牛市啟動(dòng)讓投資者滿懷期待，從當(dāng)前來(lái)看本輪牛市并非傳統(tǒng)意義上的牛市。近期指數(shù)型逼空告一段落，高位震蕩、成交縮量、盤中跳水頻現(xiàn)、中小盤股重新活躍……一切似乎又回到牛市啟動(dòng)前。但是，板塊輪動(dòng)始終沒有發(fā)生，踏空乃至套牢者依然看不到翻身機(jī)會(huì)。

　　目前，本輪行情僅是個(gè)別主流板塊走牛。穩(wěn)增長(zhǎng)與促改革并舉給了牛市動(dòng)力和信心，流動(dòng)性寬松為行情提供了彈藥，降息“一石激起千層浪”，成為牛市提速換擋催化劑，上證綜指大漲超過(guò)800點(diǎn)上演了令人嘆為觀止的“快?！毙星椤Ｆ陂g，金融股反復(fù)演繹，成分股均實(shí)現(xiàn)大漲；建筑裝飾、交通運(yùn)輸和鋼鐵等板塊行情穿插其中，不時(shí)在政策利好和“走出去”消息刺激下接過(guò)領(lǐng)漲棒，個(gè)股均實(shí)現(xiàn)一成以上漲幅。然而，電子、紡織服裝、通信、輕工制造、農(nóng)林牧漁和醫(yī)藥生物等行業(yè)卻出現(xiàn)下跌。

　　踏錯(cuò)節(jié)奏的投資者以傳統(tǒng)牛市思維期待著自己早晚能嘗到碩果。不過(guò)，A股從“快?！睖p速至“慢?！?，藍(lán)籌股休整并未如期換來(lái)板塊輪動(dòng)和熱點(diǎn)全面開花，反而陷入主流熱點(diǎn)匱乏、資金流入減速、賺錢效應(yīng)萎縮的高位縮量調(diào)整之中。期間再度展開存量資金博弈，但并非所有板塊都受益。從5日漲跌幅來(lái)看，計(jì)算機(jī)、傳媒、電子三個(gè)行業(yè)重被熱炒，醫(yī)藥生物和家用電器實(shí)現(xiàn)微漲，其余板塊則“綠油油”一片，輪漲格局仍未現(xiàn)。即便在昨日市場(chǎng)普跌時(shí)，銀行和非銀金融依然成為支撐大盤主要力量，可見市場(chǎng)“主角”并未更換。

　　實(shí)際上，本輪行情并非傳統(tǒng)意義上的周期性牛市。支撐以往牛市崛起的往往是經(jīng)濟(jì)面向好，而今牛市是經(jīng)濟(jì)增速放緩、改革火熱的新牛市。不同板塊之間的估值差異巨大。

　　前期滯漲乃至下跌的板塊，有的可能在未來(lái)補(bǔ)漲，這從近期醫(yī)藥生物、家用電器等板塊的崛起可見一斑。這是因?yàn)檫@些板塊不僅基本面良好，而且代表消費(fèi)發(fā)展趨勢(shì)、具備整合的條件和能力。

　　但不少板塊可能始終難以被輪到。首先，如果行業(yè)本身不符合當(dāng)前大藍(lán)籌的市場(chǎng)風(fēng)格，而前幾年漲幅又過(guò)大，那么大概率短期難以獲得資金青睞，這些個(gè)股主要分布在成長(zhǎng)性行業(yè)。盡管短期表現(xiàn)活躍，但很可能僅是大旋律下的一個(gè)小插曲，因?yàn)樵诠乐凳⒀缦缕湟呀?jīng)透支了市場(chǎng)預(yù)期。其次，盡管符合大藍(lán)籌風(fēng)格，但是由于不符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)趨勢(shì)，基本面乏善可陳，那么估值修復(fù)上演之后的機(jī)遇很可能逐步匱乏。多為過(guò)剩行業(yè)等大而弱的行業(yè)。再次，部分行業(yè)可謂“全不靠”，基本面乏善可陳、不符合市場(chǎng)當(dāng)前風(fēng)格、不涉及新興領(lǐng)域、不適合成為并購(gòu)標(biāo)的且行業(yè)內(nèi)成分股多不是兩融標(biāo)的股，因彈性缺乏、對(duì)資金沒有吸引力而被打入冷宮。當(dāng)然，以上僅是從行業(yè)大類角度來(lái)看，理性分析而言，再平淡的行業(yè)也會(huì)出現(xiàn)部分優(yōu)秀公司；也不排除低迷行業(yè)中部分個(gè)股迎來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈整合機(jī)遇而一下子“麻雀變鳳凰”。

　　面對(duì)當(dāng)前的高位休整，牛市的驅(qū)動(dòng)力仍在，資金面寬松格局繼續(xù)提供了支撐。因此，投資者應(yīng)及時(shí)更新牛市思維，將關(guān)注點(diǎn)集中在站立在風(fēng)口的主流品種和具備補(bǔ)漲機(jī)遇的潛力品種。