上周(2月9日~13日)2月9日華夏上證50ETF正式上市交易，從盤面表現(xiàn)來(lái)看，走勢(shì)尚屬平穩(wěn)。資金面上，2月11日，央行發(fā)布通知，在前期10省(市)分支機(jī)構(gòu)試行常備借貸便利操作(SLF)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，決定在全國(guó)推廣分支機(jī)構(gòu)SLF。據(jù)稱，本次試點(diǎn)實(shí)行限額管理，上限1200億。一旦金融機(jī)構(gòu)拆借利率達(dá)到或突破某一水平，就予以流動(dòng)性支持。對(duì)此，接受采訪的券商多數(shù)對(duì)《投資者報(bào)》表示，受此影響，節(jié)前流動(dòng)性基本無(wú)憂，可以“堅(jiān)定看多”。

　　上述接受采訪的券商強(qiáng)調(diào)，繼降準(zhǔn)之后，貨幣政策再現(xiàn)松動(dòng)信號(hào)。在前期10省(市)分支機(jī)構(gòu)試行常備借貸便利操作的基礎(chǔ)上，央行決定在全國(guó)推廣分支機(jī)構(gòu)常備借貸便利，這也就意味著如果資金利率出現(xiàn)大幅上行，央行會(huì)通過(guò)常備借貸便利平抑，讓資金利率穩(wěn)定在一個(gè)利率走廊之內(nèi)，這等同于向市場(chǎng)傳遞了“流動(dòng)性會(huì)保持適度寬松”的信號(hào)。

　　資金面上，2月首周，證券市場(chǎng)保證金凈轉(zhuǎn)入686億元，結(jié)束了之前兩周的凈流出。分析人士認(rèn)為，從保證金和滬港通數(shù)據(jù)上看，A股對(duì)于場(chǎng)外資金的吸引力重新顯現(xiàn)。接下來(lái)幾天隨著打新資金逐步解凍，同時(shí)結(jié)合央行連續(xù)凈投放操作等因素考慮，節(jié)前資金面緊張的情況有望得到緩解，從而為股市進(jìn)一步補(bǔ)充流動(dòng)性。

　　對(duì)于后市，接受采訪的券商多數(shù)認(rèn)為，場(chǎng)外資金積極回補(bǔ)，顯示出當(dāng)前A股投資吸引力在回升。事實(shí)上，近期隨著A股的連續(xù)調(diào)整，香港市場(chǎng)投資者逢低買入A股股票的動(dòng)力也有所增強(qiáng)，資金通過(guò)滬股通流入A股的金額也在持續(xù)放大?？紤]到貨幣寬松仍在延續(xù)，節(jié)后現(xiàn)金回流，春節(jié)后一至兩個(gè)月，資金面都會(huì)相對(duì)寬松，因此可以堅(jiān)定看多，持股過(guò)節(jié)。

　　申萬(wàn)宏源：通縮形勢(shì)超預(yù)期繼續(xù)降息降準(zhǔn)可期

　　申萬(wàn)宏源稱， 2015年1月CPI和PPI加速下跌，通縮形勢(shì)比預(yù)期更嚴(yán)峻。政策仍需全力對(duì)抗通縮，繼續(xù)降息降準(zhǔn)可期。本輪通縮歷時(shí)長(zhǎng)、程度深，背后原因復(fù)雜，既有長(zhǎng)周期因素下歐洲和新興市場(chǎng)趨勢(shì)增長(zhǎng)率下行的原因，又有全球能源和工業(yè)原材料短期供求失衡的助推，還包括中國(guó)地產(chǎn)周期的見(jiàn)頂和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的內(nèi)生性通縮?；谕ㄘ浘o縮的嚴(yán)重性，一般的跟隨性寬松只會(huì)貽誤戰(zhàn)機(jī)，應(yīng)采取狙擊性或者提前性超寬松政策才能得更好的政策效果。無(wú)論是降息還是降準(zhǔn)都應(yīng)該采取目標(biāo)導(dǎo)向，打提前量。前期已經(jīng)兌現(xiàn)的1次降息和降準(zhǔn)只是開始，繼續(xù)降息和降準(zhǔn)可期。

