面對(duì)“中小創(chuàng)”迭創(chuàng)新高，近期主板也奮起直追。上證綜指自5月18日以來啟動(dòng)強(qiáng)勢(shì)逼空漲勢(shì)，八個(gè)交易日內(nèi)從4285點(diǎn)上行至5000點(diǎn)附近。周三滬深兩市出現(xiàn)劇烈震蕩走勢(shì)，兩市成交額連續(xù)三日保持在2萬(wàn)億元之上。

　　分析人士指出，隨著指數(shù)快速上漲，市場(chǎng)整固需求也在逐步加大，由此出現(xiàn)了昨日盤中的劇烈波動(dòng)，然而市場(chǎng)依然維持強(qiáng)勢(shì)特征，震蕩整固更有利于指數(shù)后續(xù)上攻。在短期整固需求高企的背景下，“選股”遠(yuǎn)比“押點(diǎn)”更重要。

　　大盤沖高 成交再超兩萬(wàn)億

　　自5月18日以來，上證綜指開啟新一輪逼空式上漲，一路突破4300點(diǎn)、4500點(diǎn)、4700點(diǎn)和4900點(diǎn)，八個(gè)交易日內(nèi)大漲633.02點(diǎn)，漲幅高達(dá)14.69%。昨日就在指數(shù)大步邁向5000點(diǎn)時(shí)，滬深兩市多數(shù)大小盤股再度上演“新高合奏曲”，盤中均出現(xiàn)劇烈震蕩走勢(shì)。

　　周三上證綜指高開后，在“兩桶油”等權(quán)重股拉升下一度上漲近1%，摸高4958.16點(diǎn)，刷新了2008年1月22日以來新高，但就在指數(shù)看似將一鼓作氣沖上5000點(diǎn)時(shí)，股指突然掉頭向下，跳水逾1%失守4900點(diǎn)；之后伴隨著國(guó)防軍工、采掘、鋼鐵、有色金屬等板塊相繼走強(qiáng)的帶動(dòng)，指數(shù)重新回升并返回4900點(diǎn)上方。上證綜指收?qǐng)?bào)4941.71點(diǎn)，漲幅為0.63%。深證成指昨日盤中出現(xiàn)大幅波動(dòng)，早盤一度跳水超1%，但隨后重新企穩(wěn)回升，并于尾盤摸高17061.92點(diǎn)，創(chuàng)2008年2月21日以來新高，收?qǐng)?bào)16963.52點(diǎn)，上漲0.36%。

　　在大盤震蕩沖高的過程中，“中小創(chuàng)”也不甘落后，兩大板塊在大幅震蕩后雙雙刷新了指數(shù)的歷史新高。創(chuàng)業(yè)板昨日收?qǐng)?bào)3628.67點(diǎn)，上漲0.29%，盤中創(chuàng)歷史新高；中小板綜指盤中也刷新歷史高點(diǎn)，上漲1.04%，收?qǐng)?bào)16881點(diǎn)。

　　在指數(shù)大幅震蕩背景下，滬深兩市成交額連續(xù)第三日維持在2萬(wàn)億元以上。昨日滬市共成交11162億元，深市成交10364億元，兩市合計(jì)成交量為2.15萬(wàn)億元，與前一交易日的歷史天量基本持平。

　　在量能維持高位及大小盤齊創(chuàng)新高的背景下，兩市的“賺錢效應(yīng)”也保持在高位區(qū)間。從行業(yè)板塊來看，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)僅有銀行、建筑裝飾、非銀金融、傳媒、家用電器和食品飲料指數(shù)報(bào)收綠盤，昨日分別下跌1.45%、1.14%、0.86%、0.83%、0.48%和0.03%。其他22個(gè)行業(yè)指數(shù)均實(shí)現(xiàn)不同程度上漲。采掘、農(nóng)林牧漁、休閑服務(wù)、建筑材料、鋼鐵和有色金屬的漲幅居行業(yè)板塊前列，昨日分別上漲3.28%、2.91%、2.54%、2.28%、2.24%和2.13%。

　　從概念板塊來看，昨日116個(gè)Wind概念指數(shù)只有12個(gè)下跌，但跌幅都在1%以內(nèi)，漲幅在3%以上的概念板塊多達(dá)20個(gè)。受到題材熱點(diǎn)活躍的帶動(dòng)，滬深兩市上漲個(gè)股有1345只，下跌個(gè)股為990只。其中，漲停個(gè)股共有360只，有多達(dá)719只股票的漲幅超過5%。昨日依舊沒有跌停股出現(xiàn)，跌幅超過5%的股票僅有24只。

　　強(qiáng)勢(shì)震蕩 整固利于上行

　　伴隨指數(shù)“八連陽(yáng)”逼空式上漲，市場(chǎng)的整固需求也在逐步加大。分析人士認(rèn)為，本輪牛市似乎習(xí)慣于通過盤中的寬幅震蕩來消化調(diào)整壓力。從昨日盤面表現(xiàn)來看，市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)特征依然明顯，5000點(diǎn)前的大幅震蕩其實(shí)更有利于指數(shù)繼續(xù)上攻。

