昨日，大盤自11點10分開始風云突變，尤其是下午開盤后的10分鐘內(nèi)，上證綜指快速跳水276點，跌幅接近6%，股指期貨IF1506盤中更是罕見觸及跌停，個股出現(xiàn)大面積跌停。隨后，抄底資金蜂擁入場，滬綜指戲劇性翻紅報收。

　　分析人士認為，股指期貨的快速殺跌，可能觸發(fā)了量化交易的自動賣盤，與此同時杠桿資金加大了波動幅度，導致盤中出現(xiàn)驚魂一跳。而盤中的劇烈震蕩，也許預示著未來行情可能風格轉(zhuǎn)換。

　　驚魂一跳

　　昨日早盤，兩市股指波瀾不驚，但受國盛證券將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出兩融標的消息影響，11點10分股指開始跳水。

　　國盛證券昨日早盤發(fā)布公告稱，公司決定將創(chuàng)業(yè)板股票全部調(diào)出融資融券標的證券，調(diào)整創(chuàng)業(yè)板股票的可充抵保證金的折算率，從6月4日執(zhí)行。分析人士認為，近期多家券商已經(jīng)公告上調(diào)兩融保證金比例，但因為5000點關(guān)口市場本來就心態(tài)謹慎，國盛證券的公告對市場可能形成一定沖擊。

　　昨日下午開盤后的5分鐘，最能代表昨日市場情緒的緊張程度。11點10分到11點30分期間，上證綜指下跌100點。然而在午后開盤1分鐘內(nèi)，滬綜指就下跌50點，滬深兩市在此1分鐘的成交金額達到360億元。午后開盤5分鐘內(nèi)，滬綜指下跌175點，最低到達4647.41點。隨后，抄底資金涌入，大盤開始逐步上移。滬綜指全天震蕩幅度達6%，創(chuàng)業(yè)板震幅高達8%。

　　截至昨日收盤，上證綜指報收于4947.1點，上漲37.12點，漲幅0.76%；深證成指報收于17501.05點，下跌37.45點，跌幅0.21%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收于3943.47點，下跌38.78點，跌幅為0.97%。兩市昨日共成交20324億元，成交量有所擴大。

　　在這驚魂一跳中，多只個股經(jīng)歷了從漲停到跌停，或從跌停到漲停的悲喜劇。國企改革概念受到抄底資金的關(guān)注，國投新集盤中一度大跌6.13%，尾盤漲停；洛陽玻璃盤中一度大跌8.5%，尾盤漲停。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當天震幅超過15%的個股有180多家。但多只創(chuàng)業(yè)板個股在被打至跌停板后，并沒有隨著大盤反彈，138只創(chuàng)業(yè)板股票收盤跌幅在5%以上。

　　金融、煤炭、有色等大盤藍籌股昨日力挽狂瀾。銀行板塊大漲4.07%，交通銀行漲停，光大銀行上漲9.12%。煤炭石油板塊逆市出現(xiàn)漲停潮，國投新集、露天煤業(yè)等15只個股齊齊漲停。小金屬板塊中，洛陽鉬業(yè)、云南鍺業(yè)等8只個股漲停。

　　醞釀風格切換

　　值得注意的是，昨日在期指市場的期現(xiàn)價差方面，上證50期指主力合約升水大幅擴大，中證500期指由升水轉(zhuǎn)貼水。截至收盤，IF1506和現(xiàn)貨滬深300指數(shù)間正溢價為68.98點。IH1506合約和現(xiàn)貨上證50指數(shù)間正溢價74.17點。IC1506合約和現(xiàn)貨中證500指數(shù)間負溢價96.21點。

　　三個品種的升貼水也反映了市場的偏好。申銀萬國期貨分析師汪洋表示，IC1506合約再現(xiàn)貼水，而IF1506和IH1506均處于升水狀態(tài)，顯示期貨市場對于后市風格切換有較強預期。同時，金融板塊今年漲幅明顯弱于其他板塊，后期存在補漲的可能性。

　　庸懇資產(chǎn)則認為，三個品種的分化表明投資者對市場結(jié)構(gòu)的預期發(fā)生了一些變化。對市盈率過高漲幅過大的創(chuàng)業(yè)板和中小板出現(xiàn)恐高情緒。對于以銀行為代表的低估值藍籌，樂觀預期有所提升。

　　回到現(xiàn)貨市場，針對昨日的劇烈震蕩，新價值董事長羅偉廣表示，每一次風格切換都以劇烈震蕩為標志，銀行保險等大盤藍籌股在此次跳水中力挽狂瀾，預示著可能出現(xiàn)大小盤的風格切換，橫盤已久的大盤股開始吸引資金流入。

　　深圳某市場人士表示，風格切換其實在這兩天已經(jīng)預演，以交通銀行為代表的大金融板塊已開始啟動，未來可能繼續(xù)吸引資金流入，加上央企改革等板塊的吸引力不減，大小盤的風格切換可能進一步展開。

　　國都證券表示，目前增量資金入市勢頭仍在持續(xù)，未來市場仍有上行動力，可重點關(guān)注兼具估值洼地與改革預期的品種。