大摩華鑫：2015年主題板塊繼續(xù)活躍
- 發(fā)布時間：2015-03-05 02:22:36 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
2014年A股從年初的2109點漲至年末的3165點，全年取得50%的漲幅。大摩華鑫基金表示，在新的一年里，主題板塊將繼續(xù)活躍，未來市場將從關(guān)注增量資金入場逐漸切換到關(guān)注經(jīng)濟基本面的改善，而新興板塊和主題板塊將提供相對更多的投資機會。
本輪市場上行是流動性推動的。股市從2014年年中啟動，但在股指不斷上漲的同時，工業(yè)增加值和CPI等核心經(jīng)濟指標顯示經(jīng)濟景氣度在不斷下行，反映在股市中就是上市公司的業(yè)績改善并不明顯，但股票的PE被不斷拉升。從目前的情況來看，這種流動性推動的行情并沒有終結(jié)的跡象。占中國居民絕大部分資產(chǎn)配置的樓市依舊低迷;名義利率雖有所下降，但在通縮風險的背景下，實際利率的下行并不顯著。資金在樓市和實體經(jīng)濟中尋找不到合適的投資方向，預計未來資金仍會不斷涌入尚有賺錢效應的股市，繼續(xù)推動股市上行。
與此同時，資金推動的行情有望切換到基本面推動的行情。短期看，經(jīng)濟確實還比較低迷，但經(jīng)濟基本面確實在起變化，去年四季度以來不斷降息降準，有利于經(jīng)濟的復蘇。與此同時，政府通過一帶一路等措施，化解傳統(tǒng)行業(yè)的過剩產(chǎn)能，通過PPP模式豐富投資的資金來源，并引導社會資源投向新興行業(yè)。
大摩華鑫相對看好新興產(chǎn)業(yè)的投資機會。2014年下半年，A股主要表現(xiàn)為金融和建筑等大盤藍籌行情，進入2015年，市場切換為計算機和傳媒等新興板塊行情，大盤藍籌和新興板塊的估值均得到了不同程度的拉升，但從可持續(xù)的角度看，新興板塊的成長空間巨大。（張昊）
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