連續(xù)大幅調(diào)整后，本周滬深股市迎來(lái)修復(fù)性反彈，市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒也出現(xiàn)緩解。而融資融券市場(chǎng)上，兩融余額在下破萬(wàn)億后，風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的釋放，昨日降幅收窄，僅下降5.51億元。值得注意的是，2016年以來(lái)，滬深股市連續(xù)大幅調(diào)整，以傳媒、電子和計(jì)算機(jī)為代表的成長(zhǎng)股“三朵金花”成為融資撤離的重災(zāi)區(qū)。不過(guò)近期新興產(chǎn)業(yè)再次獲得融資客的關(guān)注，1月18日計(jì)算機(jī)和電子板塊的融資凈買入額超過(guò)2億元，分別為3.85億元和2.71億元，顯著高于其他行業(yè)板塊。

　　兩融余額下降5.51億元

　　1月18日，滬深兩市融資融券余額為9991.73億元，較前一個(gè)交易日下降了5.51億元。其中，當(dāng)日融券余額為22.55億元，較前一個(gè)交易日增加了0.27億元；融資余額為9969.19億元，較前一個(gè)交易日下降了5.77億元。值得注意的是，當(dāng)日融資買入額為419.62億元，較前一個(gè)交易日增加了4.38億元。融資償還額為425.39億元，較前一個(gè)交易日減少了157.12億元。由此來(lái)看，融資買入增幅有限，但融資償還額下降速度明顯，融資客的恐慌情緒出現(xiàn)明顯緩解。

　　從行業(yè)板塊來(lái)看，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊中，有14個(gè)行業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)融資凈買入，計(jì)算機(jī)、電子和采掘板塊的融資凈買入額居前，分別為3.85億元、2.71億元和1.87億元。共有7個(gè)行業(yè)板塊的融資凈買入額超過(guò)億元。而在出現(xiàn)融資凈償還的14個(gè)行業(yè)板塊中，商業(yè)貿(mào)易、非銀金融、銀行和建筑裝飾板塊的融資凈償還額居前，超過(guò)2億元，分別為4.17億元、3.38億元、2.81億元和2.43億元。

　　891只兩融標(biāo)的股中，332只股票實(shí)現(xiàn)融資凈買入，萬(wàn)達(dá)信息、金地集團(tuán)、多氟多、歌爾聲學(xué)、奧飛動(dòng)漫、怡亞通和沈陽(yáng)機(jī)床7只股票的融資凈買入額超過(guò)億元，24只股票的融資凈買入額超過(guò)5000萬(wàn)元，47只股票的融資凈買入額超過(guò)3000萬(wàn)元。在出現(xiàn)融資凈償還的559只股票中，農(nóng)產(chǎn)品、藍(lán)色光標(biāo)和遼寧成大的融資凈償還額居前，超過(guò)億元，分別為2.33億元、1.34億元和1.01億元，共有13只股票的融資凈償還額超過(guò)5000萬(wàn)元。

　　新興產(chǎn)業(yè)再度受寵

　　2016年以來(lái)，滬深股市連續(xù)大幅調(diào)整，資金謹(jǐn)慎情緒快速升溫，加杠桿的融資客對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的敏銳度更高，融資余額連續(xù)出現(xiàn)回撤，并跌破了萬(wàn)億。期間以傳媒、電子和計(jì)算機(jī)為代表的成長(zhǎng)板塊“三朵金花”成為融資撤離的重災(zāi)區(qū)，這也在一定程度上加重了新興產(chǎn)業(yè)板塊的調(diào)整幅度。

　　不過(guò)值得注意的是，近期伴隨市場(chǎng)迎來(lái)修復(fù)性反彈，市場(chǎng)人氣有所恢復(fù)，而新興產(chǎn)業(yè)也再次獲得融資客的關(guān)注，1月18日計(jì)算機(jī)和電子板塊的融資凈買入額超過(guò)2億元，分別為3.85億元和2.71億元，顯著高于其他行業(yè)板塊。

　　由于此類品種的估值偏高，部分投資者在經(jīng)歷前期的大跌后，開始對(duì)其敬而遠(yuǎn)之。不過(guò)，不同的“時(shí)代”有不同的“主角”，正如周期股在2001年至2007年房地產(chǎn)浪潮中強(qiáng)勢(shì)崛起一樣，轉(zhuǎn)型和升級(jí)的新時(shí)代背景下，代表新經(jīng)濟(jì)的新興產(chǎn)業(yè)將成為市場(chǎng)強(qiáng)音。2015年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，這將在一定程度上抑制周期類品種的市場(chǎng)表現(xiàn)。但經(jīng)濟(jì)增速下行的背后將是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，新興產(chǎn)業(yè)的崛起將是經(jīng)濟(jì)的新特征。隨著產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、技術(shù)進(jìn)步和應(yīng)用的逐漸普及，部分產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)爆發(fā)期，行業(yè)景氣度的提升不僅會(huì)提升新興產(chǎn)業(yè)板塊的整體估值水平，還將提振新興行業(yè)中上市公司的業(yè)績(jī)，部分個(gè)股有望迎來(lái)“戴維斯雙擊”。因此，傳媒、計(jì)算機(jī)等新興產(chǎn)業(yè)板塊仍是牛股集中地。

　　當(dāng)然，投資者需要注意的是，A股連續(xù)大跌后，市場(chǎng)情緒恢復(fù)尚待時(shí)日，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，這并不利于新興板塊整體走出獨(dú)立行情，未來(lái)局部產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)，部分強(qiáng)勢(shì)品種仍將保持活躍，但單純“講故事”的個(gè)股仍然面臨估值回歸壓力。