一石激起千層浪，匯金減持建行、工行累計(jì)5.8億股讓狂奔的牛低下了頭，滬指單日暴跌6.5%，股指瞬間回落至4620.27點(diǎn)，場(chǎng)內(nèi)資金四處逃竄，一場(chǎng)夢(mèng)回“5.30”的慘跌，讓不少投資者陷入迷茫，不過(guò)眾多券商機(jī)構(gòu)及時(shí)解讀表示，匯金減持是銀行深化改革啟動(dòng)信號(hào)，A股仍走在牛途中。

　　大/市/風(fēng)/向

　　海通：A股仍走在牛途中

　　匯金一紙減持公告，讓A股迎來(lái)羊年最大跌幅，也讓處于癲狂的次新股完成一次“閃跌”20%的泡沫擠壓，不過(guò)對(duì)于牛市途中因匯金減持導(dǎo)致的大跌，券商基本保持樂(lè)觀態(tài)度。

　　中信證券銀行分析組認(rèn)為，匯金對(duì)四大行的投資分為兩部分：戰(zhàn)略投資+二級(jí)市場(chǎng)投資。二級(jí)市場(chǎng)投資體現(xiàn)在2011~2013年的增持事件中，四大行累計(jì)增持總額在數(shù)十億元。由于目前減持金額不大，僅根據(jù)目前公告信息難以判斷是否由此團(tuán)隊(duì)操作、也難以判斷監(jiān)管層是否有意引導(dǎo)“慢?！备窬帧?

　　中信證券進(jìn)一步指出，戰(zhàn)略投資部分代表國(guó)資的大股東地位，投資策略不會(huì)在短期內(nèi)發(fā)生重大變化。如果發(fā)生變化，則代表國(guó)家對(duì)于銀行股東結(jié)構(gòu)、公司治理、長(zhǎng)期規(guī)劃等發(fā)生巨大變化；在當(dāng)前的改革時(shí)點(diǎn)，國(guó)家金融戰(zhàn)略包括人民幣國(guó)際化、政府投融資機(jī)制改革、金融國(guó)企改革等，上述戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)需要功能強(qiáng)大、運(yùn)作高效的金融體系，也需要大型商業(yè)銀行發(fā)揮重要作用，這意味著國(guó)有大型銀行市場(chǎng)化改革空間廣闊，可以推測(cè)出包括管理模式+股東結(jié)構(gòu)+激勵(lì)機(jī)制+綜合金融等。

　　國(guó)金證券也表示，在前期與銀行的溝通中發(fā)現(xiàn)，銀行深化改革最大的難題是國(guó)有控股股東持股比例不能下降。本次匯金減持是一個(gè)重要信號(hào)，即這一對(duì)深化改革最大的限制出現(xiàn)松動(dòng)。銀行業(yè)深改和綜合化經(jīng)營(yíng)的大幕即將拉開(kāi)。

　　海通證券則稱，本輪牛市是社會(huì)變遷、技術(shù)進(jìn)步、政策導(dǎo)向等多重因素共振的結(jié)果，是轉(zhuǎn)型牛，改革牛。中國(guó)轉(zhuǎn)型才開(kāi)始，資產(chǎn)配臵搬家才開(kāi)始，牛途還很長(zhǎng)，而且在當(dāng)前主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)更偏輕資產(chǎn)，房地產(chǎn)投資屬性下降的情況下，本輪牛市路途仍長(zhǎng)。

　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

　　驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

　　重點(diǎn)關(guān)注：恐慌情緒平復(fù)

　　行/業(yè)/熱/點(diǎn)

　　智能家居等風(fēng)頭正勁

　　首屆CESAsia于2015年5月25~27日在上海舉行，本屆消費(fèi)電子展的主題是“創(chuàng)新、互聯(lián)互通、物聯(lián)網(wǎng)”。展出產(chǎn)品橫跨14個(gè)行業(yè)：3D打印、汽車(chē)電子、內(nèi)容和在線平臺(tái)、綠色科技、健康產(chǎn)品、家庭娛樂(lè)、生活科技、移動(dòng)設(shè)備、機(jī)器人設(shè)備、智能家居、健身和運(yùn)動(dòng)、視頻/4K超高清設(shè)備、電子游戲和可穿戴設(shè)備。

　　中金公司認(rèn)為，展會(huì)上智能家居單品眾多。囊括智能電視、路由器、空氣凈化、門(mén)鎖、安防等方面，目前面臨的難題主要在于缺乏統(tǒng)一平臺(tái)。

　　此外，中金公司表示，萬(wàn)物互聯(lián)的前提之一便是無(wú)線化，隨時(shí)隨地能夠?qū)崿F(xiàn)快速充電，此次展會(huì)顯示這一技術(shù)正在消費(fèi)電子和車(chē)用領(lǐng)域快速發(fā)展。無(wú)線充電契合可穿戴設(shè)備的“便攜+續(xù)航要求”，正處于采用加速中；大眾推出配備無(wú)線智能充電的汽車(chē)。

　　此外，中金公司表示，汽車(chē)電子風(fēng)頭正勁。凱迪拉克深耕4GLTE服務(wù)，數(shù)據(jù)傳輸速度大幅提升，強(qiáng)化設(shè)備互聯(lián)；而奧迪和奔馳均推出無(wú)人駕駛概念車(chē)。

　　市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

　　驅(qū)動(dòng)周期：中短期

　　重點(diǎn)關(guān)注：消費(fèi)電子需求