時隔5年，滬深股指期貨陣營再度擴容。今日起，上證50和中證500股指期貨合約將上市交易，市場也有了更為多元的做空工具。據(jù)了解，此輪新推出的兩只期貨各有側(cè)重，上市合約共有8個，其中上證50指數(shù)主要跟蹤金融、地產(chǎn)、能源等支柱性產(chǎn)業(yè)，多為藍籌類權(quán)重，而中證500則以中小盤股居多。5年前的今日，滬深300股指期貨的上市曾引發(fā)市場大跌，滬指階段跌幅更是超過20%。那么，在市場再度遭遇做空壓力的情況下，昨日資金出逃跡象明顯的中小盤股是否將重演歷史，題材股集中的創(chuàng)業(yè)板又會否再遭空襲呢？

　　市場再添做空工具

　　中小盤股或承壓

　　根據(jù)安排，今日掛牌上市的兩只期貨產(chǎn)品分別為上證50和中證500股指期貨，其中上證50股指期貨首批上市合約包括了2015年5月合約(IH1505)等4個合約，而中證500股指期貨首批上市合約則同樣包括了2015年5月合約(IC1505)等4個合約。從A股對應(yīng)的相關(guān)標的看，兩只期貨則各有側(cè)重。其中，上證50指數(shù)成分股代表了關(guān)系國計民生的大型企業(yè)，主要集中在金融、地產(chǎn)、能源等支柱性行業(yè)。而中證500股指期貨，則剔除了滬深300指數(shù)成分股，囊括了滬深兩市中500只中小市值上市公司，與市值規(guī)模較小的指數(shù)如上證380、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000等的相關(guān)性較高。

　　從過往歷史來看，在2010年4月推出滬深300股指期貨后，短期市場的波動有所增加，滬指不僅在股指期貨推出首日大跌，此后大盤調(diào)整幅度更是超過了20%。隨著新軍的加入，此次上證50和中證500股指期貨又將會給市場帶來怎樣的影響呢？對此，有分析人士表示，從當前來看，上證50指數(shù)選取的是滬市規(guī)模大、流動性好的樣本股，其上證50指數(shù)成分股與滬深300指數(shù)重合度較高，上證50股指期貨套保效果不及滬深300股指期貨，大部分套保者會選擇滬深300股指期貨套保。相比之下，由于中證500指數(shù)其選樣規(guī)則中先扣除了滬深300指數(shù)樣本股，因此與滬深300指數(shù)成分股沒有交集，可以說是兩市中小盤股票的代表。分析人士表示，在此前題材股的一波強勢上漲中，中小盤股票的賬面浮盈已經(jīng)較高，場內(nèi)的投資者因此存在較強套保需求，而中證500股指期貨正好是有效套保中小盤股票的工具，套保需求的強烈也將給期指帶來向下的壓力，進而向基礎(chǔ)資產(chǎn)傳導(dǎo)，中小盤股票下跌的可能性或?qū)⒓哟蟆?/p>

　　估值高企為主因

　　創(chuàng)業(yè)板短期調(diào)整難免

　　事實上，隨著做空利器再度降臨，市場對于中小盤個股的擔心也在昨日創(chuàng)業(yè)板與中小板的攜手大跌上得到體現(xiàn)。截至收盤，在兩市跌停的近百只個股中，來自創(chuàng)業(yè)板與中小板的個股便達到了80余只，其中創(chuàng)業(yè)板跌停的個股更是超過50只。分析人士認為，資金如此迅速的逃離，除了中證500股指期貨推出后，前期獲利的投資者可以做空期貨進行套保，從而導(dǎo)致其做空需求大于做多需求外，更深層次的原因還在于估值的高企，“在經(jīng)過此前的一波劇烈上漲后，中證500指數(shù)成分股的整體漲幅和估值水平都已較高，其中創(chuàng)業(yè)板超過90倍的市盈率更是積累了相當程度的泡沫，隨著昨日資金的大舉出逃，股指期貨的上市或?qū)⒊蔀閴嚎逯行”P股的最后一根稻草，對于此前漲幅過高而無明顯業(yè)績支撐的創(chuàng)業(yè)板個股，建議投資者盡量回避為宜。”

　　某私募人士認為，在此前的上漲中，創(chuàng)業(yè)板已屢次出現(xiàn)量能不濟的現(xiàn)象，調(diào)整風(fēng)險在累積。而從創(chuàng)業(yè)板指的K線形態(tài)上，在上周三的急跌下，創(chuàng)業(yè)板于隨后幾個交易日收復(fù)失地且創(chuàng)出新的高點，具有一定的再起一波行情的征兆。但是，昨日的長陰K線則使得這一征兆徹底消失，使得創(chuàng)業(yè)板指形成了雙頭形態(tài)，盡管目前仍不能斷言始于2012年的創(chuàng)業(yè)板指牛市格局已結(jié)束，但無論是過高的估值還是技術(shù)面都已顯現(xiàn)出其繼續(xù)調(diào)整的信號，建議投資者保持高度警惕，逢高減持創(chuàng)業(yè)板尤其是今年以來漲幅超過150%以上的高估值品種。天信投資分析師也認為，目前創(chuàng)業(yè)板持續(xù)調(diào)整的概率較大，中小盤股票做空機制的誕生也將加劇市場的震蕩，甚至引發(fā)中級調(diào)整。