以4月20日A股天量巨震為分水嶺，上周一直持續(xù)的大小盤分化格局被迅速打破，承接本周二兩市普漲，昨日滬綜指加速沖刺盤中觸及4400點；創(chuàng)業(yè)板指則突破前高，跳空站上2600點。分析人士認(rèn)為，在近期央行超預(yù)期降準(zhǔn)打開資金“錢袋子”的背景下，前期累計的指數(shù)調(diào)整壓力將由于流動性支撐而暫時收斂，短期市場風(fēng)格將轉(zhuǎn)向大小盤均衡上漲，但應(yīng)規(guī)避前期漲幅已高的品種。

　　慢牛奮蹄 指數(shù)創(chuàng)新高

　　昨日市場全線飄紅并不令人感到意外，畢竟在近期央行降準(zhǔn)以及打新資金返場抄底“雙輪”驅(qū)動下，本周二A股已經(jīng)顯露出加速的種種端倪，食品飲料等牛市前半場的低估值“洼地”有效啟動，題材熱點升溫復(fù)燃，激發(fā)市場財富效應(yīng)再度欣欣向榮。

　　昨日，慢牛奮蹄的特征進一步凸顯，滬綜指全天高開高走，盤中觸及4400.19點七年新高，為此輪牛市以來首次，收盤時亦報收4398.49點；深成指、滬深300、中小板指也莫不如是，聯(lián)袂改寫階段紀(jì)錄；創(chuàng)業(yè)板指上漲表現(xiàn)的尤為堅決，在前一日“瘋漲”5.82%收復(fù)一周失地后，馬不停蹄于昨日開盤即站上2600點，最終收盤報2634.93點，單日漲幅為2.68%。

　　作為驗證牛市成色的重要指標(biāo)之一，昨日場內(nèi)主要板塊成交悉數(shù)放量，滬市和深市成交分別達到9768.77億元、6517.13億元，同期28個申萬一級行業(yè)中成交額環(huán)比增長的板塊有25個之多。受資金力量助推，昨日正常交易的2328只個股中，全天有2214只實現(xiàn)上漲，占比達到95.10%；包括N廣生堂、N航新等10只新股在內(nèi)，昨日兩市漲停股數(shù)量達到156只。

　　而且，近兩日A股連續(xù)普漲還顯著打破了一周前大小盤延續(xù)分化的盤面邏輯。伴隨年初以來成長股的高歌猛進，至4月中旬創(chuàng)業(yè)板PE已經(jīng)逼近90倍關(guān)口，媲美1999年納斯達克高估值泡沫水平，調(diào)整壓力導(dǎo)致指數(shù)展開長達一周的深度調(diào)整，區(qū)間跌幅達到152.93點。同期由于4月新股申購原因，場內(nèi)資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)藍籌意愿升溫，一出一進共同促成大小票走勢分道揚鑣。不過考慮到本周一市場天量下跌一定程度上起到了快速釋放調(diào)整壓力作用，預(yù)計伴隨降準(zhǔn)帶來的豐沛流動性，場內(nèi)大小票大概率受到投資風(fēng)險偏好上行提振，水漲船高形成普漲趨勢，這也意味著均衡化大概率成為短期市場主要風(fēng)格。

　　牛市續(xù)演 板塊輪換

　　展望后市，流動性持續(xù)寬松還將貫穿二季度A股始終，水漲船高行情可期。國泰君安證券發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示，當(dāng)下有七成投資者持“牛市還在中期”觀點。

　　但是，A股重心下移被封死并不意味著市場風(fēng)險全無，流動性寬松反而加劇了資金獲取超額受益欲望，在個股層面，高估值泡沫依然是引發(fā)局部分化的“觸發(fā)器”。

　　首先，即便近兩日創(chuàng)業(yè)板指高調(diào)演繹“王者歸來”大戲，不少成分股估值水平過高的事實也不能就此被掩蓋，僅從資金安全的角度來看，難保那些安全邊際過低、成長預(yù)期模糊的品種不會借普漲出貨，以昨日為例，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部依然有34只股票逆勢下跌，且這些個股年初以來漲幅大多在80%以上，最高的天澤信息和順網(wǎng)科技高達209.09%和195.98%，則說明部分投資者已經(jīng)心生鎖定利潤、出局避險苗頭。

　　其次，板塊估值差異及資金調(diào)倉也可能導(dǎo)致熱點輪換。年初以來，隨著“一帶一路”主題和穩(wěn)增長政策促使交通運輸和機械設(shè)備板塊風(fēng)生水起，迄今累計漲幅也極為可觀。與之相對，食品飲料、家用電器等板塊則在牛市兩輪上漲中均處于上漲后列，是名副其實的“價值洼地”，補漲需求日益突出?？紤]到此類品種未來上漲潛力大、估值安全邊際高，獲取超額收益可能性強，料后市勢必成為資金阻擊重點。而南北車及中字頭個股的大跌也意味著資金調(diào)倉正在進行。

　　再次，昨日盤中非銀金融指數(shù)大斜率拉漲，作為牛市第一輪領(lǐng)漲品種，沉寂幾個月后也大有復(fù)出之勢。多項利好使得券商基本面表現(xiàn)搶眼，疊加相對較低的市盈率，賦予券商股強烈上漲可能。這從近兩日兩融資金變化可見一斑，映射在昨日盤面，非銀金融指數(shù)大漲5.17%，位居行業(yè)第一。作為場內(nèi)“洼地”之一，該品種也有望吸引資金流入。