中國的資本市場，正在獲得前所未有的關(guān)注。尤其近期“A股納入MSCI指數(shù)”的消息對市場頗為提振。

　　摩根大通亞太地區(qū)副主席李晶在一場論壇上表示，“中國已經(jīng)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體，但僅占MSCI新興市場指數(shù)25%，占MSCI 所有國家指數(shù)2.5%，而GDP排在后面的日本權(quán)重為8.73%，英國為7.98%，對比美國的56.79%更是差距較大?！敝袊鲜泄驹贛SCI指數(shù)中的整體權(quán)重，與中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中的地位不相匹配，“這些數(shù)據(jù)都預(yù)示著中國股市擁有足夠的發(fā)展和擴容空間?！?/p>

　　李晶進(jìn)一步分析，阻礙A股納入MSCI的最大障礙，是海外投資者在投資A股時過高的門檻，“滬港通的額度有限，而且滬港通只包括一部分股票”。其預(yù)計， A股未來在MSCI指數(shù)中的占比將進(jìn)一步提升，并“有望在明年融入MSCI中?！?/p>

　　與部分市場人士認(rèn)為A股已至高位的觀點不同，李晶認(rèn)為，A股的擴容空間還很大?！氨M管A股指數(shù)在短期大幅上漲之后，五月底出現(xiàn)了大幅度的回調(diào)，但對比其他國際市場以及以往牛市情況，A股在近期的預(yù)期仍然是較為樂觀的?！?/p>

　　據(jù)摩根大通提供的數(shù)據(jù)，今年初至今，上證綜指漲幅達(dá)43%，深證成指更是大漲95%，MSCI中國指數(shù)也上升了25%。

　　而被市場視為泡沫象征的現(xiàn)象之一為四月份股票賬戶新增數(shù)量突破1600萬，已經(jīng)超過了上一輪中國牛市的紀(jì)錄，五月份平均的IPO超額認(rèn)購比率已經(jīng)達(dá)到300倍。與此同時，深圳市場總體市盈率已經(jīng)達(dá)到39倍，創(chuàng)業(yè)板更是達(dá)到69倍市盈率。

　　但李晶表示樂觀，“上證綜指和MSCI中國指數(shù)的預(yù)期市盈率分別為18倍和12倍，仍然遠(yuǎn)低于2006到2007年上一輪牛市的43倍和24倍。”

　　“MSCI中國指數(shù)的預(yù)期市盈率目前還略低于臺灣的13倍、日本的16倍和納斯達(dá)克的22倍?！崩罹ХQ，相比海外市場，12倍的中國股市的預(yù)期市盈率并不太高，而股市受政策面和資金面等多方面的利好，仍有潛力繼續(xù)維持上行趨勢。

　　正因如此，摩根大通于5月5日將中國股票升級為重倉。其原因概括起來可總結(jié)為：國內(nèi)流動性提高、央行政策創(chuàng)新、房地產(chǎn)交易提高以及資本賬戶改革加速前景。

　　展望股市未來，李晶認(rèn)為，未來A股市場有望逐漸走向成熟和理性的發(fā)展道路，因為“中國政府正在逐步放寬外國金融機構(gòu)進(jìn)入內(nèi)地資本市場的限制?！?/p>

　　“中國股市依舊以散戶為主，其‘追漲殺跌’的做法增加了市場波動性，同時，在國際資本市場上作為絕對主流的機構(gòu)投資者則在中國股市參與度尚顯不足?！崩罹П硎荆S著中國市場的逐步開放，該問題將得到解決。

　　事實上，中國政府對外國機構(gòu)投資者的引入力度不可謂不大?！皣H投資者可能更青睞深交所的中盤股投資機遇?！崩罹ьA(yù)計，為鼓勵更大規(guī)模的資金流動，深港通配額預(yù)計將高于滬港通。 “加上國內(nèi)資金通過QDII對國際資產(chǎn)的投資逐漸增長，這種雙向的投資活動將會促進(jìn)中國的資本市場進(jìn)一步推進(jìn)與國際資本市場的接軌，投資品種也將更為豐富?！?