用黑色星期二來(lái)形容昨天大盤的走勢(shì)有些溫柔，如果用“驚悚”二字可能更貼切。

　　從周二開市起，看不見(jiàn)的空頭就對(duì)大盤狂轟濫炸，滬指開盤大幅低開100多點(diǎn)，11時(shí)瞬間跌破3600點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下3585點(diǎn)的本輪調(diào)整新低。午后救市大軍用數(shù)千億資金把中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)銀行、中信銀行、建設(shè)銀行和中國(guó)鐵建等權(quán)重藍(lán)籌拉至漲停，使滬指險(xiǎn)守3700點(diǎn)大關(guān)。

　　沒(méi)有國(guó)家隊(duì)護(hù)盤的創(chuàng)業(yè)板更加不幸，全天大跌5.69%。在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的100只成分股中，50只跌停，50只停牌。這意味著創(chuàng)業(yè)板昨天實(shí)際上收盤歷史性跌停。

　　截至收盤，兩市所有股指全線大跌，共有1700多只個(gè)股跌停，這是僅次于6月26日2015只個(gè)股跌停的A股歷史上第二大跌停潮。這些跌停的個(gè)股有一半以上是在短短兩周內(nèi)股價(jià)被腰斬。

　　在同仇敵愾的全方位A股保衛(wèi)戰(zhàn)第二天，究竟是何方妖孽如此瘋狂做空，給早已傷痕累累的股民傷口上再抹上一把鹽？

　　華爾街的“午夜兇鈴”只是段子

　　縱觀近三周的A股斷崖式下跌的走勢(shì)，幾乎都是在午后兩點(diǎn)至兩點(diǎn)半開始加劇跳水，跌停的個(gè)股也驟然大增。于是有段子手編造了這一類故事：

　　北京時(shí)間14時(shí)許，正是華爾街金融大鱷挑燈夜戰(zhàn)，策劃陰謀的時(shí)光。這些索羅斯之類的做空魔頭晃動(dòng)做空A股的“午夜兇鈴”，導(dǎo)致每天A股午后像中了邪似的，成百上千的個(gè)股成群結(jié)隊(duì)驚恐而麻木地奔向跌停板……

　　早前也有些媒體報(bào)道過(guò)，A股如此瘋狂暴跌，是海外金融大鱷采取了當(dāng)年索羅斯導(dǎo)致東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)和香港股災(zāi)的做空模式，讓A股崩盤。有文章稱：這些資本大鱷之所以敢于放膽做空，是因?yàn)樵谥袊?guó)資本市場(chǎng)加速開放之際，對(duì)做空方式方法和工具缺乏足夠防備，對(duì)杠桿牛市的暴跌缺乏應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)。

　　近日有一篇文章分析說(shuō)，“從盤口上看，很明顯，本輪做空資金經(jīng)驗(yàn)豐富、實(shí)力強(qiáng)大且準(zhǔn)備充分。相對(duì)于第一次經(jīng)歷杠桿牛市的A股來(lái)說(shuō)，這些資金顯然更加熟悉如何利用杠桿在每個(gè)階段的爆倉(cāng)效應(yīng)，同時(shí)更加熟悉利用股指期貨、ETF等一系列金融衍生工具組合做空，且面對(duì)政府的強(qiáng)力反擊毫不手軟，這顯然會(huì)讓人立刻和量子基金為代表的國(guó)際專業(yè)做空資金手法聯(lián)系到一起”。如此惡意做空，不僅可以讓做空者掙得盆滿缽滿，也最終會(huì)影響居民的消費(fèi)信心，更讓股市重歸熊途，使直接融資快速萎縮，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的資本市場(chǎng)環(huán)境受到極大影響。也有基金大佬聲稱：這就是金融戰(zhàn)爭(zhēng)！

　　然而，根據(jù)中金公司等官方機(jī)構(gòu)最新查證，海外機(jī)構(gòu)并沒(méi)有明顯的違規(guī)做空或惡意做空的證據(jù)。某些外國(guó)投行低位唱衰A股，高位唱多A股，也只是有協(xié)助海外對(duì)沖資金利用A股大起大落獲利的嫌疑，但由于A股目前并沒(méi)有與國(guó)際完全接軌，海外金融大鱷只能利用少量的海外涉及中國(guó)股市資產(chǎn)的組合基金賺些小錢(相對(duì)于他們數(shù)十億美元的資金)，真要全面做空賺大錢，也只能在中國(guó)香港股市里鬧騰，像1998年索羅斯公然在香港發(fā)動(dòng)“空襲”，一度造成重大股災(zāi)，但最終仍被以中國(guó)巨大外匯作后盾的香港特區(qū)政府所擊敗。

