截至昨日收盤，國慶節(jié)之后9個(gè)交易日上證指數(shù)從3052.78點(diǎn)強(qiáng)勢(shì)上漲至3425.33點(diǎn)，漲幅高達(dá)12.2%。而作為大盤強(qiáng)弱重要觀察指標(biāo)的券商板塊漲幅更高，9個(gè)交易日券商板塊從1240.85點(diǎn)上漲至1524.89點(diǎn)，漲幅高達(dá)22.89%，在各大板塊中漲幅居前。

　　對(duì)于券商板塊的上漲，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然24家上市券商9月份營業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別下滑14%和21%，但從國慶節(jié)之后A股市場(chǎng)成交量和兩融余額均大幅回暖，券商股股價(jià)已經(jīng)先于業(yè)績(jī)觸底反彈。不論秋季行情是否給力，“優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股”都將逐步走出獨(dú)立行情，未來券商股政策紅利有望逐步釋放，注冊(cè)制推行、券商向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新業(yè)務(wù)多元化發(fā)展方面仍可以期待。

　　節(jié)后券商板塊大幅上漲

　　國元證券累計(jì)漲幅近40%

　　隨著市場(chǎng)行情的回暖，低估值的券商板塊也迎來了連續(xù)第三個(gè)交易日的上漲。昨日券商板塊上漲約1.57%，除中信證券微跌0.68%外，其余23只券商股全線飄紅。其中，西部證券強(qiáng)勢(shì)上漲5.16%，國元證券、國金證券、招商證券、東方證券、東吳證券、華泰證券漲幅也均超2%。

　　具體來看，23家上市券商中，10月8日至10月20日，9個(gè)交易日中國元證券漲幅最高，累計(jì)上漲了39.78%，華泰證券其次，漲幅為35.99%，東吳證券和東方證券9個(gè)交易日累計(jì)漲幅也都超過30%。區(qū)間漲幅最低的是山西證券，9個(gè)交易日累計(jì)漲幅為9.55%。券商板塊以累計(jì)22.89%的漲幅排在各大行業(yè)板塊前列。

　　值得一提的是，23家上市券商9月份經(jīng)營數(shù)據(jù)已公布完畢。數(shù)據(jù)顯示，23家公司9月份實(shí)現(xiàn)營收合計(jì)149.29億元，環(huán)比下滑14%；凈利潤(rùn)合計(jì)53.67億元，環(huán)比下降21%。但與8月份相比，上市券商營收、凈利的降幅均有所收縮。具體來看，9月份除山西證券虧損以外，其余券商均實(shí)現(xiàn)盈利。其中，有9家券商盈利環(huán)比增長(zhǎng)，西南證券、東方證券及西部證券的凈利潤(rùn)增幅排名靠前，西南證券更是環(huán)比暴增逾16倍。在15家業(yè)績(jī)環(huán)比下滑的公司中，山西證券、國海證券、方正證券的降幅較大。

　　雖然9月份上市券商盈利環(huán)比銳減，但依然沒有拖累其強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，三季度券商業(yè)績(jī)降幅已經(jīng)開始收窄，且探底符合預(yù)期，行業(yè)基本面在三季度已經(jīng)觸底，隨著市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向積極，行業(yè)基本面也有望在四季度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

　　兩大業(yè)務(wù)已經(jīng)回暖

　　估值回到去年7月份水平

　　雖然上市券商9月份業(yè)績(jī)均出現(xiàn)不同程度的下滑，但券商股在10月份以來的表現(xiàn)卻相當(dāng)驚艷。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商股的表現(xiàn)提前反映出其業(yè)績(jī)已經(jīng)開始觸底反彈，其中，成交量的放大和兩融余額的回升將支撐券商經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)的回暖，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)是當(dāng)前券商盈利能力最強(qiáng)的業(yè)務(wù)。

　　10月19日，滬深兩市微跌，兩市總成交額為9955.41億元，較上周五的9930.22億元有小幅增加，創(chuàng)8月20日以來階段新高。10月20日雖然成交量有所萎縮，兩市總成交額也超過9000億元。總體來看，國慶節(jié)后連續(xù)9個(gè)交易日的日均成交量遠(yuǎn)大于9月份日均成交量。

　　另一方面，東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，兩融余額連續(xù)8個(gè)交易日上升，已經(jīng)從9月底的9067億元，回升到10月19日的9851.58億元。一位券商分析師對(duì)記者表示，隨著傭金率下降，兩融業(yè)務(wù)已經(jīng)成為券商越來越重要的利潤(rùn)來源。多次降息降準(zhǔn)后，此前多家券商發(fā)債利率都很低，基本都在4%以下，而目前主要券商兩融利率依然維持在8.35%左右，券商獲取的利差會(huì)有比較明顯的增加。

　　海通證券研報(bào)指出，目前券商股股價(jià)對(duì)應(yīng) 2015年P(guān)/E僅為14.2倍，對(duì)應(yīng)2015年P(guān)/B僅為1.9倍，估值已回到2014年7月份券商股啟動(dòng)之前的水平，因此認(rèn)為券商股當(dāng)前價(jià)格已充分反映下半年業(yè)績(jī)下滑的負(fù)面因素，股價(jià)安全邊際非常高，估值具備長(zhǎng)期提升空間。