闊別7年，4000點(diǎn)又回來了！與此相對應(yīng)，滬綜指目前較去年的低位上漲了一倍，創(chuàng)業(yè)板 、中小板漲幅更高；在這樣的背景下，4000點(diǎn)之上買什么呢？分析指出，雖然流動(dòng)性寬松和改革紅利兩大牛市邏輯不改，但在部分個(gè)股累計(jì)漲幅較大的背景下，后市股指的波動(dòng)或會加大，而進(jìn)可攻退可守的低價(jià)股、金融股和國企改革等板塊個(gè)股有望成首選。

　　滬指成功站穩(wěn)4000點(diǎn)

　　闊別7年，4000點(diǎn)又回來了！經(jīng)過此前兩個(gè)交易日的“試探”，上證綜指終于在周五將4000點(diǎn)踩于腳下。但是一些微妙的新變化開始出現(xiàn)，有可能影響到行情演化及投資者后市的操作。

　　分析指出，變化主要有三方面：一是官媒態(tài)度，一改為牛市助威的口吻，轉(zhuǎn)而逐漸提示風(fēng)險(xiǎn)，提出要“對市場保存敬畏之心”；二是資金面，除了即將到來的打新狂潮外，銀行券商等對股票配資開始謹(jǐn)慎“收傘”，資金也開始分流至港股 、B股等；三是大盤新高，但兩市同步縮量。顯示出4000點(diǎn)上方市場的分歧在加大。

　　“市場分歧因素正在累積，與做多慣性絞纏，后續(xù)市場或進(jìn)入強(qiáng)勢震蕩格局。”業(yè)內(nèi)人士表示，雖然流動(dòng)性寬松和改革紅利兩大牛市邏輯依然存在，且從走勢及近期日均成交量牢牢站穩(wěn)1萬億看，市場的牛市進(jìn)程也遠(yuǎn)未結(jié)束。但在部分個(gè)股累計(jì)漲幅較大的背景下，后市股指的波動(dòng)加大將是大概率事件。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波認(rèn)為，天量天價(jià)過后，4月份中下旬市場振蕩波動(dòng)加劇，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。3月上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指量價(jià)齊升，漲幅分別高達(dá)13.22%、21.12%，預(yù)計(jì)4月份市場振蕩波動(dòng)將加劇?？赡艿娘L(fēng)險(xiǎn)來自于新股發(fā)行加速、管理層風(fēng)險(xiǎn)警示。由于前期漲幅過高，牛市中的調(diào)整殺傷力極大，短期以控制風(fēng)險(xiǎn)為上。

　　東北證券策略報(bào)告指出，A股市場以估值驅(qū)動(dòng)為主，中期內(nèi)資金價(jià)格難以有進(jìn)一步的大回落；市場較為亢奮，波動(dòng)也將較大。指數(shù)在過度亢奮的情形推動(dòng)下，存在進(jìn)一步上行10%左右的可能，但更需防范引發(fā)市場回撤的風(fēng)險(xiǎn)。

　　三大主題將成投資首選

　　自去年11月份以來，A股走出了兩波不同板塊的大行情。第一波是去年四季度的主板行情，大盤藍(lán)籌領(lǐng)漲，指數(shù)從2000點(diǎn)附近到3000點(diǎn)上方后開始盤整。第二波是今年前3個(gè)月的成長股行情，創(chuàng)業(yè)板、中小板個(gè)股精彩紛呈，從3月份開始，行情更是轉(zhuǎn)向普漲，藍(lán)籌股、成長股均有良好表現(xiàn)。

　　“新增資金持續(xù)流入股市，2014年以來市場上漲的大邏輯尚未發(fā)生變化，指數(shù)仍有望繼續(xù)上行。但牛市也會有調(diào)整，在目前這樣的點(diǎn)位，市場風(fēng)險(xiǎn)可能大于收益。二季度市場很大可能會沖高回落，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤股可能出現(xiàn)大幅調(diào)整，”財(cái)通證券稱。

　　在這樣的背景下， 4000點(diǎn)之上買什么才好呢？業(yè)內(nèi)人士指出，中證500股指期貨下周正式推出，以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值個(gè)股或會出現(xiàn)較大幅度的震蕩，操作上建議投資者短期注意市場節(jié)奏，調(diào)整持倉逢高及時(shí)對漲幅較大的中小創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)鎖定利潤。除中線堅(jiān)持挖掘國企改革、一帶一路主題投資外，短線可關(guān)注低價(jià)股和金融股。

