編者按：馬年行情即將收官，在僅有的兩個(gè)交易日中，投資者應(yīng)提前布局潛伏節(jié)后行情，還是落袋為安持幣過(guò)節(jié)呢？

　　兩會(huì)行情提早預(yù)熱，把握改革主題投資

　　本周在技術(shù)與基本面共振下，大盤實(shí)現(xiàn)五連陽(yáng)，滬指周漲逾4%，創(chuàng)業(yè)板周漲逾5%。兩市總成交量較前一周減少約15.16%，這表明資金場(chǎng)外觀望為主，機(jī)構(gòu)在題材股上騰挪力度不減，既吸引場(chǎng)外目光，也為生產(chǎn)自救，市場(chǎng)情緒較為平穩(wěn)，但信心提升度不夠。

　　從消息面看，推動(dòng)大盤五連陽(yáng)的因素有，第一，由于節(jié)前央行釋放流動(dòng)性力度超預(yù)期，加之IPO告一段落減輕二級(jí)市場(chǎng)資金壓力，本周市場(chǎng)資金面得到改善。第二，人民幣匯率保持平穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格下跌壓力得到緩解。第三，參考?xì)v年春節(jié)前A股市場(chǎng)多數(shù)處于上漲的大概率，使得市場(chǎng)信心逐步得到提升。第四，春節(jié)后即將迎來(lái)兩會(huì)，改革政策出臺(tái)預(yù)期提升，兩會(huì)行情提早預(yù)熱，以國(guó)企改革為主線的主題投資受到資金追捧，活躍了市場(chǎng)氛圍。

　　從盤面特點(diǎn)看，量能繼續(xù)萎縮，個(gè)股活躍度保持平穩(wěn)，分化程度有所收斂，除強(qiáng)莊股保持強(qiáng)者恒強(qiáng)外，市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換依舊較快，甚至有些散亂。市場(chǎng)雖存在賺錢效應(yīng)，虧錢效應(yīng)也在降低，但多數(shù)個(gè)股小幅上漲為主，實(shí)際賺錢效應(yīng)并不太高，機(jī)構(gòu)在題材股上自拉自唱，概念炒作遠(yuǎn)大于實(shí)質(zhì)內(nèi)容。它們瘋狂拉升散戶不敢做的高價(jià)題材股，甚至抄底被監(jiān)管層譴責(zé)的并有退市風(fēng)險(xiǎn)股，市場(chǎng)投機(jī)之風(fēng)盛行。由于資金量的不足，藍(lán)籌股繼續(xù)消沉，難以走出較為持續(xù)的上漲走勢(shì)，步履蹣跚的“有質(zhì)量的牛市”似乎在形成，但在這種“牛皮”市中，由于題材股的瘋狂炒作，結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)在醞釀。

　　從技術(shù)上看，我們認(rèn)為，若量?jī)r(jià)不能有效配合，則短線大盤繼續(xù)大幅上行概率低，若量?jī)r(jià)繼續(xù)配合較好，大盤進(jìn)一步上行概率大，節(jié)前平穩(wěn)運(yùn)行將是主基調(diào)。

　　操作上，節(jié)后有望迎來(lái)兩會(huì)行情，既重大盤，更重個(gè)股，注意漲出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注跌出來(lái)的機(jī)會(huì)。建議把握主題投資，逢低關(guān)注與改革相關(guān)的主題概念，如國(guó)企改革、金融改革、價(jià)改、土地流轉(zhuǎn)概念等，并關(guān)注二線藍(lán)籌股的交易性機(jī)會(huì)，回避高價(jià)、高估值題材股，逢高減持有退市風(fēng)險(xiǎn)股。

　　節(jié)前紅包大豐收，下周半倉(cāng)過(guò)春節(jié)

　　周五滬指張濤茨苷舊20日線，但筆者認(rèn)為，下周一站上20日線幾率大，并有望于下周二站上30日線3245點(diǎn)。春節(jié)后，大盤不僅會(huì)站上年內(nèi)高點(diǎn)3406點(diǎn)，還將沖擊6年前高點(diǎn)3478點(diǎn)。

