申萬今日發(fā)布研究報(bào)告稱，對于2015年市場持續(xù)看多，上證指數(shù)將上破3000點(diǎn)。但年內(nèi)A股市場波動(dòng)率大幅上升，階段性回撤幅度將可能會(huì)超過200點(diǎn)。2015年價(jià)值型邊際投資者將崛起，在2015年應(yīng)該重點(diǎn)配置三類標(biāo)的，“大藍(lán)籌”；“后市場”；“走出去”。

　　申萬報(bào)告表示，2014年高層通過新股發(fā)行制度改革，鼓勵(lì)融資盤活存量和寬容跨界成長開啟了股票市場的正循環(huán)。無風(fēng)險(xiǎn)利率下行，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降的邏輯將會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，大類資產(chǎn)配置角度增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置已成趨勢，市場主線將由存量博弈轉(zhuǎn)變?yōu)樵隽抠Y金推動(dòng)。

　　申萬認(rèn)為，明年上證指數(shù)將上破3000點(diǎn)，但年內(nèi)A股市場波動(dòng)率大幅上升，階段性回撤幅度將可能會(huì)超過200點(diǎn)。2015上市公司盈利增速中性預(yù)期為6.8%(扣除金融石油石化2.6%)，會(huì)低于2015年。市場特征層面，融資余額可能突破萬億、海外對沖基金通過滬港通渠道自由進(jìn)出A股并進(jìn)行宏觀對沖操作、新金融衍生品創(chuàng)新都可能放大市場波動(dòng)。

　　此外，2015年影響A股最重要的事情是金融改革，邊際資金的性質(zhì)決定市場更加偏好價(jià)值。2014年的增量資金是產(chǎn)業(yè)資本，所以表現(xiàn)最好的板塊是一二級聯(lián)動(dòng)的跨界成長。2015年則是保險(xiǎn)的配置資金和外資，是真正意義的投資“正規(guī)軍”，更加腳踏實(shí)地，注重價(jià)值分析。

　　報(bào)告稱2015年應(yīng)重點(diǎn)配置三類標(biāo)的英雄：大藍(lán)籌，后市場，走出去。高分紅的藍(lán)籌龍頭和估值調(diào)整合理的白馬成長是首選資產(chǎn)。要將2012年以來三年的市場作為一個(gè)整體理解結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的大周期輪動(dòng)，從2012年4月的醫(yī)藥上漲開始，每年選擇一個(gè)重點(diǎn)方向演繹到極致，2015年末也許就能看到20倍PE的藍(lán)籌龍頭。在全球投資時(shí)代，A股藍(lán)籌股的比較對象發(fā)生了“坐標(biāo)轉(zhuǎn)換”，有國際競爭力的藍(lán)籌龍頭會(huì)在全球資產(chǎn)配置中脫穎而出產(chǎn)生Alpha，成長股仍代表未來，調(diào)整充分的白馬成長可能卷土重來；同時(shí)“尋找中國的亞馬遜”，在短期虧損但商業(yè)模式清晰的互聯(lián)網(wǎng)公司中尋找未來巨頭(注冊制和海外中資股回歸可能會(huì)加速此類公司上市進(jìn)程)可能是明年成長股投資的新演繹方式。

　　行業(yè)配置上，從“大藍(lán)籌”角度推薦券商、家電、機(jī)場、銀行等，煤炭行業(yè)預(yù)期差極大，供風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者備選。從“后市場”角度推薦互聯(lián)網(wǎng)信息消費(fèi)、體育、醫(yī)藥健康、節(jié)能環(huán)保；從“走出去”角度推薦高鐵、核電、建筑等行業(yè)；同時(shí)關(guān)注軍工中的民參軍和地產(chǎn)中的轉(zhuǎn)型公司。主題角度建議特別關(guān)注“十三五”相對“十二五”有變化的細(xì)分領(lǐng)域，推薦大型國企改革(特別是分拆上市)、迪斯尼、新的美股映射領(lǐng)域等。