上周市場震蕩明顯加劇，部分基金傾向于認為，短期內(nèi)資金博弈色彩加重，市場波動加大在預(yù)期之中，不過經(jīng)濟增速放緩但企穩(wěn)、無風險利率下行、貨幣政策相對寬松等提升市場整體估值的根本性因素并未發(fā)生改變，一季度藍籌股在波動之后仍有上行空間。

　　大盤藍籌仍有上行空間

　　上周市場震蕩加劇，尤其是周五大盤在金融、地產(chǎn)板塊快速拉升下再度發(fā)力上行至3400點，但隨后風云突變，迅速回落，急跌近百點。盡管行情的波動性明顯加大，但不少基金經(jīng)理仍然看好后市的大盤藍籌股表現(xiàn)。

　　金元惠理基金投資總監(jiān)晏斌認為，今年以來幾個交易日，市場震蕩加劇，情緒和熱點分化明顯，呈現(xiàn)無序狀態(tài)，再加上IPO對資金面的壓力，短期內(nèi)應(yīng)注意風險控制。但相信流動性的緩慢釋放趨勢沒有改變，以及二季度實體經(jīng)濟有望更加活躍，依然對一季度指數(shù)保持謹慎樂觀態(tài)度。行業(yè)配置方面，雖然近期房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)走勢有所回調(diào)，但受益于資金成本下降，銀行房貸折扣力度明顯增加，2014年10月之后，以一線城市及部分熱點二線城市為代表的城市迎來了房產(chǎn)銷售的改善?？傮w而言，房地產(chǎn)行業(yè)基本面確有實質(zhì)性改善，站在2015年初的時點上，預(yù)計一季度地產(chǎn)行業(yè)依然會有較好表現(xiàn)。

　　上證50ETF期權(quán)即將于2月9日上市的消息也被視作大盤藍籌股的利好。匯豐晉信大盤基金經(jīng)理丘棟榮認為，ETF期權(quán)及后續(xù)個股期權(quán)的推出，為證券行業(yè)提供新的業(yè)務(wù)空間，短期內(nèi)將進一步提振證券板塊情緒。同時，在上證50ETF中大盤金融股占比較高。A股目前大盤金融股相比小盤股在估值上存在流動性折扣，伴隨著股票期權(quán)交易的推出，大盤金融股在A股的流動性折扣將顯著降低。大盤股尤其是金融股波動性也可能因此加強。后續(xù)個股期權(quán)的推出之后，大盤藍籌股可能會受期權(quán)交易的影響，波動性增加，大盤股較小盤股將可能由目前的流動性折價到流動性溢價，相對估值水平可能提高。

　　波動與分化逐漸凸顯

　　不過，經(jīng)歷了前期狂飆突進式的大漲之后，基金普遍認為，2015年的行情走勢不會像2014年四季度那般一蹴而就，大波動和大分化將成為重要特征。

　　有基金經(jīng)理分析表示，短期而言，本周有22只新股密集發(fā)行，預(yù)計凍結(jié)近2萬億資金，短期資金面可能承壓。而短期內(nèi)的賺錢效應(yīng)和增量資金流入速度相對前期都有所減弱，市場情緒相對前期更為敏感。公募基金調(diào)倉藍籌的行動也已經(jīng)進行到一定階段，市場短期的確需要休整和整固。

　　而對于具體品種，站在目前的時點，不少基金經(jīng)理也認為，在前期低估值品種普漲之后，后市行情或分化，資金關(guān)注重點會從估值轉(zhuǎn)向業(yè)績與估值并重。在藍籌股品種內(nèi)部，業(yè)績超預(yù)期且前期漲幅較小的品種預(yù)計會有更好的表現(xiàn)，年報公布期恰恰成為一個體現(xiàn)分化的時間窗口。

　　泰信基金研究總監(jiān)、泰信藍籌精選基金經(jīng)理柳菁表示，2015年將繼續(xù)運用“反預(yù)期管理”的投資策略，關(guān)注重點從不斷創(chuàng)新高的市場熱點轉(zhuǎn)換到被市場忽略的價值投資板塊。同時，還將堅持行業(yè)輪動的思路操作，精選出技術(shù)、管理、資源和政策四個方面具有優(yōu)勢，成長具有持續(xù)性的公司進行投資。