5月4日晚間，一則長(zhǎng)江證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布的研報(bào)在網(wǎng)上瘋傳，文中預(yù)測(cè)三季度或重新提高印花稅。盡管這一論點(diǎn)僅為長(zhǎng)江證券分析師的猜測(cè)，但昨日(5月5日)上證指數(shù)暴跌4.06%，跌破4300點(diǎn)大關(guān)。記者注意到，昨日下午長(zhǎng)江證券再發(fā)研報(bào)，多數(shù)內(nèi)容與4日晚間發(fā)布的研報(bào)內(nèi)容相同，但完全刪除了預(yù)測(cè)印花稅或上調(diào)的說(shuō)法。不過(guò)，長(zhǎng)江證券在新的研報(bào)中仍然堅(jiān)定看好藍(lán)籌，并提示中小盤(pán)股風(fēng)險(xiǎn)。

　　印花稅言論驚市場(chǎng)

　　記者注意到，目前證券交易印花稅為單邊征收千分之一，處于歷史最低水平。長(zhǎng)江證券策略團(tuán)隊(duì)5月4日晚間在“華爾街見(jiàn)聞”網(wǎng)站發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)，“財(cái)政部將有動(dòng)力通過(guò)提高征收印花稅的方式來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政收入缺口。而考慮到加征印花稅可能帶來(lái)的成交量下降，這意味著加征印花稅的時(shí)間窗口將出現(xiàn)在三季度。由單邊0.1%調(diào)整為雙邊0.1%是較為合理的，雙邊0.1%在歷史上也是正常的印花稅水平?！?/p>

　　事實(shí)上，印花稅在A股20多年的歷史中，曾多次成為左右A股短期走勢(shì)的重要推手。

　　2007年5月30日，印花稅從1‰大幅上調(diào)至3‰，當(dāng)天滬指暴跌6.50%；短短一周時(shí)間滬指從4300點(diǎn)狂瀉至3400點(diǎn)，不少個(gè)股則在盤(pán)中最多出現(xiàn)5個(gè)跌停，史稱(chēng)“5·30”暴跌。這一次暴跌也成為現(xiàn)在投資者對(duì)印花稅上調(diào)聞風(fēng)色變的重要因素。

　　2008年4月24日，印花稅從3‰再次下調(diào)至1‰，當(dāng)天滬指報(bào)復(fù)性反彈，以大漲9.29%報(bào)收。但之后受全球次貸危機(jī)影響不斷下跌。9月19日，印花稅改為單邊征收，最終滬指跌至10月28日1664點(diǎn)后才出現(xiàn)一輪大級(jí)別反彈。

　　長(zhǎng)江證券：從成長(zhǎng)轉(zhuǎn)向藍(lán)籌

　　長(zhǎng)江證券5月4日的研報(bào)因?yàn)?日市場(chǎng)大跌而引發(fā)更大關(guān)注。記者注意到，長(zhǎng)江證券5日下午又發(fā)布了一份研報(bào)，與4日晚間發(fā)布的研報(bào)標(biāo)題差異頗大。4日研報(bào)標(biāo)題是《上證交易未見(jiàn)頂 三季度印花稅或上調(diào)》；5日研報(bào)標(biāo)題改成了《上證成交可上1.4萬(wàn)億，創(chuàng)業(yè)板已達(dá)巔峰》。兩份研報(bào)多數(shù)內(nèi)容相同，但5日研報(bào)中刪除了預(yù)期三季度或上調(diào)印花稅的說(shuō)法。值得注意的是，記者通過(guò)多個(gè)渠道都未找到4日研報(bào)的PDF版本。不過(guò)，記者在經(jīng)過(guò)騰訊認(rèn)證的長(zhǎng)江證券宿州淮海北路官方微信中，發(fā)現(xiàn)了對(duì)長(zhǎng)江證券策略團(tuán)隊(duì)4日所發(fā)研報(bào)的轉(zhuǎn)載，標(biāo)題是《A股估值未見(jiàn)頂三季度或提印花稅》，研報(bào)內(nèi)容與華爾街見(jiàn)聞網(wǎng)站所發(fā)內(nèi)容相同。

　　昨日晚間，和訊網(wǎng)發(fā)布消息稱(chēng)，長(zhǎng)江證券研報(bào)客服人員表示：“策略這篇報(bào)告有些爭(zhēng)議，網(wǎng)上也有在討論我們是否鼓吹國(guó)家調(diào)整印花稅。跟我司出報(bào)告的研究員溝通過(guò)了，這個(gè)報(bào)告的重點(diǎn)是探討后續(xù)上證綜指潛在成交量空間，我們認(rèn)為能到1.4萬(wàn)億，沒(méi)到之前牛市不言頂，主基調(diào)是堅(jiān)定看多啊，大家莫誤解。”

　　記者注意到，從長(zhǎng)江證券5日下午發(fā)布的研報(bào)雖然刪除了有關(guān)印花稅上調(diào)的內(nèi)容，但研報(bào)通過(guò)全體A股凈利潤(rùn)與交易成本之比(含印花稅、傭金)的計(jì)算認(rèn)為，截至2015年4月，全部A股“利潤(rùn)可消耗月數(shù)”為41.33個(gè)月，處于2006年12月的水平，距離2007年5月的19.52個(gè)月和2007年6月的10.64個(gè)月低值水平還較遠(yuǎn)。

　　長(zhǎng)江證券稱(chēng)，2015年4月，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)“利潤(rùn)可消耗月數(shù)”為8.2個(gè)月，已經(jīng)低于中小板綜合指數(shù)2007年8月創(chuàng)下的極小值8.7個(gè)月(當(dāng)時(shí)無(wú)創(chuàng)業(yè)板)。中小板綜合指數(shù)“利潤(rùn)可消耗月數(shù)”為13.73個(gè)月，低于2007年5月20.2個(gè)月的水平；而上證主板“利潤(rùn)可消耗月數(shù)”達(dá)59.4個(gè)月，介于2006年11月78.3個(gè)月和2006年12月52.6個(gè)月的水平之間，仍屬溫和狀態(tài)。

　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)收益已不合適，建議投資者調(diào)整倉(cāng)位，從成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向藍(lán)籌。