1月13日，滬深主板雙雙低開(kāi)，滬指震蕩走高，全日微漲0.19%，深成指微漲0.63%；創(chuàng)業(yè)板高開(kāi)震蕩走高，重上1600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。近期A股市場(chǎng)指數(shù)震蕩加劇，特別是前期漲幅較大的以金融為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股大幅調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則再度強(qiáng)勢(shì)反彈，“蹺蹺板”效應(yīng)顯現(xiàn)。

　　與2014年底鮮明的“抓大放小”不同，在大小股票群體混戰(zhàn)的市道里，部分基金經(jīng)理表示，不必再對(duì)大小市值股票進(jìn)行嚴(yán)格意義上的區(qū)分，風(fēng)格已經(jīng)不再重要，配置重點(diǎn)可向二線藍(lán)籌傾斜，但大盤(pán)藍(lán)籌和白馬成長(zhǎng)的回調(diào)也是買(mǎi)入機(jī)會(huì)，簡(jiǎn)而言之就是大小都要抓。

　　“不動(dòng)如山”應(yīng)對(duì)震蕩

　　杠桿資金和產(chǎn)業(yè)資金入市推動(dòng)了本輪牛市的急漲上攻，但近期大盤(pán)呈現(xiàn)縮量趨勢(shì)，市場(chǎng)分析人士指出，近期行情顯示資金分歧巨大，多空交戰(zhàn)已經(jīng)出現(xiàn)，部分資金觀望情緒濃厚。

　　本輪牛市是否已經(jīng)終結(jié)？抑或只是“?；仡^”？博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春用“不動(dòng)如山”概括近期震蕩市下的應(yīng)對(duì)策略?！拌b于此輪行情資金牛的本質(zhì)，本周最大的風(fēng)險(xiǎn)是IPO，但預(yù)計(jì)央行會(huì)有對(duì)沖。本周22只新股發(fā)行，凍結(jié)資金總量將再創(chuàng)新高，規(guī)?；蚋哌_(dá)2萬(wàn)億多?！蔽壶P春分析稱，自周一起，資金面會(huì)收緊，但周四起則會(huì)逐漸緩和，而1月19日起資金可大規(guī)模解凍。言下之意是，市場(chǎng)的慣性仍在，可按兵不動(dòng)。

　　基本面上，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)呈現(xiàn)小幅放緩態(tài)勢(shì)。上周公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，去年12月CPI仍在1.5%的低位，通縮風(fēng)險(xiǎn)加大。同時(shí)，發(fā)電耗煤增速持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)也顯示經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)未消。

　　資金面上，上周降準(zhǔn)傳言再次落空，央行公開(kāi)市場(chǎng)已連續(xù)六周無(wú)為。而本周有22只新股密集申購(gòu)，資金面迎來(lái)考驗(yàn)。短期市場(chǎng)進(jìn)入存量資金博弈階段，下一步要看增量資金的變動(dòng)情況。

　　“近期A股市場(chǎng)明顯的特征是波動(dòng)率上升，許多個(gè)股走勢(shì)分化開(kāi)始加大，前期的趨勢(shì)性上漲有一定趨緩，市場(chǎng)開(kāi)始從貝塔收益向阿爾法收益轉(zhuǎn)化?！辈r(shí)基金權(quán)益投資總部董事總經(jīng)理萬(wàn)定山表示，從目前情況來(lái)看，隨著市場(chǎng)上不同的資本以及投資工具的豐富，有效地促進(jìn)了A股市場(chǎng)生態(tài)系統(tǒng)不斷地完善。“受此影響，我們認(rèn)為中長(zhǎng)期來(lái)看市場(chǎng)的波動(dòng)率會(huì)逐漸下降。”

　　信達(dá)澳銀基金認(rèn)為，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈小幅放緩態(tài)勢(shì)，資金市場(chǎng)的衰退型寬松格局延續(xù)；由于增量資金入市步伐有所放緩，且上證指數(shù)已升至前期重要高點(diǎn)附近，市場(chǎng)的波動(dòng)性開(kāi)始明顯上升。因此本輪上升行情并未結(jié)束，但將通過(guò)一段時(shí)間的震蕩整理來(lái)消化獲利回吐壓力。

　　配置料逐漸均衡

　　深圳部分基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，大盤(pán)藍(lán)籌上漲過(guò)快，目前進(jìn)入調(diào)整階段，而小盤(pán)成長(zhǎng)股在經(jīng)歷了兩年的上漲后已經(jīng)把牛市提前透支，目前尚未調(diào)整到位，預(yù)計(jì)還會(huì)有一波下跌，均可在回調(diào)至估值相對(duì)低位時(shí)買(mǎi)入，同時(shí)將二線藍(lán)籌股作為防御性板塊。總體來(lái)說(shuō)，配置上應(yīng)逐漸趨于均衡。

　　“股市將由快牛行情轉(zhuǎn)為慢牛行情，結(jié)構(gòu)上應(yīng)更加均衡，偏好PEG（市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率）具有較大吸引力的白馬成長(zhǎng)股以及極低估值的大盤(pán)藍(lán)籌股?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000007" target="_blank" title="南方基金 00000007">南方基金首席策略分析師楊德龍表示，基本面和股市資金面將支持小幅慢漲行情，牛市行情可能沒(méi)有結(jié)束。而場(chǎng)外資金仍會(huì)保持繼續(xù)進(jìn)場(chǎng)的態(tài)勢(shì)，其場(chǎng)內(nèi)配置較低的白馬成長(zhǎng)股和大盤(pán)藍(lán)籌股將因此受益，這些板塊的基本面也能夠支撐未來(lái)的上漲和跑贏基準(zhǔn)。

　　萬(wàn)定山看好的投資機(jī)會(huì)主要有：一是包括銀行在內(nèi)的低估值、高股息的資產(chǎn)；其二是房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈；其三是消費(fèi)和醫(yī)藥板塊。主題方面，核心的宗旨是關(guān)注政策動(dòng)向和行業(yè)變量上的投資機(jī)會(huì)，包括央企和地方國(guó)企的改革、環(huán)保政策下對(duì)一些行業(yè)上的影響以及石油價(jià)格下跌對(duì)很多行業(yè)造成的影響。

　　信達(dá)澳銀基金認(rèn)為，震蕩市中不宜追漲殺跌，建議配置逐漸向二線藍(lán)籌傾斜，并精選優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)品種。繼續(xù)建議戰(zhàn)略性配置金融地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、節(jié)能環(huán)保等景氣確定性行業(yè)；同時(shí)，建議關(guān)注京津冀、體育產(chǎn)業(yè)、國(guó)企改革等主題。