2015年以來，A股火紅開局，雖然中間出現(xiàn)巨幅震蕩，但上攻態(tài)勢不改，市場做多熱情依舊。

　　“從目前各方面因素來看，2015年A股走出牛市行情將是大概率事件。”國金通用滬深300指數(shù)分級(jí)、鑫安保本混合基金經(jīng)理宮雪在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)說，不過，真正的良性牛市還未開啟。

　　市場未來走勢樂觀

　　證監(jiān)會(huì)宣布將于2月推出上證50ETF期權(quán)，此后幾天A股市場出現(xiàn)大幅調(diào)整。對此，宮雪認(rèn)為，A股市場出現(xiàn)巨幅震蕩，并不是因?yàn)楣善逼跈?quán)推出導(dǎo)致?！靶U?！毙星榈牧鲃?dòng)性加大推高資產(chǎn)價(jià)格，上證3400點(diǎn)附近需要調(diào)整消化，春年前可能一直延續(xù)震蕩。對于市場早有預(yù)期的降準(zhǔn)，她認(rèn)為，春節(jié)前央行實(shí)施降準(zhǔn)的概率并不大。

　　“此輪牛市啟動(dòng)，前期在大盤藍(lán)籌股估值修復(fù)行情的帶動(dòng)下，A股股指不斷走高，房地產(chǎn)資金、銀行資金、保險(xiǎn)類資金也迅速流入市場，帶動(dòng)市場做多熱情走高?！睂m雪說，對市場未來走勢依然充滿信心。

　　“宏觀利好因素主要來自于貨幣政策的寬松。”宮雪表示，但是政策的放松轉(zhuǎn)化為對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響需要時(shí)間，過去銀行體系為主的資金配置向直接融資為主的資金配置轉(zhuǎn)型，需要中間環(huán)節(jié)的縮減才能逐步實(shí)現(xiàn)效率提升，因此整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降這個(gè)過程需要時(shí)間，但是目前寬貨幣的政策十分明朗，這將逐漸增強(qiáng)市場信心，建立經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)。

　　宮雪認(rèn)為，未來支撐中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)前行的力量，已經(jīng)從制造業(yè)逐步轉(zhuǎn)向消費(fèi)行業(yè)。而在制造業(yè)中起到資金配置的銀行業(yè)也將慢慢被其他流動(dòng)配置高效的金融業(yè)態(tài)取代，以銀行為軸心的信貸體系正發(fā)生轉(zhuǎn)移，原本的利益鏈條也會(huì)隨之變化。

　　那么，待實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資環(huán)境改善，企業(yè)步入良性循環(huán)，A股將真正啟動(dòng)良性牛市，具有成長性的企業(yè)投資機(jī)會(huì)也會(huì)再度顯現(xiàn)。

　　指基仍是制勝利器

　　“在真正的牛市中，絕大多數(shù)散戶是很難跑贏大盤的?！睂m雪說，那么指數(shù)基金就應(yīng)該成為理性投資者牛市中首選的“利器”。

　　對投資者而言，牛市行情下，資產(chǎn)配置將是收益的主要來源，指數(shù)投資管理費(fèi)是同類產(chǎn)品中最低的，因此相對其他主動(dòng)型產(chǎn)品將有更大的優(yōu)勢。從目前的指數(shù)投資者結(jié)構(gòu)來看，散戶仍然占絕對優(yōu)勢，這其中有產(chǎn)品自身的限制問題，另一方面也有機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入等問題，未來FOF等產(chǎn)品形態(tài)的放開，以及機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的放開將會(huì)推動(dòng)指數(shù)基金的大發(fā)展。

　　“可交易性以及杠桿功能的發(fā)掘?qū)⑹?015年指數(shù)基金發(fā)展的主要方向。”宮雪認(rèn)為，一方面市場行情呈上升態(tài)勢，投資者對杠桿的需求會(huì)增加。2014年11月融資余額劇增、杠桿分級(jí)基金的規(guī)模增長都可以從側(cè)面反映投資者類似的投資需求。另外，基金的可交易性能夠顯著增強(qiáng)投資者的投資靈活性和資產(chǎn)配置門檻，比如投資者可以通過買入ETF份額實(shí)現(xiàn)低門檻的指數(shù)配置，這大大提升投資者的靈活性。