臨近歲末，節(jié)前持股還是持幣的問(wèn)題再次成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。從目前來(lái)看，持股攢“紅包”過(guò)節(jié)逐漸獲得共識(shí)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在寬松貨幣預(yù)期升溫、打新資金回流市場(chǎng)和改革紅利繼續(xù)釋放的大背景下，股指料跨年盤(pán)升，短期上行趨勢(shì)不變，但反彈力度可能有限。

　　首先，寬松貨幣預(yù)期對(duì)于市場(chǎng)的支撐作用逐漸體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，1月份CPI同比上漲0.8%，自2009年11月以來(lái)首次低于1%。1月PPI同比下降4.3%，連續(xù)35個(gè)月為負(fù)值。值得注意的是，PPI通縮加劇、CPI通縮風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)反而激發(fā)了投資者對(duì)于寬松貨幣政策的預(yù)期。海通證券指出，1月經(jīng)濟(jì)開(kāi)局不佳，人民幣短期貶值、經(jīng)濟(jì)低迷等均要求央行加大寬松力度。考慮到經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)創(chuàng)出新低，通縮風(fēng)險(xiǎn)甚于2005年，未來(lái)可能會(huì)有至少1次以上降息，2次以上降準(zhǔn)?？偟目?，弱勢(shì)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已在市場(chǎng)的預(yù)料之中，對(duì)于市場(chǎng)所造成的擾動(dòng)相對(duì)有限。但在資金面暖風(fēng)頻吹的背景下，短期資金面有望推動(dòng)股指跨年盤(pán)升。

　　其次，改革紅利釋放預(yù)期高漲，改革邏輯并未弱化。近期“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)企業(yè)之一的中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)試點(diǎn)方案已經(jīng)率先獲批，標(biāo)志著央企改革試點(diǎn)已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。另外，其他5家央企試點(diǎn)改革方案有望陸續(xù)獲批并進(jìn)入實(shí)施階段。從目前事態(tài)發(fā)展的進(jìn)程看，在兩會(huì)的時(shí)間窗口上，各部委的相關(guān)方案或?qū)⑾嗬^出臺(tái)，國(guó)企改革的總體方案出臺(tái)值得期待。3月初可能是重要的事件窗口，政策預(yù)期高漲也進(jìn)一步堅(jiān)定了投資者的持股信心。改革紅利釋放是本輪牛市最大的背景，改革驅(qū)動(dòng)力不減弱，牛市的步伐也不會(huì)戛然而止。

　　最后，打新資金回流將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐。本周有24只新股進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)，尤其是周二發(fā)行了17只新股，周初市場(chǎng)將直面新股對(duì)于場(chǎng)內(nèi)資金的分流。但市場(chǎng)并未走弱，反而止跌反彈，這也從一個(gè)側(cè)面反映出市場(chǎng)悲觀情緒正在逐步出清。從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在申購(gòu)潮后，資金往往會(huì)回流股市，短期場(chǎng)內(nèi)的流動(dòng)性料出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這也將對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐。