中國證券報

　　組合拳式寬松有待持續(xù)發(fā)力

　　2月PMI、出口及CPI數(shù)據(jù)的“回暖”余溫未散，昨日發(fā)布的固定資產(chǎn)投資及消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)的下跌再度測出經(jīng)濟(jì)的真實體溫。各項數(shù)據(jù)的聯(lián)袂下挫顯示經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，未來“組合拳”式寬松政策有待持續(xù)發(fā)力。2月，各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)聯(lián)袂下跌。工業(yè)增加值同比增長6.8%，創(chuàng)下2008年12月金融危機(jī)以來新低，固定資產(chǎn)投資同比增長13.9%，創(chuàng)下2001年2月以來新低，社會消費(fèi)品零售總額同比增長10.7%，創(chuàng)下2004年4月以來新低，反映當(dāng)前內(nèi)需增長乏力。

　　地方債確定萬億置換額度

　　全國政協(xié)委員、財政部副部長朱光耀11日對中國證券報記者表示，國務(wù)院批準(zhǔn)了一萬億元的地方債務(wù)置換額度，允許企業(yè)在契約精神下借新還舊進(jìn)行置換。財政部將很快公布置換具體計劃。分析人士認(rèn)為，以借新還舊的方式置換高息貸款有助于降低銀行杠桿率，緩解此前銀行對地方債壞賬憂慮。對地方政府而言，將政府負(fù)有償還責(zé)任的存量債逐步消化，也可使地方騰挪出一部分資金，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　環(huán)渤海動力煤“九連跌”大煤企推優(yōu)惠“疊加包”

　　3月11日發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)顯示，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤價報收488元/噸，較上周下跌8元/噸，創(chuàng)近8個月以來單周最大跌幅。分析認(rèn)為，此次降幅擴(kuò)大的主要原因是神華等大型煤炭企業(yè)進(jìn)一步加大了減價促銷力度。據(jù)了解，神華、同煤、伊泰等大礦在2月份推出了優(yōu)惠政策的基礎(chǔ)上，3月份又推出了優(yōu)惠疊加包。

　　PE求殼熱浪涌至新三板

　　資本市場長袖善舞的PE“求殼”若渴，除了繼續(xù)冀望在A股市場通過“租殼”和“買殼”方式謀求上市公司控股權(quán)外，近來一些“先知先覺的”PE機(jī)構(gòu)還將觸角伸向了新三板市場，如海文投資擬通過認(rèn)購定增股份的方式控股新三板公司天翔昌運(yùn)。

　　江泉實業(yè)子公司遭遇停產(chǎn)“風(fēng)波”

　　剛剛經(jīng)歷重組“夭折”股價大跌的江泉實業(yè)3月11日晚公告稱，受公司大股東旗下焦化鋼鐵企業(yè)停產(chǎn)整治影響，公司下屬熱電及建筑陶瓷等支柱企業(yè)生產(chǎn)所需的燃料無法供應(yīng)，公司定于2015年3月12日起對這些企業(yè)進(jìn)行停產(chǎn)。目前無法確定復(fù)產(chǎn)時間，預(yù)計停產(chǎn)將給公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

　　證券日報

　　央企高管接踵曬薪酬 “限薪令”開始發(fā)力

　　正在召開的全國“兩會”上，不時有來自央企的代表、委員在接受記者采訪時曬出他們的薪酬變動情況。一時間，“央企高管薪酬真的降了嗎？究竟降了多少？”，再次成為社會熱議的話題。對于央企高管曬薪酬現(xiàn)象，可謂點贊與質(zhì)疑并存。而在筆者看來，不管怎么說，央企高管說起薪酬不再“王顧左右而言他”，開始走出公開透明的第一步，首先是值得肯定的。

　　新電改方案公布在即 電力行業(yè)將迎新景氣周期

　　新電改方案的出臺已經(jīng)進(jìn)入倒計時。近日，國家能源局首次確認(rèn)，新電改方案即將公布。分析師表示，有不少大型發(fā)電企業(yè)正在準(zhǔn)備進(jìn)入售電市場，這將導(dǎo)致火電行業(yè)出現(xiàn)利潤再分配，水電行業(yè)將是發(fā)電側(cè)市場化推進(jìn)的最大贏家之一。電改有望為電力行業(yè)開啟新的經(jīng)營模式和景氣周期。

　　蔡冠深：香港股市與滬深股市應(yīng)全面融合

　　針對“深港通”如何加強(qiáng)香港與內(nèi)地互通互聯(lián)的問題，全國政協(xié)委員、全國政協(xié)教科文衛(wèi)體副主任、新華集團(tuán)主席蔡冠深對《證券日報》記者表示，香港與深圳地理位置緊鄰合作便利，深圳的股票多為二板、三板及創(chuàng)業(yè)板的科技類股票，類型上與滬市的主板股票有所區(qū)別。滬港通的推出使得香港投資者可以購買滬市股票，而深港通的推出則可以滿足香港投資者購買科技型股票的需求，對香港是好事。

　　打新助力兩融 余額近1.27萬億元再創(chuàng)新高

　　打新助力兩融余額近1.27萬億元再創(chuàng)新高，市場預(yù)計本次打新凍結(jié)資金將超過3萬億元，亦創(chuàng)歷史新高。證監(jiān)會主席肖鋼日前指出，當(dāng)前股市杠桿水平和融資風(fēng)險整體可控，監(jiān)管部門對“兩融”檢查并不是在收緊，主要目的是促進(jìn)融資融券的規(guī)范發(fā)展。證監(jiān)會將根據(jù)市場的意見研究修訂融資融券管理辦法，修訂將貼近市場的需求，既促進(jìn)融資業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展，也有利于防范系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　興業(yè)證券去年凈利17.82億元同增166%

　　昨日晚間，興業(yè)證券發(fā)布2014年年報，這是第四份上市券商2014年業(yè)績報告。興業(yè)證券表示，2014年公司經(jīng)營業(yè)績較2013年度大幅增長，主要原因是各項主營業(yè)務(wù)均較上年同期大幅增長，其中證券投資、融資融券、資產(chǎn)管理、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)收入更取得了超越行業(yè)的增幅。

　　上海證券報

　　“中國制造”制造中國工業(yè)未來

　　當(dāng)一度引以為傲的“世界工廠”的光鮮感覺不再，中國將如何定位全球產(chǎn)業(yè)版圖中的新角色？今年政府工作報告首度亮出的“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)++”兩大熱詞，勾勒出了清晰的圖景。升級“中國制造”、孕育新興產(chǎn)業(yè)，是全球經(jīng)濟(jì)新格局、中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的自然選擇。在全球新一輪工業(yè)革命浪潮之下，植入新理念、擁抱新技術(shù)，是中國制造搶占全球工業(yè)制高點的必然路徑。

　　政策新基調(diào)或促樓市逐漸回暖

　　國家統(tǒng)計局11日發(fā)布“2015年1-2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況”顯示，樓市多項重要指標(biāo)下行態(tài)勢未改。除一線城市外，其他城市商品房銷售量價數(shù)據(jù)尤不樂觀。專家認(rèn)為，在“穩(wěn)定住房消費(fèi)”的總基調(diào)下，今年中央將繼續(xù)堅持引導(dǎo)和支持居民合理住房消費(fèi)，并延續(xù)“分類指導(dǎo)，因地施策”的方針，以促進(jìn)我國房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　持股行權(quán)試點即將破題 芮躍華呼吁破除制度障礙

　　作為我國資本市場一項創(chuàng)新舉措，持股行權(quán)制度將為中小投資者保護(hù)開辟新航路。全國人大代表、中證中小投資者服務(wù)中心董事長芮躍華日前接受上證報記者獨家采訪時表示，資本市場應(yīng)盡快建立由投資者保護(hù)和服務(wù)機(jī)構(gòu)開展持股行權(quán)的制度，明確其開展持股行權(quán)的法律地位和法定權(quán)利，建議將持股行權(quán)制度納入證券法修訂調(diào)整范圍，進(jìn)一步完善相關(guān)配套措施。

