隨著南方航空于3月31日發(fā)布年報，三大航的年報已全部公布完畢。據(jù)年報財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，國航、南航以及東航全面向好。

　　其中，國航和南航營收均突破千億元大關(guān)：2014年，國航實現(xiàn)營收1048.26億元，同比增長7.37%；南航營收1083億元，增幅達到10.4%。相比而言，東方航空仍有差距，營業(yè)收入897.46億元，同比增幅也最為緩慢，僅為1.86%。

　　盡管營收增幅緩慢，東航的凈利增速卻最為迅猛，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤34.17億元，同比增長44.96%；國航實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤37.82億元，同比增長13.97%；南航歸屬上市公司股東凈利潤為17.73億元，較之2013年下降達6.44%。

　　對于凈利增幅超四成，東航宣傳部部長李海芳在接受時代周報記者采訪時坦承：“在一定程度上，東航2014年的盈利增長，的確和航油價格的下跌相關(guān)?！睌?shù)據(jù)顯示，2014年東航的飛機燃油支出302.38億元，與上年相比減少了1.44%。

　　在油價下跌帶來利好的同時，各大航空卻也依然面臨著匯兌損失的困擾。

　　年報顯示，去年南航、國航、東航以及海航匯兌損失分別為2.76億元、3.6億元、2.02億元和0.72億元。上述四家航空公司在2013年則實現(xiàn)了匯兌凈收益，分別為27.6億元、19.38億元、19.76億元和7.2億元。

　　在時代周報記者采訪過程中，多位業(yè)內(nèi)人士表示，在受益于油價下降利好持續(xù)的同時，人民幣匯率也將進一步趨于穩(wěn)定狀態(tài)，2015年將成為國內(nèi)民航業(yè)的拐點。不過，也有數(shù)位業(yè)內(nèi)人士表達了不同觀點。中國民航專家綦琦表示，八項規(guī)定、行業(yè)競爭加劇、需求增速相對放緩及匯率波動等不確定因素依然給航空業(yè)的發(fā)展帶來諸多挑戰(zhàn)。

　　三大航企“逆襲”

　　在經(jīng)歷了2010年航空業(yè)發(fā)展的巔峰之年后，各航空公司受整體經(jīng)濟影響進入不斷下行的通道，運力投入較快、航油價格高和高鐵沖擊等各種不利因素交織而來，經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑。

　　不過在過去一年，得益于國際原油價格大幅下降，各家航空公司的營業(yè)成本得以降低。在此利好之下，多家上市航空企業(yè)均實現(xiàn)了業(yè)績增收，凈利增長。三大航集體逆襲。

　　國航不僅營收突破千億，并且其運力也保持兩位數(shù)的增長， ASK(可用座位公里)同比增長10.22%，國際和港澳臺航線的ASK增幅分別達到17.50%和13.45%，遠高于國內(nèi)航線的6.71%。收入客公里也同比增長8.96%。而東航在ASK方面，也實現(xiàn)同比增長5.6%，運力引進增速顯著低于行業(yè)平均水平。南航ASK合計增長12.32%，港澳臺行業(yè)和國際行業(yè)的ASK增幅分別達到21.83%和16.82%。

　　三大航中盈利增長最為明顯的東航，將2014年凈利大幅增長的主要原因歸結(jié)于公司2014年度開始實施企業(yè)年金計劃，在職人員原有退休后福利計劃同時廢止。這直接導(dǎo)致了東航的長期應(yīng)付職工薪酬金額下降，長期應(yīng)付職工薪酬由2013年的56.15億元降至2014年度的28.22億元。僅是這一塊的費用就減少了近30億元。

　　南航盡管在2014年凈利有所下降，不過與之前相比，其下滑態(tài)勢已得到控制。

　　2013年，南航歸屬于母公司股東凈利潤18.95億元，同比下降幅度達到27.89%。此外，南航在2011年、2012年凈利潤分別下滑達到12.58%及48.22%。

　　事實上，在2011-2013年，三大航的業(yè)績無一例外處于大幅下滑的狀態(tài)。

　　國航在2011-2013年分別下滑38.75%、33.82%和32.41%，三年內(nèi)凈利潤跌幅均超三成；東航的下滑幅度則分別為9.18%、29.81%和25.12%。上述情況甚至一直延續(xù)到2014年前三季。三季報顯示，南航報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利12.56億元，同比下降48.93%；東航凈利為20.58億元，同比下降39.68%；國航凈利31.57億元，同比下滑22.26%。

　　綦琦在接受時代周報記者的采訪時表示，三大航業(yè)績在去年前三季下滑主要是受匯兌率影響。同時，雖然國際油價小幅震蕩下行但仍處于高位運行，受八項規(guī)定影響，整體市場需求不振，導(dǎo)致兩艙收益水平下降。

