6月19日的暴跌似乎傳遞出一個(gè)信號(hào)：始自2014年7月的牛市行情就要終結(jié)了。當(dāng)天，上證綜指暴跌307點(diǎn)至4478.36點(diǎn)，跌幅達(dá)6.42%；深證成指暴跌1009.37點(diǎn)至15725.47點(diǎn)，跌幅達(dá)6.03%。前期漲勢(shì)最猛的創(chuàng)業(yè)板指下調(diào)幅度相對(duì)較小，幅度僅為5.41%。如此暴跌的理由是什么？漫漫熊市是否拉開了大幕？

　　筆者認(rèn)為，此次暴跌是“市場(chǎng)因素”和“人為因素”共振的結(jié)果。對(duì)于合乎市場(chǎng)規(guī)律的下跌，大家無需過度擔(dān)憂；而對(duì)一些“人為因素”造成的不理性下跌，則很有必要進(jìn)行調(diào)查研究，并及時(shí)采取立竿見影的措施。由一攬子重大改革舉措驅(qū)動(dòng)的“改革?！毙星椋粫?huì)因6月19日的這次暴跌戛然而止。即便存在著刻意抹黑打壓中國股市的力量，并且這些力量呈現(xiàn)出復(fù)雜性、頑固性，但相對(duì)于中國“合力”改革的大潮而言，它們不過是幾塊被沖刷的礁石而已。

　　盡管很多人不情愿，但筆者仍要強(qiáng)調(diào)，這次暴跌主要是市場(chǎng)規(guī)律在起作用，有合理性。市場(chǎng)有漲必有落。自2014年7月起步的牛市行情大漲小回，滬深主板指數(shù)都已翻番，創(chuàng)業(yè)板指上漲兩倍，出現(xiàn)一定幅度的下跌十分正常。有人認(rèn)為牛市“可以到處撿糖吃”，是脫離現(xiàn)實(shí)的。

　　在此輪行情中，一些問題值得重視：有的個(gè)人投資者甚至小型機(jī)構(gòu)投資者，懶得研究宏觀政經(jīng)形勢(shì)，也不去認(rèn)真分析上市公司基本面，盲目買入“故事股”。個(gè)別機(jī)構(gòu)投資者，不僅不把“理性投資”的旗幟放在最高位置，甚至不講責(zé)任不講道義，帶頭制造“故事股”，帶頭營造“追漲殺跌”氣氛；更為嚴(yán)重的，是鋌而走險(xiǎn)、違法違規(guī)。這些因素的存在，必然導(dǎo)致一旦市場(chǎng)出現(xiàn)下跌，形式往往比較劇烈。

　　筆者認(rèn)為，公眾有權(quán)力要求機(jī)構(gòu)投資者特別是國有控股的機(jī)構(gòu)投資者，認(rèn)真履行其應(yīng)該承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，帶頭實(shí)踐理性投資、長期投資理念：1、堅(jiān)持持有藍(lán)籌股，拒絕制造“故事股”，不炒作沒有現(xiàn)實(shí)依托的概念股；2、審慎發(fā)布對(duì)國家重大宏

　　觀政策、重大改革舉措的不實(shí)、不利的評(píng)論；3、堅(jiān)定維護(hù)中國股市的合

　　理價(jià)值中樞，堅(jiān)定地為中國股市說話。

　　筆者多次提出過，華爾街投行和美國政府是你中有我、我中有你的關(guān)系，他們共同維護(hù)美國的國家利益。華爾街作為美國的“國家資本杠桿”，作用舉足輕重。相對(duì)而言，我國的大型投行機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)未發(fā)揮主動(dòng)維護(hù)國家價(jià)值中樞的作用，甚至在一定程度上存在“散兵游勇”特征。有的聽謠傳謠，如長江證券臆測(cè)國家將調(diào)整股票交易印花稅率，并發(fā)布研報(bào)；一家證券公司的職員堂而皇之地通過自媒體發(fā)布新聞聯(lián)播將宣布重大政策的假消息；有的盲目跟隨境外力量的指揮棒，外國機(jī)構(gòu)唱空，它就在內(nèi)部做空；有的“吃里扒外”，一方面在本國市場(chǎng)（包括一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)）大發(fā)其財(cái)，一方面卻充當(dāng)外國力量的傳聲筒，風(fēng)吹草動(dòng)之時(shí)，毫不節(jié)制地抹黑打壓中國股市；有的機(jī)構(gòu)公然鼓動(dòng)客戶在某一時(shí)間段集體清倉，其實(shí)就是鼓動(dòng)“砸盤”。

　　除了以上列舉的情況，還有幾件事值得注意：1、一家地方媒體所刊長沙男子因所持中車股票爆倉而自殺一事，現(xiàn)被證實(shí)為假新聞；2、某大型機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人公開否定改革對(duì)股市的利好作用，認(rèn)為“這輪改革并不是改革開放30年來改革最集中、推進(jìn)速度最快的一輪”，不足以催生牛市；3、美國對(duì)亞投行的成立繼續(xù)實(shí)施干擾，稱擔(dān)憂亞投行的透明度和環(huán)境、勞工標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)此，我國外交部6月18日表示，有的國家本身不愿意加入，還對(duì)其他國家解決問題的努力不斷“找茬”，這個(gè)心態(tài)就不是太可取了。這三個(gè)線索，涉及個(gè)人悲歡、國內(nèi)大勢(shì)、國際博弈，或多或少都與“改革?！庇嘘P(guān)，如何認(rèn)識(shí)值得深思。

　　“全面深化改革”是一場(chǎng)剛剛開始的棋局，190項(xiàng)改革舉措相繼推進(jìn)，彼此交織、相互支持，將在現(xiàn)有發(fā)展成果基礎(chǔ)上“升級(jí)”中國的社會(huì)架構(gòu)、經(jīng)濟(jì)生態(tài)、國家治理體系；治理腐敗也是改革，優(yōu)化外交格局也是改革。此次改革所激發(fā)的全民熱情，所釋放的制度紅利，所生成的全球影響力，將難以估量。盡管改革道路是艱辛的，各種壓力和阻撓也是必然存在的，但我們不能不動(dòng)、不能妄動(dòng)，我們必須凝聚力量，協(xié)調(diào)好國內(nèi)外因素，“蹄急而步穩(wěn)”地推進(jìn)這一宏偉進(jìn)程。

　　站在這樣的高度看，中國股市必然持續(xù)地與改革進(jìn)程相呼應(yīng)，“改革?！睂⑹且粋€(gè)長期的進(jìn)程。當(dāng)前的暴跌不過是一個(gè)歷史瞬間。筆者確信，“改革?！睍?huì)逐步轉(zhuǎn)化為“經(jīng)濟(jì)牛”、“制度?！?、“市場(chǎng)牛”。