編者按：近期滬深兩市的牛市氛圍依然樂觀，但是在樂觀的背后，漸漸有一些信息需要引起市場(chǎng)的關(guān)注。最為典型的就是資金開始從高估值品種集中的創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)向低估值品種較為集中的主板市場(chǎng)。昨日，交通銀行、中國(guó)銀行、新華保險(xiǎn)等藍(lán)籌股紛紛漲停，低估值優(yōu)勢(shì)比較突出的金融股得到了資金的青睞，成為盤中最大的亮點(diǎn)。本文特從銀行、保險(xiǎn)、券商等大金融股進(jìn)行仔細(xì)分析，以饗讀者。

　　銀行 昨日吸金137.95億元

　　昨日，銀行板塊整體上漲6.82%，成為滬指上攻的排頭兵。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，昨日14只交易的銀行股全部上漲，且個(gè)股漲幅均在5%以上，其中，排在前10名的個(gè)股包括：中國(guó)銀行（10%）、交通銀行（9.96%）、北京銀行（9.93%）、寧波銀行（8.69%）、光大銀行（7.59%）、興業(yè)銀行（7.15%）、農(nóng)業(yè)銀行（7.01%）、建設(shè)銀行（6.97%）、中信銀行（6.13%）、平安銀行（6.07%）。

　　資金流向方面，14只銀行股累計(jì)大單資金凈流入為137.95億元。大單資金凈流入前10名個(gè)股分別為：中國(guó)銀行（52.2億元）、農(nóng)業(yè)銀行（13.82億元）、興業(yè)銀行（13.11億元）、平安銀行（11.45億元）、交通銀行（10.25億元）、建設(shè)銀行（8.31億元）、北京銀行（7.15億元）、工商銀行（5.49億元）、中信銀行（4.28億元）、民生銀行（4.07億元）。

　　對(duì)于銀行股的投資機(jī)會(huì)，平安證券認(rèn)為，在政府債務(wù)置換的強(qiáng)有力推進(jìn)下，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的擔(dān)憂情緒有所好轉(zhuǎn)。上周五，浦發(fā)銀行并購(gòu)上海信托的落地將助推銀行國(guó)企改革和混業(yè)預(yù)期的持續(xù)催化，后期預(yù)計(jì)會(huì)有更多銀行陸續(xù)跟進(jìn)，MSCI也將公布是否吸納A股，短期銀行板塊迎來(lái)利好密集期，目前低估值的銀行股將會(huì)受到市場(chǎng)青睞，對(duì)經(jīng)濟(jì)見底預(yù)期的形成將使得銀行板塊存在表現(xiàn)機(jī)會(huì)。二季度催化因子包括：第一，銀行混改試點(diǎn)落地，包括混業(yè)、分拆和員工持股；第二，高股息填權(quán)收益將帶來(lái)吸引力；第三，MSCI公布是否吸納A股。推薦：興業(yè)銀行、南京銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行，關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)概念對(duì)北京銀行的股價(jià)催化。

　　保險(xiǎn) 保費(fèi)增長(zhǎng)明確

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，昨日，保險(xiǎn)板塊整體漲幅達(dá)5.75%。其中，新華保險(xiǎn)漲停，中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽漲幅也均超過(guò)5%，分別為5.8%、5.22%、5.14%。

　　資金流向方面，上述4只個(gè)股累計(jì)大單資金凈流入為41.85億元。其中，中國(guó)平安大單資金凈流入最多，達(dá)15.27億元，中國(guó)太保、中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)的大單資金凈流入分別為9.04億元、8.93億元和8.61億元。

　　對(duì)于新華保險(xiǎn)的未來(lái)走勢(shì)，安信證券給予公司“買入-A”的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為78.66元。預(yù)計(jì)公司2015年每股收益為2.31元，成長(zhǎng)性突出，彈性顯著。

　　對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)未來(lái)的走勢(shì)，中金公司在2015年下半年投資策略中認(rèn)為，保費(fèi)增長(zhǎng)明確，維持保險(xiǎn)行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。一方面，人口老齡化創(chuàng)造對(duì)保障型保單的剛性需求；另一方面，利率下行周期，保險(xiǎn)產(chǎn)品費(fèi)率自由化，保單吸引力上升。與此同時(shí)，健康險(xiǎn)稅收政策落地錦上添花，中國(guó)版?zhèn)€人退休賬戶箭在弦上。在不考慮股市超額回報(bào)的情況下，預(yù)計(jì)2016年至2017年內(nèi)含價(jià)值增速有望達(dá)到13%至17%。給予保險(xiǎn)行業(yè)2016年2倍的估值目標(biāo)。目前中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)股價(jià)對(duì)應(yīng)2016年的估值分別為1.70倍、1.21倍、1.35倍、1.60倍。個(gè)股投資排序?yàn)椋褐袊?guó)平安、中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保。

　　券商 業(yè)績(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，昨日，券商板塊整體漲幅達(dá)5.3%，21只券商股全部上漲。其中，漲幅前10名的個(gè)股分別為：西部證券（9.99%）、光大證券（9.99%）、招商證券（6.89%）、東吳證券（6.18%）、廣發(fā)證券（5.87%）、華泰證券（5.6%）、東北證券（5.32%）、太平洋（5.16%）、東方證券（5.32%）、西南證券（5.08%）。

　　資金流向方面，21只券商股中有19只個(gè)股呈大單資金凈流入態(tài)勢(shì)，累計(jì)大單資金凈流入達(dá)97.91萬(wàn)元。其中，大單資金凈流入居前的10只個(gè)股分別為：中信證券（17.42億元）、海通證券（9.23億元）、光大證券（8.43億元）、廣發(fā)證券（8.06億元）、招商證券（6.27億元）、東吳證券（5.81億元）、東方證券（4.76億元）、西部證券（4.61億元）、東北證券（4.37億元）、國(guó)信證券（3.96億元）。

　　日前，有19家上市券商公布5月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，單月共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入261.38億元，環(huán)比下降7%，同比大幅上升435%；單月共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)127.51億元，環(huán)比下降7%，同比則上漲597%。受益于牛市交投活躍及去年同期的低基數(shù)，券商5月份整體營(yíng)業(yè)收入仍然呈現(xiàn)同比大幅上升的趨勢(shì)，但環(huán)比分化態(tài)勢(shì)日益加劇。

　　對(duì)此，中金公司認(rèn)為，受益于A股持續(xù)的“天量成交”以及券商板塊近期持續(xù)跑輸大盤，對(duì)券商板塊短期觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為偏樂觀，建議關(guān)注彈性品種華泰證券、國(guó)金證券、招商證券，中長(zhǎng)期看，華泰證券、中信證券、招商證券和光大證券等行業(yè)龍頭股仍是首選。