　　申萬(wàn)宏源指出，未來(lái)3個(gè)月最看好航天信息等30家公司：航天信息、太極股份、九九久、羅萊家紡、上海醫(yī)藥、東睦股份、隆平高科、華蘭生物、嘉欣絲綢、亞太科技、興業(yè)銀行、黑貓股份、廣晟有色、華貿(mào)物流、大北農(nóng)、廣安愛(ài)眾、仙琚制藥、保利地產(chǎn)、索菲亞、 正海磁材、一心堂、長(zhǎng)電科技、久其軟件、環(huán)旭電子、信雅達(dá)、銀河電子、漢威電子、東易日盛、博彥科技和康達(dá)爾。

　　國(guó)泰君安：成長(zhǎng)板塊復(fù)蘇中盤藍(lán)籌靚麗

　　國(guó)泰君安稱，2014年已預(yù)披露公司中業(yè)績(jī)趨勢(shì)變好的占比略逾六成，凈利潤(rùn)增速落在0~30%區(qū)間的占比最多。按照凈利潤(rùn)增速中樞區(qū)間劃分，其中落在0~30%區(qū)間內(nèi)的公司有345家，占比21.9%。業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)翻番以上(≥100%)的公司占比近兩成，相比上次業(yè)績(jī)預(yù)告分析提升約5%。

　　國(guó)泰君安稱，中盤藍(lán)籌業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。目前市值在100至300億區(qū)間內(nèi)的公司披露近一半，業(yè)績(jī)整體呈攀升趨勢(shì)，2014年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)為69.23%，中盤藍(lán)籌相較2013年凈利潤(rùn)增速-35.3%有顯著提升；市值50億以下的公司凈利潤(rùn)增速先升后降，相較上年略有好轉(zhuǎn)；而300億以上的公司由于僅披露13.4%，代表性不足，趨勢(shì)還有待后續(xù)進(jìn)一步跟蹤。

　　國(guó)泰君安分析指出，存量博弈主導(dǎo)風(fēng)格，推薦中盤藍(lán)籌及成長(zhǎng)股。存量博弈下，市場(chǎng)風(fēng)格向2013年模式回歸，重申對(duì)中盤藍(lán)籌及成長(zhǎng)板塊的推薦。一些有業(yè)績(jī)支撐的中盤藍(lán)籌具有較高性價(jià)比；另一方面在存量博弈下，代表未來(lái)、創(chuàng)新層出的互聯(lián)網(wǎng)金融( 東方財(cái)富、 大智慧)、車聯(lián)網(wǎng)( 千方科技)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將處在存量資金偏好的風(fēng)口，同時(shí)關(guān)注處于低配狀態(tài)的電子( 歐菲光、 長(zhǎng)盈精密)、稀有金屬與新材料( 正海磁材)、文化傳媒。此外，環(huán)保一系列政策性與實(shí)質(zhì)性利好連續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)此關(guān)注有待進(jìn)一步強(qiáng)化，適合提前布局。

　　興業(yè)證券：堅(jiān)定做多不必?fù)?dān)心短端

　　興業(yè)證券稱，政策寬松，節(jié)后資金改善無(wú)疑，債市繼續(xù)走牛。節(jié)后，隨著現(xiàn)金快速回流銀行體系和3月份財(cái)政存款的投放，資金面出現(xiàn)季節(jié)性的顯著改善是確定的。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，資金價(jià)格中樞可能回到3%附近，風(fēng)險(xiǎn)因素在于，IPO和準(zhǔn)備金補(bǔ)繳(現(xiàn)金回流和信貸)等會(huì)形成干擾，而且人民幣匯率波動(dòng)增加和公開市場(chǎng)面臨逆回購(gòu)到期與MLF續(xù)作也可能增加資金的不確定性。未來(lái)貨幣政策如果再有降準(zhǔn)降息的動(dòng)作，10年國(guó)開收益率可能下行至3.5%附近。

　　興業(yè)證券分析指出，CPI分項(xiàng)中“家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)”出現(xiàn)了超季節(jié)性的下跌，而結(jié)合PMI就業(yè)分項(xiàng)的持續(xù)低迷，城鎮(zhèn)居民和農(nóng)民工收入增速的放緩，經(jīng)濟(jì)下行和企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力的增加可能已經(jīng)傳遞到就業(yè)壓力的上升，而這也會(huì)加大物價(jià)低迷的程度。