　　交易所事后審核“發(fā)威” 剛泰控股年報打補(bǔ)丁

　　今日，剛泰控股公告了上交所的年報審核意見函及答復(fù)，重點從所經(jīng)營的黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營模式、核心競爭力、信用銷售風(fēng)險、收入存貨的季度變化等方面對年報信息進(jìn)行補(bǔ)充披露。事實上，據(jù)記者了解，隨著上市公司2014年報陸續(xù)公布，上交所分行業(yè)信息披露監(jiān)管也漸次展開，和以往偏重財務(wù)數(shù)據(jù)審核明顯不同的是，在本次年報監(jiān)管中，已將涉及上市公司行業(yè)經(jīng)營模式、經(jīng)營風(fēng)險等非財務(wù)信息的披露納入審核重點。

　　證券時報

　　國務(wù)院發(fā)文推進(jìn)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)

　　創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)又出新政策。昨日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于發(fā)展眾創(chuàng)空間推進(jìn)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的指導(dǎo)意見》?！兑庖姟分赋?，要發(fā)揮多層次資本市場作用，為創(chuàng)新型企業(yè)提供綜合金融服務(wù)?！兑庖姟诽岢?，到2020年，要形成一批有效滿足大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)需求、具有較強(qiáng)專業(yè)化服務(wù)能力的眾創(chuàng)空間等新型創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺；培育一批天使投資人和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，投融資渠道更加暢通；孵化培育一大批創(chuàng)新型小微企業(yè)，并從中成長出能夠引領(lǐng)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的骨干企業(yè)，形成新的產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長點；創(chuàng)業(yè)群體高度活躍，以創(chuàng)業(yè)促進(jìn)就業(yè)，提供更多高質(zhì)量就業(yè)崗位。

　　電力鋼鐵欲唱戰(zhàn)略主角

　　全國兩會期間，外交部長王毅在記者會上表示，今年中國外交的關(guān)鍵詞是“一個重點、兩條主線”，一個重點便是“一帶一路”。不少部長在兩會上對“一帶一路”的議題也比較關(guān)注。據(jù)了解，當(dāng)前，在海外訂單中，高鐵產(chǎn)業(yè)鏈、機(jī)械裝備行業(yè)唱主角。證券時報記者獲悉，在“一帶一路”規(guī)劃中，能源行業(yè)也占有重要的位置，在一些國家和地區(qū)，其重要性甚至超過了高鐵和機(jī)械裝備行業(yè)。

　　年審剛泰控股：上交所審核強(qiáng)化分行業(yè)監(jiān)管

　　隨著上市公司2014年年報陸續(xù)公布，據(jù)悉，上交所分行業(yè)信息披露監(jiān)管正漸序展開，和以往偏重財務(wù)審核明顯不同的是，在年報監(jiān)管中已將涉及行業(yè)經(jīng)營模式、經(jīng)營風(fēng)險等非財務(wù)信息披露納入審核重點。據(jù)了解，上交所今年將繼續(xù)大力推進(jìn)上市公司監(jiān)管轉(zhuǎn)型。重點之一就是探索分行業(yè)監(jiān)管，實施分行業(yè)信息披露。在年報審核中，上交所要求審核人員要充分了解行業(yè)經(jīng)營情況，要從投資者決策需求的角度出發(fā)，審核年報信息披露的有效性，增強(qiáng)信息披露的針對性、可比性、簡明性、互動性。

　　警惕創(chuàng)業(yè)板高估值帶來的并購泡沫

　　在談到當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的高估值時，幾乎所有的分析都會指出，雖然估值高企，但是創(chuàng)業(yè)板的利潤增速卻遠(yuǎn)高于主板。但是，這種分析忽視了一個根本的問題：到底是高利潤增速導(dǎo)致了高估值，還是高估值導(dǎo)致了高利潤增速？

　　從萬科A看無實控人公司

　　回溯萬科歷年股權(quán)架構(gòu)，該公司自始至終均無明顯的控股股東。中國華潤總公司2000年8月份取代深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展(集團(tuán))公司后，從最初8.11%的持股比例躍升至2006年12月份的15%左右，此后再無大規(guī)模變動，維系14.94%持股比例保持不變。萬科11人董事會中，“華潤系”占據(jù)3個席位，約占萬科非獨立董事的42.86%。曾有人稱，以華潤系的社會資源及財務(wù)實力，控股萬科并非難事，況且宋林一直力促此事，至于最終為何未予實施以至于成為宋林落馬前的憾事，恐怕只有內(nèi)部人才知曉。