11月3日以來(lái)，滬深兩市的融資余額不斷攀升，實(shí)現(xiàn)三連增，11月4日和5日的融資凈買入額均超過(guò)百億元，分別為205.01億元和180.29億元。從布局方向來(lái)看，券商股重獲熱捧，11月5日非銀金融板塊的融資凈買入額更是超過(guò)20億元。伴隨著資金的不斷追買，其股價(jià)也不斷上行，部分券商股一度連續(xù)漲停，不僅一掃之前弱勢(shì)下跌的陰霾，而且正在上演“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的戲碼。

　　融資不斷加碼

　　11月5日滬深兩市的融資余額為1.07萬(wàn)億元，當(dāng)日融資買入額為1911.52億元，融資償還額為1731.23億元，融資凈買入額為180.29億元。當(dāng)日的融券余額為29.92億元，仍處在30億元之下，并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　從行業(yè)板塊來(lái)看，11月5日28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有輕工制造和商業(yè)貿(mào)易出現(xiàn)融資凈償還，且償還額相對(duì)較小，不足2億元，分別為7187.68萬(wàn)元和1.55億元。在融資凈買入的26個(gè)行業(yè)板塊中，非銀金融板塊的融資凈買入額居首，達(dá)到23.68億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其他行業(yè)板塊。建筑裝飾、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、銀行、機(jī)械設(shè)備和有色金屬的融資凈買入額超過(guò)10億元，分別為18.96億元、14.76億元、14.16億元、12.40億元、12.09億元和10.10億元。

　　從個(gè)股來(lái)看，11月5日正常交易的801只兩融標(biāo)的中，有541只股票實(shí)現(xiàn)融資凈買入，中國(guó)建筑、中信證券、中國(guó)中車和海通證券的融資凈買入額居前，超過(guò)4億元，分別為9.52億元、6.63億元、6.13億元和4.34億元。60只股票的融資凈買入額超過(guò)1億元，150只股票的融資凈買入額超過(guò)5000萬(wàn)元。與之相比，在出現(xiàn)融資凈償還的259只兩融標(biāo)的中，物產(chǎn)中大、中航資本、恒生電子、保利地產(chǎn)、萬(wàn)科A、伊利股份和西部證券7只股票的融資凈償還額超過(guò)億元，42只股票的融資凈償還額超過(guò)5000萬(wàn)元。

　　券商股“強(qiáng)者恒強(qiáng)”

　　從近期融資客的動(dòng)向來(lái)看，券商股不斷獲得融資加倉(cāng)，11月5日非銀金融板塊的融資凈買入額更是超過(guò)20億元。伴隨著資金的不斷追買，其股價(jià)也不斷上行，部分券商股一度連續(xù)漲停，不僅一掃之前弱勢(shì)下跌的陰霾，而且正在上演“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的戲碼。

　　由于股市在三季度大幅下跌，券商三季度業(yè)績(jī)曲線被砸了一個(gè)大坑，這也是券商股此前一直低迷的重要原因。不過(guò)從三季報(bào)來(lái)看，23家上市券商三季報(bào)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)1272.61 億元，同比增長(zhǎng)206.22%。尤其是自營(yíng)業(yè)務(wù)遠(yuǎn)好于預(yù)期，上市券商第三季度自營(yíng)收入38.85億元，其中14家為正收益，占比58%。最近幾周，市場(chǎng)成交量明顯好轉(zhuǎn)，兩融余額重新回到萬(wàn)億以上，四季度業(yè)績(jī)有望持續(xù)回暖。此外，券商板塊目前估值優(yōu)勢(shì)仍然非常明顯，安全邊際顯著。大型券商的估值在10倍左右，處在相對(duì)低位，配置價(jià)值凸顯。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著市場(chǎng)回暖，金融改革繼續(xù)深化，紅利釋放和政策效用會(huì)助推券商收入結(jié)構(gòu)不斷改善?！笆濉币?guī)劃，提出將推進(jìn)交易制度改革，促進(jìn)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)雙向開(kāi)放。未來(lái)五年，新三板、場(chǎng)外交易市場(chǎng)、創(chuàng)新金融衍生品等，都將帶給券商良好的發(fā)展機(jī)遇。證券行業(yè)正在開(kāi)啟從通道商向資本中介商的轉(zhuǎn)型之路，以經(jīng)紀(jì)和投行業(yè)務(wù)為代表的通道業(yè)務(wù)和以融資融券和股票質(zhì)押為代表的資本中介業(yè)務(wù)，將雙輪驅(qū)動(dòng)，共同發(fā)力。

　　分析人士指出，券商當(dāng)前的自營(yíng)規(guī)模的絕對(duì)值和相對(duì)值應(yīng)該都處于歷史的高點(diǎn)，因此券商的業(yè)績(jī)相對(duì)于大盤走勢(shì)的彈性也應(yīng)該是更大的，券商板塊的周期屬性被強(qiáng)化了，這使得大盤的上漲可能會(huì)在更大程度上激發(fā)券商股的上漲。從目前來(lái)看，大盤連續(xù)沖高后，可能會(huì)出現(xiàn)回落，而作為本輪反彈的領(lǐng)頭羊，其震蕩幅度可能會(huì)加大，投資者對(duì)券商股的行情應(yīng)該“留一份清醒，留一份醉”，選擇逢低買入，而不宜追高。