上周末央行宣布降息25個基點(diǎn)，這也是自2014年11月份后央行的第二次降息。理論上，降息有利于市場無風(fēng)險(xiǎn)收益率的下行，從而促使市場整體估值提升，股指走強(qiáng)。但從歷史上看，也并不是每次降息后市場都會上漲。在牛市中，市場情緒比較樂觀，降息能進(jìn)一步提升樂觀預(yù)期，降息后市場也會進(jìn)一步上漲；在熊市中，市場情緒相對悲觀，降息利好往往會被忽視，市場仍會慣性下跌；震蕩市則降息后市場表現(xiàn)相對平淡。

　　具體來看，自2008年以來，央行共進(jìn)行了8次降息，前7次降息可以分為三個階段。第一階段為2008年市場處于熊市的階段，央行共進(jìn)行了4次降息，降息后一周有3次下跌，1次上漲，下跌概率為75%；在降息后的一個月有兩次上漲，兩次下跌，下跌概率50%。第二階段為2012年的平衡市階段，央行共進(jìn)行了2次降息，降息后一周有1次上漲，1次下跌，上漲概率50%。第三階段為2014年下半年市場處于牛市階段，央行進(jìn)行了一次降息，此次降息后的一周及一個月時間內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了上漲。

　　行業(yè)角度看，理論上降息對于周期性行業(yè)具有明顯的利好作用。但從歷次降息之后各行業(yè)的表現(xiàn)來看，第一次降息對周期性板塊具有明顯的短期刺激作用，而隨后降息的刺激作用則非常微弱。例如2008年的4次降息，僅第一次降息后一周內(nèi)銀行、地產(chǎn)等周期性板塊漲幅靠前，另3次的市場熱點(diǎn)則在成長股中；2012年第一次降息后一周非銀金融板塊漲幅靠前，但一個月后非銀金融板塊便開始回落，到第二次降息時，對于周期板塊的刺激作用便已消失，反而是一些非周期性的板塊及成長性板塊的漲幅靠前?？傮w上看，首次降息以非銀金融為代表的周期性板塊一般表現(xiàn)較好，尤其是首次降息后的一周，但二次降息后，對于周期性板塊的刺激將會明顯減弱。而且在震蕩市和牛市中，非周期性板塊和成長性板塊更是表現(xiàn)較好。

　　因此，在本次降息后，市場流動性寬松預(yù)期將增強(qiáng)，這有利于市場繼續(xù)向上運(yùn)行，但貨幣政策放松的邊際效用遞減，只有經(jīng)濟(jì)基本面改善后，才會形成趨勢性行情。再加上2014年11月份央行已降息一次，因此從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，本次降息后，醫(yī)藥生物、傳媒等非周期性板塊及一些成長類的小盤類個股投資機(jī)會將更為突出。同時，考慮到本周兩會即將召開，兩會關(guān)注的一些熱點(diǎn)議題也將會成為近期市場關(guān)注的焦點(diǎn)，短期建議投資者關(guān)注環(huán)保、傳媒、醫(yī)藥生物、體育產(chǎn)業(yè)等板塊。