在日前諾亞財(cái)富的產(chǎn)品路演現(xiàn)場(chǎng)，上海重陽(yáng)投資管理股份有限公司總裁王慶闡述了重陽(yáng)基金的二級(jí)市場(chǎng)觀點(diǎn)。其認(rèn)為，整個(gè)股票市場(chǎng)在今年后有終極行情，約有30%-50%的漲幅。王慶分析說(shuō)，股市市場(chǎng)基本面的因素有四個(gè)要素：一個(gè)是利潤(rùn)；一個(gè)是利率，一個(gè)是股票市場(chǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好；再一個(gè)是股票市場(chǎng)的制度因素。利潤(rùn)方面整體偏弱，跟中國(guó)整體的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)一致，近兩年都不是很好。但是基于我們認(rèn)為全市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率往下走，而且資本市場(chǎng)的制度方面，資本賬戶的開(kāi)放，涉及到中國(guó)A股市場(chǎng)和境外市場(chǎng)逐漸的收斂和融合對(duì)市場(chǎng)影響比較大，因此股指有望進(jìn)一步樂(lè)觀。

　　王慶介紹說(shuō)，其公司旗下重陽(yáng)產(chǎn)品的凈值本身也上半年表現(xiàn)一般，基本上是平的。但是上半年市場(chǎng)下跌這樣的變化并沒(méi)有改變其對(duì)全面策略的判斷。進(jìn)入到下半年七八月分市場(chǎng)就開(kāi)始慢慢往上漲，直到不久前相對(duì)增長(zhǎng)比較快。“以對(duì)沖2號(hào)為例，這個(gè)6個(gè)月下來(lái)凈值漲了18%，年化30%。”

　　“中國(guó)股市此前低迷很重要的因素就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率高，所謂的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率很高是壓制股市重要的原因，另外一個(gè)就是我們說(shuō)的真正意義上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率國(guó)債收益率利率太高。房地產(chǎn)行業(yè)、政府融資平臺(tái)，產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)面臨危機(jī)，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣使他們?nèi)谫Y需求下降，使經(jīng)濟(jì)基本面不好利率開(kāi)始往下走?！蓖鯌c分析說(shuō)。

　　王慶表示，股票市場(chǎng)最近漲起來(lái)兩個(gè)因素：一個(gè)是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率整體往下走，第二個(gè)是滬港通。股市未來(lái)還會(huì)不會(huì)漲要判斷無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行還有沒(méi)有空間，我們認(rèn)為現(xiàn)在肯定不是年內(nèi)的高點(diǎn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行空間還是非常大的?；仡欉^(guò)去兩三年中國(guó)的A股市場(chǎng)為什么表現(xiàn)這么差，就是因?yàn)闊o(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率太高，無(wú)論是國(guó)債利率，還是信托理財(cái)產(chǎn)品，剛性兌付隱含的固定收益產(chǎn)品的利率都是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率過(guò)高。而滬港通是中國(guó)資本賬戶開(kāi)放的情況下A股市場(chǎng)和境外市場(chǎng)開(kāi)始接軌。短期內(nèi)的影響主要是境外投A股，而境外大部分都是機(jī)構(gòu)投資人，機(jī)構(gòu)投資人關(guān)注的首先是A股有明顯的折價(jià)，這是短期的套利。然后是選擇估值比較低的大型藍(lán)籌股，境內(nèi)藍(lán)籌股估值的提升。使優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的上升空間會(huì)收斂。