日前，中央深改組審議通過《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)墾改革發(fā)展的意見》。分析認(rèn)為，農(nóng)墾改革由中央深改組審議通過，顯示中央對農(nóng)墾改革的重視程度,后期披露的政策細(xì)則存在超預(yù)期的可能。國企改革疊加土地流轉(zhuǎn)的雙重“關(guān)鍵詞”，讓市場對農(nóng)墾相關(guān)企業(yè)充滿想象，農(nóng)墾概念股已進(jìn)入爆發(fā)前夜。

　　農(nóng)墾改革政策或超預(yù)期

　　日前，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十七次會(huì)議審議通過《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)墾改革發(fā)展的意見》。指出推進(jìn)農(nóng)墾改革發(fā)展,要以推進(jìn)墾區(qū)集團(tuán)化、農(nóng)場企業(yè)化改革為主線,依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng),加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,推進(jìn)資源資產(chǎn)整合、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級,建設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的大基地、大企業(yè)、大產(chǎn)業(yè),全面增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力、發(fā)展活力、整體實(shí)力,發(fā)揮現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)的骨干引領(lǐng)作用。

　　“現(xiàn)階段農(nóng)墾系統(tǒng)問題突出,改革勢在必行。”長江證券(000783)指出,農(nóng)墾系統(tǒng)是中國在特定時(shí)期創(chuàng)造出的企業(yè)管理體制,承擔(dān)著較多的社會(huì)方面的重大事物,管理上政企混淆。具體來看,現(xiàn)有農(nóng)墾系統(tǒng)有以下三點(diǎn)突出問題:(1)政企關(guān)系混淆,農(nóng)墾辦社會(huì)負(fù)擔(dān)重；(2)市場化運(yùn)行落后,遏制農(nóng)墾經(jīng)營效率；(3)管理體制缺陷,造成部分農(nóng)墾企業(yè)虧損嚴(yán)重。

　　安信證券認(rèn)為，農(nóng)墾系統(tǒng)全面變革在即，農(nóng)墾系統(tǒng)將在2015年迎來全面深化改革元年。長江證券表示，繼在2015年“一號文件”和十八屆三中全會(huì)中對農(nóng)墾改革做出相關(guān)描述之后,此次更將其政策上升至深改小組會(huì)議通過,可見中央對于農(nóng)墾改革的重視程度,且不排除后期披露的政策細(xì)則存在超預(yù)期的可能。

　　據(jù)了解，農(nóng)墾是1949年新中國建立后，基于政治、軍事及經(jīng)濟(jì)等多方面考慮，開始在邊疆以及各省份建立國營農(nóng)場，由此形成了經(jīng)營職能與社會(huì)職能相結(jié)合的管理體制。目前，全國共有34個(gè)農(nóng)墾區(qū)，擁有土地總面積約5.4億畝，占全國國土面積3.7%。農(nóng)墾系統(tǒng)內(nèi)有數(shù)十萬個(gè)企事業(yè)單位，其中國有農(nóng)場1786個(gè)，除農(nóng)場外國有企業(yè)3350個(gè)，農(nóng)墾系統(tǒng)內(nèi)國有企業(yè)資產(chǎn)過萬億。

　　1978年改革開放后，農(nóng)墾系統(tǒng)也發(fā)生了變化，絕大部門農(nóng)墾被下放到地方管理；進(jìn)入20世紀(jì)90年代，農(nóng)墾系統(tǒng)改革的方向是“經(jīng)營職能和社會(huì)職能相分離”，這也孕育出諸多經(jīng)營主體，其中就包括A股市場上一些農(nóng)業(yè)類上市公司。如亞盛集團(tuán)(600108)、北大荒(600598)和海南橡膠(601118)等。

　　“改革雖然進(jìn)行了這么多年，但是大部分農(nóng)墾國企的總體經(jīng)營效率并不好，這從農(nóng)墾系統(tǒng)中部分上市的經(jīng)營情況就不難看出”，券商分析師對記者表示，部分農(nóng)墾國企還是以前計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的經(jīng)管思路。東吳證券認(rèn)為，農(nóng)墾改革后，社會(huì)職能剝離，農(nóng)墾系公司盈利能力顯著增強(qiáng)；農(nóng)墾集團(tuán)旗下上市公司有望獲集團(tuán)資產(chǎn)注入；農(nóng)墾系上市公司的大量土地資源獲得價(jià)值重估，農(nóng)墾系統(tǒng)上市公司將獲多重收益。

