私募人士陳宇認為，本輪牛市的三大基石沒有改變：1、對中國夢的預(yù)期沒有改變。2、資產(chǎn)證券化的浪潮沒有改變。3、大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新培育的優(yōu)秀企業(yè)蜂擁上市沒有改變。因此，有分析認為，盡管大盤暴跌，但有些個股反而上漲，這說明它們有價值。

　　●盤口點睛

　　北京格雷 張可興：銀行、券商股已經(jīng)跌出機會

　　國家隊的進場，在北京格雷投資管理有限公司總經(jīng)理張可興看來，暫時會讓上證指數(shù)和權(quán)重藍籌股止跌，對市場恐慌情緒有遏制作用，增強投資者信心。但從長期來看，不會改變市場運行規(guī)律，只是暫時緩解，之后大盤究竟是漲還是跌，要看市場本身?！艾F(xiàn)在市場分化嚴重，上證50、滬深300的股票與中小板股票的估值相差較大?！睆埧膳d說，“中小板股票從去年以來漲幅較大，市盈率普遍在100倍以上，在這波暴跌中創(chuàng)業(yè)板即使跌了四成左右，有的股票的估值還是偏高，未來1-2年可能都不會有好的表現(xiàn)。”

　　另一方面，銀行、券商等藍籌股估值較低，大盤從5000多點一路跌到3000多點，機會已經(jīng)凸顯出來了。

　　對中小板和創(chuàng)業(yè)板股票，張可興說，投資者確實應(yīng)該遠離，因為即使現(xiàn)在，它們的估值也很高，還有下跌空間；但對于優(yōu)質(zhì)藍籌股，卻是應(yīng)該買入的時候，投資者要有信心?！瓣P(guān)鍵是要看買什么?，F(xiàn)在市場很復(fù)雜、很分化，不能一概而論。國家隊買入的藍籌股，肯定是他們認為比較便宜的，但不一定都有價值，因為國家隊主要是給市場注入信心和流動性。投資者選股，要自己去深入研究，從沙子中選出金子，找到那些真正具有增長潛力的個股。從大方向看，藍籌股肯定大部分都是便宜的?！睆埧膳d分析說，“現(xiàn)在大盤下跌，有些個股不僅沒有暴跌，反而出現(xiàn)上漲，說明他們有價值。”

　　從未來看，張可興說：“市場無論是走牛還是走熊，肯定會有一批股票走出來。”

　　廣東煜融 彭欽海：3500點或?qū)闇鸽A段底部

　　“我們現(xiàn)在對大盤的定義是股災(zāi)?！睆V東煜融投資管理公司高級研究員彭欽海說，“市場信心現(xiàn)在已經(jīng)瀕臨崩潰邊緣，場內(nèi)融資資金也開始面臨平倉壓力?！?

　　但從盤面來看，彭欽海認為，現(xiàn)在很多股票都是縮量跌停，這種集中暴跌的情況，可能持續(xù)不了太久，短期內(nèi)可能會迎來一個大級別的反彈，現(xiàn)在的急跌就是一個末尾階段。

　　作出這個判斷，彭欽海主要是基于兩方面原因：一是大盤在2、3周的時間內(nèi)跌幅超過30%，存在反彈的需求。二是國家出了大力護盤，做空的力量不敢太囂張。雖說不一定會見底，但短期可能會有報復(fù)性反彈。

　　周二盤中一度跌破3600點，雖然最后報收3727.12點，但市場仍擔心上證指數(shù)是否會跌到3500點?！?500點是很重要的支撐位。2008年大盤從1664.93點的反彈高點就在3500點左右，而這波從1849點到2178點的中點位置也在3500點。3500點很可能就是這波行情的階段底部。”彭欽海分析。

　　基于未來大盤會出現(xiàn)反彈的判斷，彭欽海建議投資者從兩條主線來選股。一條是國家隊買入的權(quán)重股；一條是抄底資金買入的跌幅超過50%、60%的超跌個股，一旦迎來報復(fù)性反彈，2、3個漲停板可能都剎不住。

　　而且彭欽海分析：“現(xiàn)在養(yǎng)老金、住房公積金等即將入市的消息，在股市暴跌中，可能影響不大。但是一旦市場反彈，就會成為助漲的動力。”

　　神農(nóng)投資 陳宇：好企業(yè)的價值或?qū)⒀杆倩厣?

