上周滬深兩市大盤維持窄幅震蕩格局，題材熱點(diǎn)的輪動(dòng)速度加快，部分題材甚至出現(xiàn)“一日游”情況，資金捕捉機(jī)會(huì)的難度有所增加，在此背景下，融資資金也結(jié)束了10月初的連增勢(shì)頭，在突破萬億關(guān)口后，出現(xiàn)小幅波動(dòng)，10月21日和28日出現(xiàn)小幅回撤，10月30日融資余額收?qǐng)?bào)于1.03萬億元，出現(xiàn)19.44億元的融資凈償還。不過分行業(yè)來看，融資客的布局思路出現(xiàn)調(diào)整，與以往的主打新興產(chǎn)業(yè)不同，非銀金融板塊獲得融資客青睞，當(dāng)日凈買入額超過10億元。

　　融資余額小幅回撤

　　10月以來，滬深兩市融資余額出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)9連增，融資余額快速逼近萬億關(guān)口，在10月21日出現(xiàn)80.06億元的融資凈償還額，隨后再度出現(xiàn)一波4連增，融資余額站穩(wěn)萬億關(guān)口，隨后伴隨著市場(chǎng)的窄幅震蕩，融資余額也開啟小幅波動(dòng)窗口，截至10月30日滬深兩市的融資余額為1.03萬億元，當(dāng)日融資買入額為923.72億元，融資償還額為942.72億元，當(dāng)日出現(xiàn)79.44億元的融資凈償還。值得注意的是，在融資小幅波動(dòng)的情況下，融券余額卻并未出現(xiàn)明顯變動(dòng)，仍在30億元之下，止步不前。

　　從行業(yè)板塊來看，融資余額小幅回撤，對(duì)于行業(yè)板塊的布局也出現(xiàn)分化。10月30日有12個(gè)行業(yè)板塊出現(xiàn)融資凈買入。非銀金融板塊的融資凈買入額超過10億元，達(dá)到11.30億元，顯著高于其他行業(yè)板塊。計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、有色金屬、通信和化工板塊的融資凈買入額居前，超過億元，分別為3.25億元、3.11億元、2.34億元、1.30億元和1.28億元。與之相比，在出現(xiàn)融資凈償還的16個(gè)行業(yè)板塊中，房地產(chǎn)、公用事業(yè)和國(guó)防軍工板塊融資凈償還額居前，超過5億元，分別為5.31億元、5.75億元和5.93億元。

　　從個(gè)股來看，10月30日正常交易的794只兩融標(biāo)的股中，有336只股票實(shí)現(xiàn)融資凈買入，西部證券、贛鋒鋰業(yè)、華麗家族、興業(yè)銀行和東方航空的融資凈買入額居前，超過2億元，分別為3.96億元、3.66億元、2.72億元、2.62億元和2.12億元，15只股票的融資凈買入額超過億元，47只股票的融資凈買入額超過5000萬元。與之相比，在出現(xiàn)融資凈償還的457只股票中，梅雁吉祥和中國(guó)重工的融資凈償還額超過2億元，分別為2.46億元和2.09億元。上海普天、銅陵有色等11只股票的融資凈償還額超過億元，45只股票的融資凈償還額超過5000萬元。

　　預(yù)期好轉(zhuǎn) 券商股受捧

　　10月初市場(chǎng)連續(xù)走強(qiáng)之時(shí)，圍繞充電樁、工業(yè)4.0、互聯(lián)網(wǎng)金融等題材概念的炒作風(fēng)起云涌，與之相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)股票受到融資客熱捧，不過隨后市場(chǎng)進(jìn)入震蕩整理，題材熱點(diǎn)開始分化，部分題材股出現(xiàn)明顯回落，遭遇了融資客獲利了結(jié)，10月30日凈償還額居前的上海普天、梅雁吉祥、深振業(yè)A均屬于此類。與此同時(shí)，融資客開始把布局眼光轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股中，當(dāng)日多只券商股的融資凈買入居前。

　　9月份伴隨著市場(chǎng)交易量的萎縮、兩融規(guī)模下降、季末資產(chǎn)價(jià)值重估造成9月券商股的業(yè)績(jī)低點(diǎn)，10月以來保證金規(guī)模及融資融券規(guī)模持續(xù)提升，券商板塊業(yè)績(jī)將迎來階段性拐點(diǎn)。從估值角度來看，券商板塊目前的PB為2.1倍，估值處于震蕩期估值中樞，板塊也是2015年跌幅最大的板塊，而隨著指數(shù)上漲并企穩(wěn)，IPO重啟預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這也將有助于提升券商板塊業(yè)績(jī)和估值水平。

　　分析人士指出，從支持資本市場(chǎng)改革的角度看，3-5年內(nèi)將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，金融改革將為券商提供一個(gè)優(yōu)秀的發(fā)展平臺(tái)，新三板、場(chǎng)外市場(chǎng)、創(chuàng)新式衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等，都將為券商提供非常好的發(fā)展機(jī)遇。而在市場(chǎng)環(huán)境整體轉(zhuǎn)好的基礎(chǔ)下，券商ROE有望整體步入上升新周期。