次新股連續(xù)大漲不意味著參與炒作可包賺不賠，投資者需要保持清醒，學(xué)會審時(shí)度勢，而不應(yīng)以博傻的態(tài)度對待。

　　自11月6日證監(jiān)會宣布將會完善新股發(fā)行制度后重啟IPO，并將在年內(nèi)先行恢復(fù)28家公司IPO以來，市場資金已提前開始為打新籌劃布局。IPO重啟在即，次新股行情亦被持續(xù)引爆。

　　一般來說，一個(gè)上市公司在上市后的一年之內(nèi)如果還沒有分紅送股，或者股價(jià)未被市場主力明顯炒作的話，基本上就可以歸納為次新股板塊。有數(shù)據(jù)顯示，最近一年上市的次新股中，包括中文在線在內(nèi)，上市以來累計(jì)漲幅超10倍以上的次新股共有8只，此外，上市以來累計(jì)漲幅介于5倍以上至10倍以下的次新股多達(dá)56只。

　　次新股是A股市場特有的概念，次新股存在股本擴(kuò)張預(yù)期，往往是高送轉(zhuǎn)個(gè)股的集散地。隨著2015年底將至，大規(guī)模送轉(zhuǎn)的窗口再次臨近，在IPO重啟后，疊加年底高送轉(zhuǎn)預(yù)期，資金已開始積極布局高送轉(zhuǎn)行情，賺錢效應(yīng)也吸引了更多資金介入掘金，因此，次新股受到市場各路資金的關(guān)注也是情理之中。

　　此外，次新股可流通股份較少，市值較低，同時(shí)，由于權(quán)重等原因，爆炒次新股不會影響創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)，反而配合證監(jiān)會新股發(fā)行，不容易招惹監(jiān)管壓力。而且，最新三季報(bào)也顯示，次新股的各項(xiàng)盈利性指標(biāo)和業(yè)績增長指標(biāo)普遍優(yōu)于A股平均以及創(chuàng)業(yè)板等各板塊。不僅如此，三季度財(cái)報(bào)披露，相比其他板塊，次新股板塊2015 年至今送轉(zhuǎn)概率也大幅領(lǐng)先主板和中小板，次新板塊每股未分配利潤、每股資本公積金、每股凈資產(chǎn)等送轉(zhuǎn)預(yù)測指標(biāo)，皆大幅領(lǐng)先。所有這些，都成為此批次新股被持續(xù)炒作的重要原因。

　　但是，在今年下半年以來的股市震蕩之后，次新股再度借IPO爆炒，其背后的邏輯依然還是炒冷飯式的大同小異。事實(shí)上，上半年的次新股也是這么漲的，但最終在震蕩中成了重災(zāi)區(qū)。股災(zāi)中盤子小成了流動性缺失的嚴(yán)重弊端，很多次新股只要十幾萬股賣單就一字封在跌停板上。

　　短期來看，由于新股供求關(guān)系不會有實(shí)質(zhì)性改變，打新與炒新仍會成為市場熱點(diǎn)，新股上市后將連續(xù)上演漲停潮。不過，投資者有必要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識。次新股連續(xù)大漲不意味著參與炒作可包賺不賠，其炒作本質(zhì)上仍屬“刀口舔血”的高風(fēng)險(xiǎn)行為，一旦股價(jià)走勢“變臉”很容易遭遇重挫。對這些跌停的次新股來說，假如股價(jià)不能再度強(qiáng)勢，部分熱衷炒短的投資者可能“割肉”損失。

　　對于此批次新股的熱炒，投資者應(yīng)保持冷靜，在熟悉新股次新股高開低走、低開高走以及平開平走的基本走勢的基礎(chǔ)上，區(qū)別不同的情況加以對待。如高開的次新股，就暫不介入，待其跌透后介入，平開平走的股票最易把握，可在其平臺整理的末端放量上攻時(shí)介入。

　　總之，投資者需要對被熱炒的新股和次新股保持清醒，學(xué)會審時(shí)度勢，而不應(yīng)以博傻的態(tài)度對待新股和次新股。

　　李勇(中金匯金投資研究部研究員)