　　筆者先前就指出，節(jié)前7個(gè)交易日是領(lǐng)股市紅包的日子，下周離馬年行情結(jié)束還有2個(gè)交易日，投資者應(yīng)逢高減倉(cāng)，準(zhǔn)備半倉(cāng)過(guò)春節(jié)。理由有三個(gè)：

　　一是節(jié)前拿了紅包的，可以在節(jié)日消費(fèi)一下，對(duì)促進(jìn)消費(fèi)做出點(diǎn)貢獻(xiàn)；

　　二是春節(jié)休市時(shí)間較長(zhǎng)，由于外圍股市不休市，不確定因素較多，如果滿倉(cāng)，節(jié)日過(guò)得不免有點(diǎn)提心吊膽；

　　三是按照A股市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，節(jié)前陽(yáng)線較多，節(jié)后第一個(gè)交易日則陽(yáng)線和陰線各占一半概率，如果節(jié)后大盤下跌，投資者就有機(jī)會(huì)補(bǔ)倉(cāng)。因此，如果節(jié)前繼續(xù)拉升的話，筆者還是建議減倉(cāng)一半。

　　從周線看，本周大盤站上了10周線，下周5周線反壓，周一上午大盤會(huì)有震蕩，但是周二站上5周線是大概率事件。

　　操作上，互聯(lián)網(wǎng)個(gè)股近期全面爆發(fā)，展開(kāi)補(bǔ)漲行情，目前這條投資主線正在不斷發(fā)酵，各行各業(yè)只要觸網(wǎng)就會(huì)有短線資金去追逐，文化傳媒等一些新興產(chǎn)業(yè)也開(kāi)始表現(xiàn)，因此，節(jié)前可以繼續(xù)以互聯(lián)網(wǎng)這條主線來(lái)挖掘相關(guān)機(jī)會(huì)。

　　圍繞兩條主線布局羊年行情

　　在打新資金回流刺激下，周五兩市重心再度上移，以互聯(lián)網(wǎng)金融及軟件服務(wù)為主的題材股加速上漲推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，而金融股為主的權(quán)重股在反彈中表現(xiàn)相對(duì)保守且持續(xù)性欠佳，滬指沖高回落勉強(qiáng)站上3200點(diǎn)。

　　這種運(yùn)行態(tài)勢(shì)再度印證了筆者之前所講的：權(quán)重股低估值優(yōu)勢(shì)對(duì)于資金的吸引力已大打折扣，基本面變化將成為決定股價(jià)的重要因素。而伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期，決定股價(jià)的因素將重新回歸到企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性上，創(chuàng)新將是一個(gè)重要的突破口。

　　對(duì)于年前僅有的兩個(gè)交易日，我們延續(xù)之前觀點(diǎn)：技術(shù)上短期均線逐漸粘合使得短期震蕩需求增加，但整體波動(dòng)不會(huì)太大。至于該持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)，筆者認(rèn)為，節(jié)前流動(dòng)性改善而資金縮量回撤已經(jīng)為節(jié)后資金回流奠定了基礎(chǔ)，且年后全國(guó)兩會(huì)的召開(kāi)及年報(bào)密集披露也使得未來(lái)行情更值得期待，因此適度持股過(guò)節(jié)未嘗不是一個(gè)好選擇。

　　至于該選擇什么樣的個(gè)股，每個(gè)投資者都有自己的判斷。但在筆者看來(lái)，制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新依然是重要的兩條線索。一方面，屆時(shí)全國(guó)兩會(huì)的召開(kāi)將給市場(chǎng)帶來(lái)更多政策方面的預(yù)期甚或是政策的落實(shí)——制度創(chuàng)新的最大受益者來(lái)自大盤股；另一方面，年報(bào)業(yè)績(jī)密集披露將使得市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)性及業(yè)績(jī)改善品種的關(guān)注度得到提升，這其中更多受益的則是眾多中小企業(yè)，當(dāng)然這類個(gè)股亦是具備技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的。當(dāng)然這兩者之間不會(huì)存在沖突，相反還會(huì)相互滲透。