　　真正的做空元兇

　　是資產(chǎn)泡沫+杠桿熊

　　本輪大牛市行情滬指能夠在一年內(nèi)漲幅150%，創(chuàng)業(yè)板在今年五個(gè)月內(nèi)翻番，市盈率達(dá)到150倍的泡沫頂峰，在某種程度是杠桿資金起到了放大作用。

　　據(jù)武漢晚報(bào)記者調(diào)查，在監(jiān)管層可以管控的融資融券之外，A股存在大量的場(chǎng)外高杠桿配資，有的甚至高達(dá)1比5甚至1比8，這樣股市大漲當(dāng)然賺得盆滿缽滿，但只要高估值的股票資產(chǎn)泡沫破滅，股市或個(gè)股發(fā)生持續(xù)單邊大跌，杠桿牛就會(huì)變身兇猛的杠桿熊，導(dǎo)致股市出現(xiàn)滾雪球式的踩踏慘劇。武漢有不少擁資千萬(wàn)以上的大戶就在近一兩周內(nèi)，因?yàn)橹箵p或強(qiáng)制平倉(cāng)場(chǎng)外杠桿配資，一天內(nèi)虧掉奔馳或?qū)汃R的悲劇時(shí)有發(fā)生。

　　從6月15日滬指見(jiàn)頂5176點(diǎn)下跌以來(lái)，除了其間兩三天力度不大的反抽以外，每天都有成百上千的跌停個(gè)股。在A股四大股指均跌破半年線的今天，市場(chǎng)上早已幾無(wú)獲利盤可言。

　　一周來(lái)，記者走訪了武漢幾十家券商營(yíng)業(yè)部，發(fā)現(xiàn)在跌停板割肉賣出的分幾類人，一類是前天“抄底”搶反彈的短線客，第二天見(jiàn)大盤或自己手中的個(gè)股繼續(xù)大跌，果斷止損出局。還有一部分是恐慌性割肉的小散，他們看到大盤救不起來(lái)，擔(dān)心自己手中的個(gè)股明天會(huì)繼續(xù)跌停，只有在跌停板前排隊(duì)割肉。但從營(yíng)業(yè)部的成交回報(bào)看，這兩類跌停割肉的股民只占很小一部分，更多的是場(chǎng)外配資或融資炒股的主動(dòng)平倉(cāng)盤或強(qiáng)制平倉(cāng)盤。

　　記者6月下旬在滬指還挺在4000點(diǎn)上方時(shí)，調(diào)查了武漢一些券商營(yíng)業(yè)部融資融券的情況，當(dāng)時(shí)的情況還比較樂(lè)觀，幾乎沒(méi)有強(qiáng)制平倉(cāng)盤出現(xiàn)。但近幾天來(lái)，隨著滬指失守3700點(diǎn)大關(guān)和沒(méi)有主力護(hù)盤的創(chuàng)業(yè)板、中小板持續(xù)暴跌，武漢許多券商的投資顧問(wèn)開始增加了“新業(yè)務(wù)”，每天加班忙著打融資警戒客戶電話。由于一些融資客戶無(wú)力追加保證金，周一周二武漢多家券商均出現(xiàn)了融資客戶被強(qiáng)制平倉(cāng)的現(xiàn)象。

　　幾位參與對(duì)自己客戶強(qiáng)制平倉(cāng)的投資顧問(wèn)都對(duì)記者郁悶地表示：強(qiáng)制平倉(cāng)后，看到自己的大客戶的賬戶只剩下一點(diǎn)錢，心里堵著慌。

　　國(guó)都證券投資顧問(wèn)陳靈分析說(shuō)：隨著股市的持續(xù)大跌，融資盤的被動(dòng)或主動(dòng)減倉(cāng)、平倉(cāng)正由高杠桿傳遞至低杠桿資金，股市或陷入“降杠桿-下跌”的惡性循環(huán)；若股指繼續(xù)破位下跌，或?qū)⒁l(fā)杠桿資金大面積加速拋售或者強(qiáng)行平倉(cāng)，金融風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)，來(lái)之不易的利國(guó)利民牛市氛圍面臨一哄而散的窘境。危機(jī)之下，市場(chǎng)急盼更高層次、更具系統(tǒng)性、更具威力的救市方案與行動(dòng)。