　　“裸泳和裸奔最大的區(qū)別在于，當潮水退下的時候，才知道誰沒有穿衣服。6月下旬以來的千點下跌，像飛卷的浪花，讓岸上的觀眾一覽無余。原來這幫家伙什么都沒穿！如果人們發(fā)現(xiàn)水里的不是美人魚，而是吃人的鯊魚。怎么喊也沒用。大家只有一個信仰：跑！當幾千萬人發(fā)瘋的跑起來，其災(zāi)難可以參考《狼圖騰》里狼入馬群的效果。”北京神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇日前在社交媒體發(fā)表觀點指出，“我們必須意識到，這里有可能引發(fā)一次小型的金融危機。而大的危機往往潛伏其后。問題是：怎么解決？”

　　陳宇認為，本輪牛市的三大基石沒有改變：1、對中國夢的預(yù)期沒有改變。2、資產(chǎn)證券化的浪潮沒有改變。3、大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新培育的優(yōu)秀企業(yè)蜂擁上市沒有改變。那么，市場為什么會跌呢？他認為同樣也有三方面的原因：1、在太短的時間里漲了太多。絕大部分股票被過分高估，盈利盤過多。2、杠桿加的太大，并且形成了連環(huán)踩踏的結(jié)構(gòu)。3、短期流入股市的資金與流出的資金以及損耗的比較優(yōu)勢趨于轉(zhuǎn)折?！皦粝氲膶崿F(xiàn)需要過程，而股市過高過快地上漲透支了夢想，說到底是預(yù)期管理與系統(tǒng)風(fēng)控的問題?，F(xiàn)在市場的情形如同那些踩踏事件。事故已經(jīng)發(fā)生，抱怨是沒用的，還是回到本質(zhì)問題上來。投資人現(xiàn)在怎么辦？”他提出了四點建議：1、遠離混亂的事故現(xiàn)場，新基金謹慎抄底，不動如山。等杠桿與泡沫平衡以后再動手。2.、已有的倉位減至保命位置，即便次日反彈，也決不能擊穿回撤底線。3、適當采用對沖措施，放棄左側(cè)抄底的沖動。4、要把壞事當好事來看。這一次的下跌將使好企業(yè)迅速又回到好價格上來。讓同樣的錢再賺一次。天下真有這等好事！“所以現(xiàn)在要做的最重要的事有兩件：保存彈藥；當小豬拱到距槍口只有一尺遠的時候，扣動扳機。”陳宇表示。

　　金曠投資 張海東：短期流動性危機還沒有解除

　　針對近期以來市場波動劇烈的狀況，上海金曠投資投資總監(jiān)張海東認為，管理層近期出臺的相關(guān)“救市”措施并沒有針對目前狀況對癥下藥，相關(guān)“救市”措施更多是傾向于長期影響——如暫緩IPO發(fā)行、“國家隊”出資購買藍籌股等。“市場暴跌一定程度上是由融資盤下降而發(fā)生踩踏造成。目前來看，相關(guān)措施沒有阻擋短期發(fā)生的踩踏，下跌趨勢或?qū)⒀永m(xù)。事實上，我認為當前行情可以看做短期流動性危機，主要針對小盤股，而管理層的相關(guān)政策‘遠水解不了近渴’?！?

　　從中長期整體格局來看，張海東認為牛市格局沒有改變，政策依然是寬松的，但短期流動性危機還沒有解決。只有當融資盤、爆倉盤調(diào)整結(jié)束，市場跌到相對低位方有望見底。其中一個重要條件是市場“放出一個巨量”?！暗搅四莻€時候，市場有望迎來主力資金，在他們認為合理的位置開始建倉，從而見底回升?！彼嬖V記者。

　　在目前并不算很樂觀的行情之下，張海東坦言投資者的操作較難。對于早前部分市場人士叫囂的抄底，他表示要進行抄底可能還需要等一等，等風(fēng)險釋放、見底訊息明顯的時候再進行操作?！艾F(xiàn)在還沒有見底。在目前的行情之下，許多技術(shù)指標也是失效的?！?

