近日市場連續(xù)大跌，使得分級基金下折警報再度拉響。據(jù)金牛理財網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，近期預(yù)計下折的分級基金達到48只。而在此前的6月26日至7月10日，就有24只分級基金觸發(fā)下折，使得一些B類投資者的損失慘重。部分公募基金人士認為，近期下跌主要的驅(qū)動力是有越來越多的投資者認為在前期低點甚至更低的位置，難有救市資金托底，前期積累的負面情緒集中宣泄。短期內(nèi)防御性板塊仍有一定優(yōu)勢，但從中長期來說，隨著投資者信心逐步恢復(fù)，A股市場仍然有行情修復(fù)的機會。

　　大跌引發(fā)分級基金下折潮

　　近日市場連續(xù)下跌，據(jù)統(tǒng)計，8月24日共有9只分級基金觸發(fā)下折；8月25日，上證綜指跌破3000點，已經(jīng)觸發(fā)下折或即將觸發(fā)下折的分級基金總數(shù)達44只。集思錄統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前已有10只分級基金正式公告下折，另有14只觸發(fā)下折閾值。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，不定期折算是指為了防止B類份額杠桿過高或過低，對分級基金份額進行的折算，包括上折算和下折算兩種情形。所謂下折，是為了防范市場下跌時，分級基金B(yǎng)類份額杠桿過高，凈值大幅下跌，甚至為0的風(fēng)險，具體做法為當(dāng)B類份額凈值跌到一定閥值時，將各類基金凈值均調(diào)整為1元，在保證基金資產(chǎn)不變的前提下對母基金、分級A、分級B三類份額進行相應(yīng)調(diào)整。一般而言，分級基金下折閥值為0.25元。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，在觸發(fā)下折后，B份額將面臨三方面的損失，一是A份額的獲利；二是母基金的下跌，B份額的杠桿進一步放大了損失；三是母基金整體溢價的回落。實際上，在此前的市場大跌中，從6月26日至7月10日就有24只分級基金觸發(fā)下折，使得一些B類投資者的損失甚至高達80%。

　　市場情緒宣泄趨于結(jié)束

　　對于近期市場下跌，博時基金認為，主要的驅(qū)動力是有越來越多的投資者認為在前期低點甚至更低的位置，難有救市資金托底，前期積累的負面情緒集中宣泄。從歷史經(jīng)驗上看，股市的大幅調(diào)整往往容易觸發(fā)社會情緒的變化，這種情緒需要一段時間來釋放。由于市場大幅下跌已經(jīng)持續(xù)數(shù)個交易日，短期情緒集中宣泄已經(jīng)趨于結(jié)束，在未來一兩個交易日或能看到轉(zhuǎn)機。但是，除非救市力量再次加強，此次走勢的回轉(zhuǎn)會比較緩慢，盤整的概率更大，其中防御性板塊或有一定相對優(yōu)勢，中小市值股票近期的相對弱勢還在積累，未來回轉(zhuǎn)或更為緩慢。

　　南方基金首席策略分析師、基金經(jīng)理楊德龍在近期亦表示，整體來看，當(dāng)前市場投資者情緒很差，恐慌性心理難以消除，場外資金入場積極性不高，如果沒有外力打破惡性循環(huán)，市場短期還有下跌空間。如果現(xiàn)在倉位比較高的投資者，建議適當(dāng)減倉，保持在半倉等待市場調(diào)整到位；如果倉位很低或者清倉的投資者，可以暫時觀望，等待底部確認之后再分批建倉，不能輕易抄底，防止再次被套。

　　楊德龍認為，從中長期來說，A股市場仍然有行情修復(fù)的機會，這次探底應(yīng)該是能探到中長期的底部。隨著投資者信心逐漸恢復(fù)，場外資金會逐漸入場，大盤將展開修復(fù)性上漲行情。在板塊上，重點關(guān)注業(yè)績增長好的行業(yè)和板塊，如食品飲料、商貿(mào)零售、醫(yī)藥、新能源汽車等。