　　農(nóng)墾改革有望釋放出巨大的潛力。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國農(nóng)墾系統(tǒng)國有及國有控股企業(yè)眾多。不過，由于經(jīng)營普遍都不怎么理想。部分上市公司被批“管理水平、市場化機(jī)制仍處于農(nóng)墾計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代?！?/p>

　　齊魯證券報(bào)告指出，農(nóng)墾系統(tǒng)一些種植企業(yè)“上市多年來依然延續(xù)了農(nóng)墾系統(tǒng)傳統(tǒng)的經(jīng)營思路，總體經(jīng)營效率低下，并未發(fā)揮出資源型企業(yè)的應(yīng)有優(yōu)勢和特性?！眻?bào)告還舉例指出，過去10年來，無論是北大荒還是新疆建設(shè)兵團(tuán)旗下的上市公司，均未體現(xiàn)出資源型企業(yè)的經(jīng)營優(yōu)勢。

　　學(xué)者指出，農(nóng)墾國有企業(yè)已經(jīng)成為國企中最后一個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)堡壘，市場化改革的突破是大勢所趨，未來農(nóng)墾類上市公司在市場化進(jìn)程中通過經(jīng)營效率提升將釋放出巨大的業(yè)績提升紅利，其市場價(jià)值將逐步向擁有的土地價(jià)值回歸。國企改革疊加土地流轉(zhuǎn)的雙重“關(guān)鍵詞”，讓市場對農(nóng)墾相關(guān)企業(yè)充滿想象，農(nóng)墾概念股已進(jìn)入爆發(fā)前夜。

　　“如果能夠改善治理水平，國有農(nóng)墾企業(yè)更大的潛力會(huì)被釋放出來?！鼻迦A大學(xué)技術(shù)創(chuàng)新研究中心副主任高旭東指出，和國有企業(yè)整體改革的重點(diǎn)一樣，解決農(nóng)墾企業(yè)效率的關(guān)鍵可能在于不斷改善公司治理結(jié)構(gòu)與提高管理水平。

　　國聯(lián)證券認(rèn)為，農(nóng)墾改革首先要實(shí)現(xiàn)政企分離、社企分離,提升農(nóng)墾運(yùn)營效率,提升盈利能力。通過集團(tuán)資產(chǎn)注入提升農(nóng)墾系統(tǒng)資產(chǎn)證券化率,通過混合所有制改革引入戰(zhàn)略投資者,提升農(nóng)墾系統(tǒng)經(jīng)營管理和技術(shù)水平,以土地為基礎(chǔ)向上游的農(nóng)資領(lǐng)域和下游的農(nóng)產(chǎn)品加工和流通領(lǐng)域擴(kuò)展,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展,提升產(chǎn)品附加值,做大做強(qiáng)。

　　“土地流轉(zhuǎn)改革是農(nóng)業(yè)改革的另一個(gè)重點(diǎn)?！眹?lián)證券稱，土地流轉(zhuǎn)改革的重點(diǎn)是在土地確權(quán)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)土地的流轉(zhuǎn),促使土地向種糧大戶、種糧能手、農(nóng)業(yè)公司集中,提升我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模化水平,機(jī)械化水平和科技含量。

　　分析人士指出，農(nóng)墾改革有利于提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率；利于提高土地利用效率；也將對資本市場上的相關(guān)個(gè)股產(chǎn)生遠(yuǎn)期的影響?！叭绻苡檬袌龌瘷C(jī)制來改善目前農(nóng)墾系統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，農(nóng)墾企業(yè)擁有的資源潛力將會(huì)被進(jìn)一步釋放?！?/p>

　　個(gè)股方面，申銀宏源建議關(guān)注兩類公司：(1)土地資源價(jià)值升值背景下，土地(包括林地)資源類上市公司受益: 如北大荒(600598)、亞盛集團(tuán)(600108)、海南橡膠(601118)等；(2)優(yōu)秀的農(nóng)資、農(nóng)具生產(chǎn)及服務(wù)類公司:輝隆股份(002556)、大北農(nóng)(002385)、一拖股份(601038)等。