7月首日，滬指低開(kāi)高走，震蕩攀升后再次走低，隨后多次跳水，失守4100點(diǎn)，尾盤(pán)最終跌回4000點(diǎn)一線。截至收盤(pán)，滬指報(bào)4053.70點(diǎn)，跌5.23%；深成指報(bào)13650.82點(diǎn)，跌4.79%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)2759.41點(diǎn)，跌3.47%。

　　僅僅回升一日便遭遇大幅調(diào)整，讓不少心理剛剛穩(wěn)定下來(lái)的投資者再次陷入迷茫。未來(lái)，股市能否順利切換回“慢?！?？而面對(duì)市場(chǎng)劇烈震蕩，后市該如何操作應(yīng)對(duì)？

　　分析

　　抄底資金短線獲利出局

　　7月1日開(kāi)盤(pán)，大盤(pán)低開(kāi)高走，盤(pán)中震蕩攀升并站上4300點(diǎn)，權(quán)重股低迷，臨近午盤(pán)滬指沖高回落；午后開(kāi)盤(pán)滬指震蕩走低，盤(pán)中多次跳水，尾盤(pán)跌幅擴(kuò)大，連續(xù)失守4200點(diǎn)、4100點(diǎn)逼近4000點(diǎn)，權(quán)重股重挫，題材股再度暴跌，兩市逾800股跌停。創(chuàng)業(yè)板指一度沖上3008.19點(diǎn)，但午后開(kāi)始下跌，跌超3%，最終跌破2800點(diǎn)，振幅超9%。

　　截至收盤(pán)，滬指報(bào)4053.70點(diǎn)，跌223.52點(diǎn)，跌幅5.23%；深成指報(bào)13650.82點(diǎn)，跌687.15點(diǎn)，跌幅4.79%；創(chuàng)業(yè)板報(bào)2759.41點(diǎn)，跌99.2點(diǎn)，跌幅3.47%。成交量方面，滬市成交8380.715億元，深市成交6911.63億元，兩市共成交15292.345億元。

　　板塊方面，兩市板塊普跌，船舶制造、商貿(mào)代理跌逾9%，體育概念、央企改革、稀土永磁、土地流轉(zhuǎn)、運(yùn)輸設(shè)備、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、有色跌逾7%。醫(yī)療保健、國(guó)產(chǎn)軟件、電力等跌逾6%，概念股方面，地?zé)崮?/a>、裝飾園林、風(fēng)沙治理、央企改革等概念股跌超8%。

　　從個(gè)股看，兩市共2100余只個(gè)股下跌，其中超過(guò)900只個(gè)股跌停。四通股份、中飛股份、恒鋒工具3新股漲停。

　　為何在諸多利好影響下，出現(xiàn)“一日游”A股行情？巨豐投顧認(rèn)為，盤(pán)中出現(xiàn)多次跳水，應(yīng)該說(shuō)和前一日抄底資金短線獲利出局有關(guān)系。但盤(pán)面上看，銀行、石油等多次護(hù)盤(pán)，市場(chǎng)下跌空間已不大。

　　也有意見(jiàn)認(rèn)為，盡管A股重啟升勢(shì)，但中期調(diào)整底部并非輕易就能筑成，近期將會(huì)迎來(lái)持續(xù)的調(diào)整，近期大盤(pán)將持續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)，繼續(xù)筑底，投資者仍需防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　建議

　　關(guān)注“破增”或者“破發(fā)”個(gè)股

　　本輪調(diào)整是牛市途中修正還是牛熊轉(zhuǎn)換，目前市場(chǎng)分歧仍大，主流的看法是牛市大環(huán)境沒(méi)有改變，但是震蕩修復(fù)可能需要一定的時(shí)間。

　　申萬(wàn)宏源研究認(rèn)為，這屬于一次中級(jí)調(diào)整，幅度和歷史上的幾次中級(jí)調(diào)整相當(dāng)。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，中級(jí)調(diào)整之后，市場(chǎng)往往會(huì)進(jìn)入一段時(shí)間的震蕩行情。因此，7月份主要任務(wù)是消化短期劇烈的市場(chǎng)震蕩和修復(fù)投資者心態(tài)，并重新尋找市場(chǎng)新的投資主線。