　　油價下跌

　　2014年下半年以來，國際原油價格出現(xiàn)下跌，在業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長的情況下，占航空企業(yè)最大成本的燃油成本大幅降低，從而拉動了全年業(yè)績增長。

　　去年，國航、東航、南航的營業(yè)成本同比分別增長6.29%、-1.01%、9.29%，均慢于營收的增速。如南航，2014年營業(yè)成本總額為951.51億元，比上年同期增加80.90億元，增長9.29%。由于航油平均價格下降，飛行小時同比增長10.75%導(dǎo)致的油耗增長僅比上年同期上升6.16%，并且航油成本在總成本中的占比也從上一年的40.82%下降至39.65%。

　　國航也在年報中表示，過去一年油價下降緩解了經(jīng)營成本壓力；東航則指出，2014年公司的飛機燃油支出302.38億元，同比減少1.44%。國航投資者關(guān)系部門一名工作人員向時代周報記者解釋說，油價下降是主要原因，此外國航貨運自去年四季度已經(jīng)走出虧損困境，因此拉高了業(yè)績。

　　國際航協(xié)預(yù)測，低油價趨勢將持續(xù)到2015年，預(yù)計2015年全年布倫特均價約85美元/桶。如預(yù)測兌現(xiàn)，這將是自2010年(均價79.4美元/桶)之后，全球平均油價首次滑落至100美元/桶以下。

　　前述國航人士向時代周報記者表示，油價下降給國航業(yè)績帶來利好，預(yù)計這種利好可以持續(xù)到2015年底。

　　而中國民航大學(xué)航空運輸經(jīng)濟研究所所長李曉津?qū)@一觀點并不認同：“油價是不斷波動的，目前來看并不能確定今年不會上漲，油價下降的利好可能并不會持續(xù)穩(wěn)定地給航空公司業(yè)績帶來利好?！?/p>

　　此外，航空業(yè)的大環(huán)境也在逐步復(fù)蘇。從客座率來看，三大航也保持相對企穩(wěn)。2014年，除去國航客座率微弱下滑0.9個百分點外，東航客座率同比略增0.3個百分點，增至79.6%；南航客座率79.4%，與上年持平。

　　匯兌齊損失

　　在油價下降給三大航業(yè)績帶來利好的同時，匯率變動卻也為其暗藏了一定風(fēng)險。

　　李曉津向時代周報記者分析稱，中國各航空公司的燃料費和飛機租賃費以美元結(jié)算，油價下跌推升航企業(yè)績的同時，也要注意人民幣匯率波動可能會給航空公司帶來的匯兌損失風(fēng)險。

　　年報顯示，去年南航匯兌損失2.76億元，而在2013年，南航實現(xiàn)匯兌收益27.6億元。

　　除南航之外，國航、東航、海航去年匯兌損失分別為3.6億元、2.02億元、0.72億元，而其在2013年則是匯兌凈收益，分別為19.38億元、19.76億元、7.2億元。

　　對此種情況，李曉津分析說，對航企業(yè)績影響最大的兩項風(fēng)險分別為航油價格波動及匯率波動。2014年，美元持續(xù)走強，航企普遍外債較多，當中尤以美元占多數(shù)，這也正是去年航企集體面臨匯兌損失的原因所在。

　　航空客運市場的逐步復(fù)蘇，同時，油價也在下降，上述兩大背景都在一定程度上緩解了各家航企的經(jīng)營成本壓力。此種利好能持續(xù)多久，變得尤為關(guān)鍵。綦琦向時代周報記者表示，中國高鐵路網(wǎng)的沖擊、國內(nèi)低成本航空公司蓄勢待發(fā)，將進一步加劇國內(nèi)市場的競爭，“日后的前景并不好預(yù)估”。

　　目前，東南亞、日韓地區(qū)低成本航空企業(yè)加速開通中國航線，與傳統(tǒng)航空公司爭奪市場；國際大型航空公司也正在加快對中國市場的滲透，紛紛布局國內(nèi)二、三線城市。國內(nèi)航空也須借力“一路一帶”走向國際市場。

　　南方航空近日提出，要爭做“一帶一路”沿線國家主要航空承運人。據(jù)南航市場部統(tǒng)計，2014年，南航“一帶一路”相關(guān)航線承運人數(shù)近450萬，增長15.1%；2015年1-2月，相關(guān)航線承運人數(shù)超過90萬，同比增長26.4%。不過，在綦琦看來，國內(nèi)航空企業(yè)要走出去，依然面臨著適應(yīng)新規(guī)則等諸多難題。