　　對于部分已經(jīng)被套的投資者的建議，他強調(diào)要根據(jù)不同的個股情況來選擇適當?shù)牟僮鞣绞??！叭绻稚铣钟械墓善泵黠@被高估，我認為可以在適當?shù)那闆r下進行割肉。而部分已經(jīng)超跌并且明顯被低估了的股票，投資者可以再等待一下?！睆埡|補充道。

　　●操作提示

　　首創(chuàng)證券 王劍輝：融資環(huán)境改善三季度或回升

　　“A股在經(jīng)過一系列調(diào)整后，未來趨勢仍然是樂觀的。三、四季度或有回升可能。”首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝認為，大盤經(jīng)過兩周多的調(diào)整，空間上的調(diào)整已經(jīng)較為充分，消化了前期漲幅過快的風(fēng)險，但時間上的調(diào)整或許還有待進行——他認為，市場應(yīng)當經(jīng)歷1-2個月左右時間的調(diào)整；此外，從成交量來看，或許還有8-10%的回落空間?！靶星榈耐苿硬荒芤揽扛軛U來繼續(xù)?！蓖鮿x說。

　　近期以來市場清理場外配資、降低杠桿等相關(guān)消息引發(fā)了諸多關(guān)注，王劍輝認為，配資和杠桿如果適度的話，可以對于市場有一定的積極推動作用，但杠桿過高、配資過多“肯定不利于資本市場的健康發(fā)展。這樣的行為顯示出A股急功近利的心理較濃，不利于支撐市場長期穩(wěn)定向上發(fā)展，同時也將顯著提升市場系統(tǒng)風(fēng)險。事實上，所謂的‘快?！瘜τ谫Y本市場、對于實體經(jīng)濟其實都是有損害的，穩(wěn)步的發(fā)展才能夠有效改善市場融資環(huán)境?！彼f道。

　　對于接下來的市場投資機會，王劍輝認為短期內(nèi)可關(guān)注有中報業(yè)績支撐的行業(yè)、公司和領(lǐng)域?！霸谡{(diào)整期間，隨著上市公司中報業(yè)績的公布，我認為部分業(yè)績改善明顯或者有業(yè)績支撐的公司值得關(guān)注，包括電力、食品飲料、交通運輸?shù)劝鍓K的相關(guān)標的。”

　　國都證券 肖世?。菏袌鲆廊惶幱谌ジ軛U陣痛中

　　上證指數(shù)在周二一度跌破3600點大關(guān)，雖然之后有所反彈，但卻仍讓投資者十分恐慌。因為在國家隊進場的情況下，大盤指數(shù)仍一路破位，顯示做空力量十分巨大。“國家隊進場肯定會對大盤有正面影響，但現(xiàn)在市場做空力量要明顯大于國家隊的力量。”國都政策策略分析師肖世俊說，“究竟是減倉還是平倉不好說，不過整個做空力量比國家增持的力量要大。而且從這兩天大盤表現(xiàn)來看，國家隊買入的主要是低估值藍籌股，如‘兩桶油’、銀行、券商股等。但是買入的個股數(shù)有限，對市場熱度、活躍度的影響有限?！?

　　肖世俊認為，國家隊入場是為了穩(wěn)定市場，不是拉升指數(shù)；而且，這兩天隨著股市暴跌，融資盤面臨減倉，壓力很大。

　　“之前市場加杠桿過快，現(xiàn)在去杠桿勢必會經(jīng)歷一個痛苦的過程，國家隊資金入場為了穩(wěn)定市場，而不是拉抬股價?！毙な揽≌f，“現(xiàn)在的關(guān)鍵是融資盤，杠桿資金在減倉離場，它們成本較高，場內(nèi)融資一年的利息是百分之八左右，現(xiàn)在股市收益率為負，這種投資沒人干，所以肯定會離場?！?

　　究竟是走還是留，這是投資者最為關(guān)注的問題。肖世俊表示，沒法給投資者一個好的建議：“是走是留不好說，要根據(jù)每個人的持倉結(jié)構(gòu)以及杠桿情況來定?！爆F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板有一半的股票在停牌，在肖世俊看來就是為了避免股災(zāi)，待市場穩(wěn)定后，上市公司肯定會復(fù)牌，之后怎么運作，那就是上市公司的事了。

