3月4日，銀行間市場(chǎng)資金面延續(xù)了前一日午后轉(zhuǎn)暖的勢(shì)頭，短期限回購利率繼續(xù)小幅走低。市場(chǎng)人士指出，節(jié)后現(xiàn)金回流進(jìn)程加快和財(cái)政資金投放等因素，支持資金面回暖的趨勢(shì)，但是新股集中發(fā)行的擾動(dòng)不容忽視，外匯資金流出也將繼續(xù)限制資金價(jià)格下行空間。

　　節(jié)后持續(xù)緊繃的貨幣市場(chǎng)資金面在3日午后終于出現(xiàn)松緩跡象。4日，資金面狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，銀行間質(zhì)押式回購市場(chǎng)上（存款類機(jī)構(gòu)行情），中短期限回購利率大多走低。其中，隔夜回購加權(quán)利率跌2bp至3.43%，7天回購利率跌4bp至4.69%，21天回購利率跌6bp至5.37%。期限稍長(zhǎng)的1個(gè)月和兩個(gè)月等品種仍居高不下。

　　交易員表示，流通中現(xiàn)金開始大量回流銀行體系，對(duì)短期資金面改善起到正面作用。從往年情況看，在現(xiàn)金回流和3月份財(cái)政放款的作用下，春節(jié)后往往是全年中市場(chǎng)資金面比較寬松的時(shí)候，加之今年春節(jié)前央行實(shí)施了一次全面加定向降準(zhǔn)，在銀行超儲(chǔ)率較高的支撐下，未來貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性恢復(fù)至相對(duì)寬裕的狀態(tài)是大概率事件。

　　不過，上述交易員進(jìn)一步指出，新股發(fā)行增添了短期資金面的不確定性。日前，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了24家公司的首發(fā)申請(qǐng)，這些公司將在下周陸續(xù)展開新股發(fā)行申購，對(duì)短期資金面的擾動(dòng)不可忽視。此外，近期外匯資金出現(xiàn)階段性流出的狀況，且企業(yè)持匯意愿上升，導(dǎo)致新增外匯占款持續(xù)低迷，再加上央行對(duì)沖力度不夠，成為去年底以來資金面偏緊的一個(gè)重要原因。分析人士表示，未來除非央行大力度放松貨幣，否則資金價(jià)格下行空間可能受限。（張勤峰）