監(jiān)管層昨日急令券商上報風(fēng)險實況

　　昨日，A股市場狂歡后突然暴跌，上證指數(shù)振幅超過8%，深證指數(shù)振幅超過9%，不僅讓投資者坐了一把過山車，監(jiān)管層也緊急致電券商了解市場劇變對各項業(yè)務(wù)的影響。據(jù)了解，監(jiān)管層要求各券商提供對后市的走向觀點，以及包括自營、固定收益和資本中介在內(nèi)，各項業(yè)務(wù)應(yīng)對市場暴跌的數(shù)據(jù)。

　　經(jīng)多家券商證實，昨日陸續(xù)接到來自監(jiān)管層的電話，要求提供后市走向觀點和各項業(yè)務(wù)應(yīng)對市場暴跌的數(shù)據(jù)。

　　招商證券一位高管表示，上證指數(shù)單日暴跌5.43%在歷史上的牛市中也曾出現(xiàn)過。此次能引起監(jiān)管層的如此關(guān)注，是因為本輪牛市帶有高杠桿的特點，因此融資融券、股權(quán)質(zhì)押等資本中介業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖受到關(guān)注，自營、固定收益等業(yè)務(wù)算是普通關(guān)注水平。

　　多家券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表達(dá)了對兩融業(yè)務(wù)的憂慮。北京某券商人士表示，盡管可能性很小，一旦投資者情緒從過去極端樂觀轉(zhuǎn)向極度悲觀，市場出現(xiàn)連續(xù)暴跌，那對融資融券業(yè)務(wù)的打擊無疑是致命的，目前整個行業(yè)的融資融券規(guī)模只能經(jīng)得住市場極端的連續(xù)微跌。

　　其實，不論兩融資金是否達(dá)到上限，對于股票市場而言，融資融券畢竟是一個杠桿工具，它既能放大收益，也能放大損失。正如國金證券12月5日發(fā)布的風(fēng)險提示所述，“融資融券業(yè)務(wù)具有杠桿交易的特點，投資者需充分認(rèn)識杠桿交易既能放大收益，也能放大損失，請謹(jǐn)慎參與融資融券業(yè)務(wù)”。

　　新規(guī)影響企業(yè)債發(fā)行被迫放緩

　　中國結(jié)算關(guān)于企業(yè)債回購風(fēng)險管理的影響迅速從二級市場傳導(dǎo)至一級市場。證券時報記者獲悉，考慮到債券利率上浮融資成本上升，原擬于近期發(fā)行的一單企業(yè)債選擇推遲發(fā)行時間。

　　日前，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司出手管理企業(yè)債風(fēng)險，不接受AAA以下企業(yè)債質(zhì)押，防范地方性融資平臺債務(wù)。

　　受此影響，昨日幾乎所有的可轉(zhuǎn)債都出現(xiàn)不同程度的下跌，“國金轉(zhuǎn)債”跌幅最大，在10%左右。債券收益大幅震蕩，早盤受到中國結(jié)算利空政策的影響，基金主力砸盤，將收益率推至最高點，后來收益逐漸回穩(wěn)下行，午盤隨著A股大跳水，現(xiàn)券收益繼續(xù)下行。

　　民生證券表示，“城投債收益率上行，利率債收益率和資金利率也均有上行壓力，但對債市的沖擊遠(yuǎn)大于股市。”據(jù)悉，影響實際上已從債券二級市場傳導(dǎo)到一級市場，出于對企業(yè)債利率上揚的擔(dān)憂，已有投行承銷的企業(yè)債暫緩發(fā)行。

　　華南一家投行承銷的企業(yè)債，本已在12月初披露招募說明書，因考慮到市場影響利率必須上調(diào)，成本將隨之增加，所以，最終打算將發(fā)行節(jié)奏放緩。