　　開源證券 夏正洲：國家維穩(wěn)將扭轉(zhuǎn)非理性殺跌

　　A股的暴跌，讓證監(jiān)會第九次暫停IPO，同時上周末21家券商表示，出資1200億周一入市。就在投資者對1200億元入市充滿期待的當口，周一、周二的大盤表現(xiàn)卻不盡人意，除權(quán)重股以外，中小盤股繼續(xù)殺跌。

　　開源證券策略分析師夏正洲說：“國家隊進場對大盤后市肯定會有影響。從國家政策來看，支持力度空前絕后。但管理層的救市，與廣大投資者的期待有差異。國家隊救市，是為了穩(wěn)定資本市場，不要出現(xiàn)金融風(fēng)暴。而投資者則是希望國家隊進場后，能夠?qū)⒐蓛r拉上來。這是投資者一廂情愿的想法，不可能實現(xiàn)。”這就是國家隊入場后，大藍籌如“兩桶油”、銀行股等表現(xiàn)搶眼，而中小盤股繼續(xù)大跌的原因?！艾F(xiàn)在投資者心情恐慌，驚慌未定，加上前期中小盤上漲過多，所以只要有反彈機會，就立馬殺跌。”夏正洲分析，大藍籌前期上漲不大，加上國家隊有意救市，所以比較穩(wěn)定。

　　不過，夏正洲堅信，國家隊救市是肯定會成功的：“從政策來看，要穩(wěn)定市場，就要確保流動性，現(xiàn)在央行和券商都愿意配合。國家隊通過購買權(quán)重股的方式來確保市場流動性。此外，政策還打擊惡意做空?！?

　　7月6日晚，中國金融期貨交易所的微博認證賬號“中金所發(fā)布”公告稱，為進一步抑制過度交易，中金所決定自2015年7月7日起，對中證500指數(shù)期貨客戶日內(nèi)單方向開倉交易量限制為1200手，并進一步加強股指期貨套期保值交易管理，重點加強對期現(xiàn)貨資產(chǎn)匹配的核查。對于違規(guī)行為，將采取限制開倉等監(jiān)管措施，對于涉嫌違法行為，將報送證監(jiān)會行政調(diào)查。

　　從中金所的動作來看，不排除后市會繼續(xù)出臺維穩(wěn)政策市場。股市的非正常狀態(tài)一定會改變過來。

　　華泰證券 羅毅：真正的決戰(zhàn)不是一天打完的

　　網(wǎng)絡(luò)上人氣頗旺的“熱血分析師”華泰證券分析師羅毅認為，股民當前需要冷靜面對市場行情，不要恐慌?！拔覀冊?月4日、5月28日講的是清理場外配資，加上半年末效應(yīng)，還有國際風(fēng)云，可能引起資本市場錢荒和踩踏，都不幸成為現(xiàn)實，但現(xiàn)在市場還在進一步下跌，而且下跌速度之快和連續(xù)跌停的個股家數(shù)之多，確實超過想象。我們當時也認為藍籌能頂?shù)米?，但藍籌也在大幅下跌，確實是出現(xiàn)了大恐慌。未來一段時間非常關(guān)鍵，我們也可以看到政策層面是大招頻出，到底有沒用？怎么辦？要冷靜應(yīng)對，不恐慌。”

　　羅毅指出，首先，大家千萬不要太悲觀，但是也不要太樂觀?！罢嬲臎Q戰(zhàn)不是一天打完的，不是一個高開全部沖進去就結(jié)束的。如果我沒有判斷錯誤，最少要打一個月，現(xiàn)在要抓緊時間研究手里的個股，如果對手里的個股沒有把握，則可換成大金融指數(shù)基金，或者上證50基金等?！?

　　羅毅同時也提出了對于大金融行業(yè)的觀點。他認為大金融在下半年大概率上漲30%?！斑@個時點，要買就買大金融，不是讓大家當炮灰，而是說如果沒有判斷錯，決戰(zhàn)第一步勝利的就是大金融。因為管理層會調(diào)動資金，從最為容易突破的地方突破，那么就是大金融，大藍籌?！绷_毅判斷，從籌碼角度，4月以來，金融股漲得就不多，套牢盤也不多，因此上漲壓力自然小，同時大金融的基本面都不錯，估值也低，都在10-20倍市盈率，相對來說下跌空間有限。而且金融股容易凝聚人氣，大金融在整個滬指中占比超過35%，而流通盤也相對較小，用來撬動指數(shù)，聚集人氣是最好選擇。