　　申萬(wàn)宏源分析認(rèn)為，大跌之后，市場(chǎng)將產(chǎn)生技術(shù)性超跌反彈，但反彈高度較為謹(jǐn)慎。短期反彈過(guò)后過(guò)高杠桿資金將擇機(jī)撤退，公募從過(guò)度集中持股走向均衡配置將導(dǎo)致市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)減弱。

　　另一方面，盡管市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷一輪調(diào)整，但年內(nèi)翻倍股票仍然比比皆是，場(chǎng)外增量資金短期大舉進(jìn)場(chǎng)條件尚不充分，市場(chǎng)仍然需要時(shí)間恢復(fù)元?dú)狻Ｍ顿Y者心理預(yù)期產(chǎn)生了變化，將從牛市思維過(guò)渡到“精選個(gè)股”的階段，風(fēng)險(xiǎn)偏好將下降。不過(guò)，申萬(wàn)宏源也強(qiáng)調(diào)，牛市大邏輯沒(méi)有發(fā)生變化，未來(lái)的變化趨勢(shì)以及政策應(yīng)對(duì)將非常關(guān)鍵。整體而言，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩平衡趨勢(shì)。

　　興業(yè)證券表示，“股災(zāi)”即將結(jié)束。此次“大尖頂式”調(diào)整之后，重申本輪牛市三階段判斷，下半年換擋進(jìn)入第二階段——盤(pán)整市、個(gè)股分化行情；借鑒海外同類(lèi)股災(zāi)的經(jīng)驗(yàn)，暴跌之后可以尋找“結(jié)構(gòu)牛”。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，長(zhǎng)期牛市的基礎(chǔ)依然清晰，一方面，其基礎(chǔ)在于中國(guó)的轉(zhuǎn)型和改革持續(xù)推動(dòng)并且持續(xù)利用直接融資、股權(quán)投資，并購(gòu)重組對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的正反饋仍在，另一方面，周期性和結(jié)構(gòu)性因素疊加下的貨幣寬松；此外，存量財(cái)富也在再配置的過(guò)程當(dāng)中，隨后，改革和新一輪對(duì)外開(kāi)放將接力支撐牛市基礎(chǔ)。

　　不過(guò)，參考當(dāng)下市場(chǎng)行情，興業(yè)證券建議，投資者最好不要以博短線的心態(tài)參與反彈，要布局中期“盤(pán)整市”，走向精細(xì)化投資、專(zhuān)業(yè)化投資。建議投資者配置有確定性安全邊際的價(jià)值股，如鐵路、電力設(shè)備、清潔能源、新能源汽車(chē)等穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的公約數(shù)行業(yè)以及金融股和穩(wěn)定增長(zhǎng)型價(jià)值股。

　　巨豐投顧分析認(rèn)為，前期連續(xù)暴跌后，隨著救市政策的逐步出臺(tái)，近期市場(chǎng)反彈趨勢(shì)逐步顯現(xiàn)，但整體修復(fù)行情概率較大。未來(lái)大盤(pán)藍(lán)籌股有望在近期集中發(fā)力，重點(diǎn)仍是銀行、一帶一路等。

　　也有業(yè)內(nèi)人士建議，投資者可考慮擇機(jī)投資“破增”或者“破發(fā)”個(gè)股。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在這一輪下跌中，今年229家實(shí)施了定向增發(fā)的公司中，19家公司已經(jīng)跌破增發(fā)價(jià)。數(shù)據(jù)顯示，6·15以來(lái)，A股2776家公司平均跌幅達(dá)24.21%，中位數(shù)跌幅為31.05%。業(yè)內(nèi)人士提醒，在市場(chǎng)頗為動(dòng)蕩的情況下，定向增發(fā)對(duì)機(jī)構(gòu)具有較大的吸引力，那些已跌破了增發(fā)價(jià)、機(jī)構(gòu)被套其中的股票更值得投資者關(guān)注。抄底具有安全邊際的破增股，較大概率可以收獲不錯(cuò)的超額收益。