分析人士表示，目前看，雖然短線市場(chǎng)分歧有所加大，但強(qiáng)勢(shì)格局難改，震蕩向上仍是主旋律

　　上周A股市場(chǎng)不再平步青云，震蕩幅度有所加劇。上證指數(shù)在創(chuàng)出3715.87點(diǎn)的新高后上行節(jié)奏明顯放緩，周漲幅達(dá)2.04%；深證成指也持續(xù)高位整理，周漲幅達(dá)2.63%。中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在經(jīng)過(guò)前期連續(xù)大漲后，上周四盡管一度大幅下挫，但周線仍大幅收高，周漲幅分別為6.11%和4.97%。

　　可以看到，近日，A股市場(chǎng)成交量持續(xù)放大，連續(xù)8日突破1萬(wàn)億元，在巨量震蕩中，個(gè)股已出現(xiàn)分化。有調(diào)查顯示，逾六成投資者認(rèn)為短線的調(diào)整，必要的洗盤對(duì)于股指的進(jìn)一步推升將更有利。與此同時(shí)，分析人士表示，目前看，雖然短線市場(chǎng)分歧有所加大，但強(qiáng)勢(shì)格局難改，震蕩向上仍是主旋律。

　　七大因素致使震蕩加劇

　　目前，在估值高企、新股發(fā)行加速以及市場(chǎng)分歧增大等諸多因素的影響下，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，近期市場(chǎng)維持寬幅震蕩的概率較大。主要原因有七個(gè)方面：

　　首先，短期股指快速上漲消耗做多能量過(guò)大。自3月份以來(lái)截至昨日，上證指數(shù)和深證成指累計(jì)漲幅分別為11.5%和9.5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是大漲20.53%。但期間并未有像樣的調(diào)整行情出現(xiàn)，對(duì)此，分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)在原有獲利盤未清洗的情況下繼續(xù)負(fù)重前行，上漲空間將受限。

　　其次，從資金流向看，上周市場(chǎng)獲利回吐壓力明顯加大，呈現(xiàn)資金大規(guī)模凈流出格局。同時(shí)，市場(chǎng)量能開(kāi)始快速萎縮，隨著股指震蕩幅度的加大，兩市單日成交量快速下滑，由上周二的1.4萬(wàn)億元下滑至上周五的9500億元，市場(chǎng)觀望氣氛增濃。

　　第三，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，“中字頭”基建股和地產(chǎn)股上周表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；中小市值題材股短線炒作高潮已過(guò)，短線面臨較大拋售壓力。另外，目前創(chuàng)業(yè)板估值為88.20倍，中小企業(yè)板估值為58.56倍，滬市估值為16.56倍，深市估值為47.67倍，成長(zhǎng)股估值高有其合理的一面，許多個(gè)股都屬于新興產(chǎn)業(yè)，順應(yīng)了產(chǎn)業(yè)和時(shí)代的發(fā)展，但過(guò)大的漲幅也透支了其業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，市場(chǎng)預(yù)計(jì)這些板塊和個(gè)股近期將面臨調(diào)整。

　　第四，證監(jiān)會(huì)上周五表示，博元投資被移送公安機(jī)關(guān)，成為退市新規(guī)下首家因重大違法啟動(dòng)退市機(jī)制的公司。目前有31家公司處于立案調(diào)查階段，一旦被認(rèn)定為欺詐發(fā)行和重大信披違規(guī)的將移送司法機(jī)關(guān)。分析人士表示，在監(jiān)管政策作用下，市場(chǎng)短線狂熱投機(jī)氣氛將有所降溫。市場(chǎng)積累了巨量短線獲利盤，技術(shù)性調(diào)整壓力明顯加大。

　　第五，近期，基金倉(cāng)位高企，可用加倉(cāng)資金有限。據(jù)統(tǒng)計(jì)，偏股型開(kāi)放式基金上周的平均倉(cāng)位已接近88%，股票型基金平均倉(cāng)位則超過(guò)90%，“88”魔咒或再次上演。

　　第六，基本面上，4月1日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布3月份中國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，此前匯豐中國(guó)3月份制造業(yè)PMI預(yù)覽值為49.2%，創(chuàng)出11個(gè)月的新低，暗示經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會(huì)釋放利空效應(yīng)。負(fù)面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能會(huì)增加獲利盤的拋壓，后勢(shì)市場(chǎng)調(diào)整壓力增大。

　　第七，下一輪新股IPO的啟動(dòng)時(shí)間正在臨近。從前幾輪發(fā)行情況看，IPO消息披露后投資者為全額申購(gòu)，二級(jí)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)暫時(shí)性回落，資金有擠出效應(yīng)。以上一輪新股發(fā)行為例，24只新股網(wǎng)上網(wǎng)下共凍結(jié)資金2.6萬(wàn)億元，其中銀證轉(zhuǎn)賬凈流入8100億元，存量資金分流超過(guò)1萬(wàn)億元。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，在目前情況下，在新一輪的新股融資中，如果出現(xiàn)類似東方證券那樣的大市值品種，行情出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩的可能性較大。

　　后市關(guān)注三方面變化

　　總之，從近期市場(chǎng)上漲邏輯看，主要是增量資金和看漲情緒強(qiáng)化雙輪驅(qū)動(dòng)。一方面，新開(kāi)戶投資者蜂擁而入，上周新開(kāi)戶數(shù)超過(guò)百萬(wàn)戶大關(guān)，創(chuàng)出2007年5月份以來(lái)新高，大量增量資金在財(cái)富效應(yīng)激勵(lì)下源源而來(lái)，形成強(qiáng)大買盤。另一方面，在牛市氛圍籠罩下，看漲情緒不斷強(qiáng)化。故此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在此情況下，在市場(chǎng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)性因素之前，現(xiàn)有的強(qiáng)勢(shì)格局難以改變。

　　但是，值得關(guān)注的是，當(dāng)前行情的最大矛盾是股票的供需矛盾，中投證券認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)生命線有三條，一是跟蹤新增開(kāi)戶數(shù)（至少每周40萬(wàn)戶）以及信用賬戶，二是監(jiān)管層態(tài)度，特別是IPO發(fā)行規(guī)模和速度（是否打破20家至30家每月的穩(wěn)定發(fā)行的預(yù)期），三是貨幣政策偏寬松是否因?yàn)槊绹?guó)逐步進(jìn)入加息周期以及后續(xù)通脹預(yù)期趨穩(wěn)而有所變化。這三點(diǎn)有可能對(duì)行情造成較大影響甚至在高位形成拐點(diǎn)。操作方面建議投資者關(guān)注醫(yī)藥、環(huán)保，以及低估值的代表銀行。