　　分析認(rèn)為，本輪牛市是在經(jīng)濟(jì)增速換擋、結(jié)構(gòu)調(diào)整中展開的，因此大金融、國企改革、“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)++”、中國制造2025等與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型密切相關(guān)且政策極力扶持的行業(yè)或板塊將成為本輪牛市中的最大受益者。鑒于“互聯(lián)網(wǎng)+”、中國制造2025相關(guān)個(gè)股近期已經(jīng)走出一大波行情，提前透支政策利好，而大金融、國企改革等2015年以來漲幅較小，近期券商、銀行、國企改革概念股也是頻頻異動(dòng)，此板塊迎來配置良機(jī)。有基于此，本報(bào)特選出低價(jià)股、金融股和國企改革三主題進(jìn)行分析，以期對投資者有所幫助。

　　一、低價(jià)股

　　根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，低價(jià)股有望成為4000點(diǎn)以上，市場最受關(guān)注的板塊。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止4月10日收盤，滬深兩市百元己擴(kuò)充至40只，不過低價(jià)股群體依然龐大，兩市股價(jià)在個(gè)位數(shù)的個(gè)股還有398只。

　　市場人士對《投資快報(bào)》記者表示，持續(xù)走高的行情提振了市場人氣，但在短線累計(jì)漲幅較大、尤其是不少成長股今年以來累計(jì)漲幅以倍數(shù)算的背景下，低價(jià)股將為接下來一段時(shí)間市場的焦點(diǎn)。雖然目前可以通過融券來賺錢，但現(xiàn)階段來看，

　　A股還主要是通過做多盈利，股價(jià)越低，建倉成本越低，未來運(yùn)作空間就越大。

　　海通證券策略分析師荀玉根推薦低價(jià)股。其表示，市場逐步進(jìn)入散戶主導(dǎo)的第二波炒作浪潮。但相對于第一波機(jī)構(gòu)大戶，中小投資者對基本面的關(guān)注更少，加之前期高價(jià)股多數(shù)已高處不勝寒，所以他們更傾向于投資那些股價(jià)低、漲幅少的公司。

　　“從歷史經(jīng)驗(yàn)看，A股市場參與者在大市向好的行情中，對于低價(jià)股總是鐘愛有加，目前低價(jià)股是不可小看的一個(gè)板塊。目前來看，雖然不少低價(jià)股也累計(jì)了一定的漲幅，但與高價(jià)股的漲幅及估值等相比，相當(dāng)部分個(gè)股預(yù)計(jì)還將有一倍甚至更高的漲幅?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。

　　事實(shí)上，在一輪較大的上漲行情中，低價(jià)股的漲幅要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于高價(jià)股?；赝弦惠?98點(diǎn)至6124點(diǎn)牛市，低價(jià)股的表現(xiàn)就明顯強(qiáng)于高價(jià)股；以往出現(xiàn)大反彈行情，一些股價(jià)高高在上的股票表現(xiàn)平平，而不少低價(jià)股卻出盡風(fēng)頭，這讓市場深切感受到低價(jià)股的威力。

　　荀玉根通過研究歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2005-2007年、2009年牛市，低價(jià)股在牛市中期均有一輪近乎瘋狂的表現(xiàn)。其中，5元以下低價(jià)股表現(xiàn)最為強(qiáng)勢，2007年1-4月，5元以下低價(jià)股相對50元以上高價(jià)股的累計(jì)超額收益高達(dá)80%。2009年牛市前幾個(gè)月，低價(jià)股表現(xiàn)同樣不顯著，進(jìn)入2009年后，10元以下低價(jià)股才開始不斷領(lǐng)先，并一直持續(xù)到了2009年5月。

　　個(gè)股方面關(guān)注南鋼股份 (600282)、馬鋼股份 (600808)、永泰能源 (600157)、晨鳴紙業(yè) (000488)、鑫龍電器 (002298)等。

　　二、金融股

　　本周不少金融股大漲向上突破了今年初前后的高點(diǎn)，并有繼續(xù)推漲大盤的跡象，這或意味著市場未來向上拓展或由已蓄勢近3個(gè)月的金融等權(quán)重股來主導(dǎo)。分析指出，盡管目前創(chuàng)業(yè)板和中小板不少個(gè)股仍活躍有加，但其蘊(yùn)含著的長期收益率在下降；而在金融股中，銀行股目前的市盈率平均僅9倍不到。由此，金融股有望成為4000點(diǎn)以上，市場另一備受關(guān)注的板塊。

　　市場人士對《投資快報(bào)》表示，據(jù)深交所數(shù)據(jù)，目前創(chuàng)業(yè)板和中小板市盈率己分別高達(dá)96倍和60倍；與此形成極不協(xié)調(diào)的是，創(chuàng)業(yè)板一季度業(yè)績增速環(huán)比2014年四季度顯著回落，中小板業(yè)績預(yù)喜比例還不足五成。在此背景下，從高估值小盤股退出的資金就必然會選擇新的投資方向，具有估值優(yōu)勢且滯漲的金融股無疑成為最好的投資標(biāo)的。

