□本報記者 葉斯琦

　　“中證500股指期貨1506合約昨日漲幅8.87%，暴漲898.6點，1手多單凈賺17.9萬，而買一手中證500股指期貨合約本金只要21萬，當(dāng)日盈利率86%，太牛了！”6月1日收盤，投資者黃先生驚嘆于當(dāng)日的期指行情。

　　昨日，三大期指全線暴漲，并帶來大幅度升水。分析人士認(rèn)為，從歷史規(guī)律看，期貨將引導(dǎo)現(xiàn)貨走勢，大的基差意味著市場對未來行情極為看好，基差未來會縮小，方式預(yù)計會以盤中大波動完成。從目前期指的行情走勢上及持倉狀況看，多方依然占據(jù)明顯優(yōu)勢，后市市場料震蕩偏多。

　　暴漲帶來罕見高升水

　　6月1日，期指以全線大漲的表現(xiàn)迎來了開門紅。其中，中證500期指（IC）最為強(qiáng)勢。主力合約IC1506高開高走，最終報收于11025.6點，盤中漲幅一度達(dá)到9.5%，創(chuàng)下歷史新高。四合約總成交量為27.5萬手，較上一交易日減少10.4萬手。

　　除了中證500期指，滬深300期指（IF）和上證50期指（IH）也有不俗表現(xiàn)，其中IF1506大漲7.4%，IH1506漲幅也高達(dá)7.29%。

　　銀河期貨研究員周帆表示，周一期指暴漲主要有兩方面原因。首先，暴漲是對上周四暴跌的修復(fù)。上周四市場受央行正回購等消息影響而暴跌，市場以為央行貨幣政策會有所改變，但事后發(fā)現(xiàn)這是誤判，且央行周一再度進(jìn)行PSL（抵押補(bǔ)充貸款），提振了多方士氣。其次，一系列利好消息的出臺，包括中韓自由貿(mào)易區(qū)、人民幣有望被IMF納入SDR、PMI符合預(yù)期等，使得市場情緒普遍樂觀。

　　暴漲行情帶來了少見的基差水平。截至昨日收盤，三大期指均全線升水，且升水幅度都處于歷史高位，其中IF1506升水172.82點，IH1506升水91.68點，IC1506更是升水537.29點。

　　對此，倍特期貨金融分析師唐黎認(rèn)為，期指出現(xiàn)如此高的升水，主要原因在于現(xiàn)貨方面很多股票當(dāng)日漲停，導(dǎo)致無法繼續(xù)上行，而期貨市場依然不斷上漲。

　　“這種基差結(jié)構(gòu)在大牛市行情中會屢次出現(xiàn)。一方面，期貨的高升水可以理解成對未來的看漲預(yù)期極強(qiáng)；另一方面，在期現(xiàn)套利的制約下，高升水將為后期帶來沖高后寬幅震蕩的伏筆，這種情況在商品期貨市場中，諸如金屬品種上曾經(jīng)不斷驗證?！碧评枵f。

　　銀建期貨分析師張皓也表示，4月16日上證50與中證500期指上市以來，上證50與滬深300期指都有一個相對穩(wěn)定的基差區(qū)間，但是中證500期指基差區(qū)間變化往往較大。需要注意的是，當(dāng)中證500期指升水超過300點時，市場往往有一個基差回歸的過程，表明資金積極關(guān)注中證500所存在的套利空間。

　　多頭持倉明顯占優(yōu)

　　持倉方面，昨日三大期指盤后持倉量均出現(xiàn)上升。IF總持倉量增加10624手至233550手，IH總持倉量增加5130手至55503手，IC總持倉量增6935手至60069手。

　　主力方面，中金所公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，在三大期指主力合約中，多頭前20席位增持力度均大于空頭前20席位，特別是在IC1506合約中，多頭前20席位累計增持5752手，空頭前20席位累計增持3643手，多頭增持幅度明顯更大。

　　周帆認(rèn)為，從前20大持倉來看，多頭依然偏強(qiáng)，周一期指的大幅升水吸引套利盤進(jìn)入，故空頭增倉有許多屬于套利盤。因此，從投機(jī)盤來看，多頭要明顯占優(yōu)。大漲后總持倉量上升，顯示多頭做多堅決，空頭多為逆趨勢增倉浮虧較大。

　　光大期貨股指期貨分析師任靜雯也認(rèn)為，持倉量持續(xù)增加，一定程度上反映出股指上行仍然有一定空間，整體來說是多方占優(yōu)。

　　展望后市，唐黎表示，國內(nèi)期指上漲到目前點位，多空分歧依然很大，價格仍存在短線調(diào)整的壓力。昨日期指暴漲再度表明市場仍處于總體牛市格局，市場人氣尚未逆轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨的估值水平仍處于相對較低的狀態(tài)，其估值修復(fù)過程還將成為市場在后階段繼續(xù)上漲的主要動力。預(yù)計后市上證指數(shù)突破5000點整數(shù)關(guān)口將是大概率事件。