大盤短期將劇烈震蕩 A股將回歸“慢?！?/h1>

• 發(fā)布時間：2015-01-20 02:31:19  來源：新京報  作者：汪杰  責任編輯：王文舉

　　對于后期股市走勢，綜合來看，隨著本次證監(jiān)會對券商融資業(yè)務(wù)的嚴格監(jiān)管，A股市場從快?；氐铰Ｒ渤蔀槭袌龉沧R，牛市第一波近尾聲，大盤短期走勢將劇烈震蕩。

　　上周五，中國證監(jiān)會通報了2014年第四季度對證券公司融資融券業(yè)務(wù)檢查情況。其中，由于涉嫌違規(guī)操作，龍頭券商中信證券、海通證券與國泰君安等被停開融資融券三個月。這一消息對近半年來火熱的融資業(yè)務(wù)潑上一盆冷水，而兩融資金入市曾是推動A股“瘋?！钡闹匾蛩?。

　　與此相對應(yīng)的是，同一日，銀監(jiān)會也發(fā)布了《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法(征求意見稿)》，禁止將商業(yè)銀行授信資金作為委托貸款資金來源，并規(guī)定商業(yè)銀行受托發(fā)放的貸款不得用于從事債券、期貨、金融衍生品、理財產(chǎn)品、股本權(quán)益等投資；而去年12月的貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，表外融資(委托貸款+信托貸款+票據(jù))大幅反彈，銀行同業(yè)創(chuàng)新參與兩融和傘形信托進入股市也是推漲表外融資的一大動力，銀監(jiān)會此舉意在堵住這一通道。

　　這兩大“狠招”再加上2014年宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于今日公布，市場預期經(jīng)濟下行壓力給短期市場形成較強的做空預期。同時，券商龍頭中信證券周末公告大股東減持百億，成為了壓垮投資信心的最后一根稻草。綜上，以上多重利空消息在上周末已經(jīng)充分發(fā)酵，并引發(fā)了市場極度的恐慌情緒。

　　如期所料，今日滬深兩市早盤雙雙大幅低開逾5%，滬指擊穿3200點，盤中股指繼續(xù)震蕩下探，滬指跌逾8%；深成指跌近7%，盤面上，板塊幾乎全線飄綠。金融、煤炭、航運、石油、鋼鐵等板塊重挫。截至收盤，滬指報3116.35點，跌260.15點，跌幅7.7%，成交量4099億元。創(chuàng)2008年6月10日以來最大跌幅。金融板塊幾乎全部跌停。

　　對于后期股市走勢，綜合來看，隨著本次證監(jiān)會對券商融資業(yè)務(wù)的嚴格監(jiān)管，A股市場從快?；氐铰Ｒ渤蔀槭袌龉沧R，牛市第一波近尾聲，大盤短期走勢將劇烈震蕩。

　　在證監(jiān)會打擊打壓融資盤下，藍籌股風險將陡增，特別是以下三類藍籌股，被融資盤持續(xù)賣出可能性極大，后市或現(xiàn)毀滅性打擊。其一，沒有實際業(yè)績支撐僅僅依靠市場資金流動性充裕而炒上強大藍籌股，這類股被腰斬的可能性極大；其二，前期融資盤大舉買入，且短期漲幅巨大的藍籌股，如保險、銀行股等，有可能持續(xù)下跌；其三，短期利空消息較多且有明顯利空打壓的藍籌股，其后市暴跌或?qū)⒊掷m(xù)不斷，昨日券商板塊全線跌停，未來再次大幅跳水不可避免。

　　重點指出的是，券商股是本輪牛市的領(lǐng)頭羊，也是歷次牛熊市行情的風向標，管理層對兩融的規(guī)范措施，將導致券商兩融業(yè)務(wù)下降，而兩融資金的撤離無疑對市場帶來負面沖擊，投資者謹慎性情緒的升溫也會令利空效應(yīng)短期進一步加劇，對行情發(fā)展形成較強制約。

　　但是，我們看到，現(xiàn)在的市場估值和點位比當年“5·30股災(zāi)”都要低得多，另外，此次措施主要針對券商以及其他杠桿投資的資金，并非像2007年那樣給大盤“澆冷水”。即便短期內(nèi)市場由于獲利盤巨大面臨的調(diào)整壓力比較大，但中線來看股市是趨勢機遇大于風險。

　　雖然，2015年股市不可能再如2014年第四季度般瘋漲，交易量和漲幅都會出現(xiàn)一定的回落，總體上來說2015年將是一個牛市，但是官方的意志并不希望股市在短期內(nèi)上漲過快，希望市場能夠健康發(fā)展走一個長牛且慢牛市。