　　機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，整個(gè)金融板塊目前占有全市場約26%的權(quán)重，后階段A股主板指數(shù)創(chuàng)新高后的穩(wěn)健度主要看金融股。其中的核心看點(diǎn)是銀行股：“按照9倍左右TTM-PE的合理目標(biāo)估值，仍有超過30%左右的估值提升空間，其”混業(yè)“和業(yè)務(wù)分拆上市預(yù)期、向互聯(lián)網(wǎng)金融拓展等有望成為驅(qū)動(dòng)估值中樞提升的催化劑?！眰€(gè)股如平安、中行和興業(yè)等。

　　在券商方面，分析人士指出，證券行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的制度建設(shè)正進(jìn)入落實(shí)階段，信用類業(yè)務(wù)延續(xù)擴(kuò)張步伐，滬港通發(fā)展空間巨大，深港通開通在即，注冊制提上日程，T+0被市場憧憬……這些均意味著券商股未來可能發(fā)布更為讓人艷羨的業(yè)績報(bào)表。不僅如此，本輪牛市的時(shí)間和空間在不斷超越并拓展著市場預(yù)期，由此，券商行情演繹遠(yuǎn)未到終點(diǎn)。個(gè)股如光大、海通、國信和華泰等。

　　平安證券分析師繳文超認(rèn)為，2015年保險(xiǎn)公司將繼續(xù)延續(xù)保費(fèi)增長和投資改善的邏輯，同時(shí)政策面的利好因素大于利空因素，在市場收益率下行的初期，保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)和業(yè)績表現(xiàn)相對較好，因此繼續(xù)看好保險(xiǎn)股在2015年的表現(xiàn)。個(gè)股如國壽和新華等。

　　三、國企改革概念股

　　近日，國企改革概念股卷土重來。分析認(rèn)為，2015年為國企改革元年，無論是在中央還是地方政府都在加快推進(jìn)國企改革、資產(chǎn)證券化的進(jìn)程；國企改革頂層方案出臺漸行漸近，國企改革概念股有望成為4000點(diǎn)以上，市場另一個(gè)比較受關(guān)注的主題。

　　3月25日召開的國務(wù)院常務(wù)會議強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)加大國企國資改革力度，充分發(fā)揮市場機(jī)制作用，促進(jìn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)化資源配置，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，推進(jìn)核心技術(shù)突破和商業(yè)模式創(chuàng)新，增強(qiáng)國企活力，打造向全球競爭新優(yōu)勢。

　　中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室常務(wù)副主任、國家發(fā)展和改革委員會副主任穆虹在今年的“兩會 ”上透露，國企改革是今年改革的要點(diǎn)，“國企改革是今年工作的要點(diǎn)，現(xiàn)在正在有計(jì)劃地推進(jìn)，可以期待今年的國企改革系列實(shí)施方案不久后將與社會見面。”

　　國泰君安認(rèn)為，隨著頂層設(shè)計(jì)方案的出臺，國企改革混改門檻將進(jìn)一步放寬，競爭性領(lǐng)域所有制資本參與的股權(quán)比例限制也將進(jìn)一步放寬。央企改革可能全面鋪開，其中首批改革試點(diǎn)將首先受益。

　　“通過混合所有制、國有資本投資公司等一系列制度安排，建立一個(gè)更加市場化的國有資本運(yùn)營、更加市場化的國有企業(yè)管理，這在當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、轉(zhuǎn)型升級進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期顯得尤為重要。”中信金通證券首席分析師錢向勁指出。

　　分析人士指出，去年下半年年以來，部分國企改革試點(diǎn)落地已經(jīng)引發(fā)市場投資者的注目，預(yù)計(jì)隨著改革頂層設(shè)計(jì)方案的出臺，國企改革將全面鋪開?！皣蟾母镌谠鰪?qiáng)企業(yè)活力、提高效率的同時(shí)，也將提升A股國企上市平臺估值水平，國企改革概念股將持續(xù)受到資本市場的熱捧。”

　　對于國企改革概念股機(jī)會，分析建議可以重點(diǎn)關(guān)注首批試點(diǎn)的中糧集團(tuán) 、國投公司、國藥集團(tuán)、建材集團(tuán)、新興際華集團(tuán)和節(jié)能環(huán)保集團(tuán)這六家央企旗下上市公司；如中糧屯河 (600737)、中糧地產(chǎn) (000031)、中糧生化 (000930)、國藥股份 (600511)、現(xiàn)代制藥 (600420)、國藥一致 (000028)、中國巨石 (600176)等。