　　伴隨指數(shù)快速上攻，近期市場(chǎng)屢屢釋放出整固需求的信號(hào)。周一以來，滬深兩市成交量不斷刷新歷史新高，雖然周三兩市成交額有所回落，但依舊維持在2萬(wàn)億元上方?？紤]到“天量天價(jià)”的原則，如果股指要繼續(xù)逼空式上漲，則成交量要在當(dāng)前2萬(wàn)億元的基礎(chǔ)上繼續(xù)放量。同時(shí)，下周開啟的新股申購(gòu)預(yù)計(jì)凍結(jié)資金會(huì)再度刷新歷史高點(diǎn)，其中僅中國(guó)核電的募集資金量就達(dá)135.8億元，2萬(wàn)億元以上成交量維系的難度可想而知。不僅如此，對(duì)指數(shù)上攻推動(dòng)作用顯著的銀行、非銀金融等權(quán)重股這兩個(gè)交易日表現(xiàn)持續(xù)低迷，這也不利于逼空行情延續(xù)。

　　分析人士認(rèn)為，昨日盤中大幅震蕩走勢(shì)的出現(xiàn)符合本輪牛市的運(yùn)行規(guī)律。從盤面上看，市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)格局依舊，投資者并不需要對(duì)盤中指數(shù)的劇烈波動(dòng)而過度擔(dān)憂。首先，昨日盤中各主要指數(shù)雖均出現(xiàn)快速跳水走勢(shì)，但跳水后并未引發(fā)資金的踩踏出逃，反而激發(fā)了資金承接“抄底”的熱情，指數(shù)隨后出現(xiàn)快速企穩(wěn)乃至震蕩走高。這也凸顯當(dāng)前市場(chǎng)情緒并不悲觀，資金“托底”效應(yīng)也下封了市場(chǎng)深度回調(diào)的空間。其次，昨日市場(chǎng)量?jī)r(jià)配合良好，且板塊間的輪動(dòng)也十分明顯。從早盤的石化雙雄到國(guó)防軍工，再到前期漲幅相對(duì)滯后的采掘、建筑材料、鋼鐵等行業(yè)板塊的相繼發(fā)力，對(duì)指數(shù)起到了很好的“護(hù)盤”效應(yīng)?？紤]到昨日開始活躍的部分板塊今年以來漲幅相對(duì)滯后，其后續(xù)仍可能發(fā)揮一定的護(hù)盤效應(yīng)。最后，在盤中劇烈波動(dòng)的同時(shí)，市場(chǎng)題材熱度未散，“中小創(chuàng)”并未出現(xiàn)大幅調(diào)整，這有利于當(dāng)前市場(chǎng)人氣的維持。

　　牛途未盡 “押點(diǎn)”不如“選股”

　　當(dāng)前牛市的邏輯與根基依然牢固，銀證轉(zhuǎn)賬、新發(fā)基金、融資余額等數(shù)據(jù)均在上升，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)也使得當(dāng)前資金入市的趨勢(shì)不會(huì)中斷，但短期快速上攻時(shí)的整固壓力不容忽視。俗話說：“牛市不言頂?！狈治鋈耸勘硎?，牛市當(dāng)中任何對(duì)于市場(chǎng)的“押點(diǎn)”都顯得費(fèi)力且無(wú)用，反而在指數(shù)震蕩整固過程當(dāng)中篩選優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的才是上佳選擇。

　　海通證券指出，牛市終結(jié)源于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)力耗竭，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型才開始，資產(chǎn)配置搬家也才開始，A股牛途還有很長(zhǎng)?？紤]到每輪牛市表現(xiàn)最優(yōu)的一定是當(dāng)時(shí)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前的“轉(zhuǎn)型?！敝?，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)即技術(shù)演變、政策扶持、人口周期對(duì)應(yīng)的“互聯(lián)網(wǎng)+”、先進(jìn)制造、醫(yī)療服務(wù)等都集中在創(chuàng)業(yè)板，這是主戰(zhàn)場(chǎng)。而在牛市“水漲船高”的過程中，主板中政策催化主題也同樣有機(jī)會(huì)，是輔戰(zhàn)場(chǎng)，如國(guó)企改革相關(guān)的國(guó)企股、金融改革相關(guān)的金融股、區(qū)域中的大上海主題等。

　　國(guó)泰君安建議三季度繼續(xù)側(cè)重關(guān)注成長(zhǎng)型公司及傳統(tǒng)轉(zhuǎn)型公司的機(jī)會(huì)。其中，中國(guó)制造2025是成長(zhǎng)的大風(fēng)口，可沿智能制造、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域進(jìn)行配置。此外，供應(yīng)鏈金融3.0主題、迪士尼、國(guó)企改革、新能源汽車和次新股板塊也值得重點(diǎn)關(guān)注。