2016年二、三季度可能還會繼續(xù)運行調(diào)整走勢。

　　注意：假設(shè)5178點開始的調(diào)整定義為1849點起來的第【4】浪調(diào)整，未來將會有個第【5】浪上漲。

　　結(jié)論：不管那種模式，確定的是5178點開始的調(diào)整基本處于C5筑底階段，等待C5浪下跌結(jié)構(gòu)完成之后，四季度以及2016年一季度，至少會有一波比較好的反彈修復(fù)性行情這一點是確定的。

　　3、從時間周期看：9月是1949點以來的第34個月，10月份是1849點以來第29個月，傾向產(chǎn)生波段低點的時間窗口。同時，目前2850點一線上下100點區(qū)域處于江恩角度線3乘1線位置，支撐力度比較大。

　　關(guān)于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢分析，目前這個位置比較關(guān)鍵，需要注意20日均線的得失，一旦失守有可能和主板一樣開始運行C5浪調(diào)整。

　　機構(gòu)投資總監(jiān) 許紹新