記者從知情人士處獲悉，國企改革方案已基本完成，有望于2015年年初出臺。與此同時，地方國企整合步伐呈現(xiàn)出明顯加快的跡象。分析人士指出，國資國企改革方案己醞釀多時，雖然頂層設(shè)計方案因關(guān)鍵問題延遲了出臺時間，但央企分類試點改革、地方國企改革方案已紛紛出臺意見。在這樣的背景下，國企改革主題有望成為市場的主要熱點。

　　國企改革方案年初出臺

　　醞釀已經(jīng)超過一年的國企改革方案出臺時間漸行漸近，記者近日從知情人士處獲悉，經(jīng)過國企改革調(diào)研組與國資委、財政部、發(fā)改委、人社部等進行多次討論研究，目前國有企業(yè)改革頂層設(shè)計方案已達(dá)成共識，最快在明年初出臺。

　　國務(wù)院國有重點大型企業(yè)監(jiān)事會主席季曉南16日在一個活動上表示，根據(jù)原來的計劃和要求，深化國企改革的頂層設(shè)計和總體方案應(yīng)該在今年年底出爐，但現(xiàn)在來看可能很難按預(yù)期完成，估計要到明年一季度。

　　中國建材集團董事長宋志平日前在國資委研究中心舉辦的“國企改革：探索與前瞻”論壇上就曾透露，目前各方在頂層設(shè)計中的多個關(guān)鍵問題上已達(dá)成共識，“醞釀了一年多的國企改革頂層設(shè)計現(xiàn)在終于可以用即將”瓜熟蒂落“來形容了?！?/p>

　　據(jù)宋志平介紹，國企將分為公益和商業(yè)兩大類；在監(jiān)管體系上，共識是出資人要把主要精力放在管資本上，人和事的管理工作盡量下放。在混改比例上，國企改革將進一步加大向民資開放力度，在競爭性領(lǐng)域，國資投資運營機構(gòu)可以根據(jù)自身需要，不要求絕對控股。

　　對于將國企劃分為兩大類，全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任陳清泰表示，分類是根據(jù)我國國有經(jīng)濟的功能進行的，因此國有資本應(yīng)當(dāng)分作兩類分別管理。而基于我國的特點，公益類分為具有政策性功能和具有收益性功能。政策性功能是作為政府實現(xiàn)特殊公共目標(biāo)的資源，收益性功能則是需要獲取財務(wù)回報，用于民生和公共服務(wù)。

　　陳清泰還表示，國企改革根本意義在于，將從根本上理順長期困擾我們政府、市場和企業(yè)之間的關(guān)系。這意味著國有資本的預(yù)期效能將主要通過市場而不是行政力量實現(xiàn)，從而保障我國在保持較大份額國有資本的情況下，使市場在資源配置中起決定性作用。

　　值得注意的是，雖然國家國企改革頂層設(shè)計方案還未出臺，但地方版的國企改革已在如火如荼地進行，如北京方案明確首都國企改革方向為，80%以上的國有資本集中到提供公共服務(wù)、加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、發(fā)展前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、保護生態(tài)環(huán)境、保障民生等領(lǐng)域。

　　廣東方面提出，到2020年推動形成15家左右營業(yè)收入或資產(chǎn)超千億的大型骨干企業(yè)集團。上海方面，上海國資改革要經(jīng)過3至5年的時間，除國家政策明確必須保持國有獨資的之外，其余企業(yè)實現(xiàn)股權(quán)多元化。

　　地方國資改革步伐明顯加快

　　從目前的情況來看，地方國資改革步伐明顯加快。12月17日晚間， 杭鋼股份(600126)公告稱，接控股股東杭州鋼鐵集團公司通知，正在籌劃與公司相關(guān)的重大事項，因該事項存在不確定性，經(jīng)公司申請，本公司股票自18日起停牌。資料顯示，杭州鋼鐵集團控股股東為浙江省國資委。

　　同日，安徽國資委控制的海螺集團旗下的兩家上市公司海螺水泥(600585)、海螺型材(000619)雙雙發(fā)布停牌公告稱，接到控股股東海螺集團通知，其正在籌劃與公司有關(guān)的重大事項。鑒于該事項存在不確定性，經(jīng)申請，兩家公司股票自2014年12月18日起停牌。無獨有偶，云南國資委旗下的云維股份(600725)也宣布因籌劃公司重大事項12月18日起停牌。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，海螺水泥、海螺型材雙雙發(fā)布停牌預(yù)示著，海螺集團的重組將提上日程，安徽地方國企改革將加快步伐。而杭鋼股份、云維股份的停牌則意味著，浙江、云南國資改革也開始拉開序幕。

　　民生證券廣州寺右一馬路證券營業(yè)部首席投顧趙金偉表示，國企改革是提升國家經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量和效率的重要路徑，混合所有制是主要改革方式，有利于盤活國企資產(chǎn)，帶動社會資本參與投資，推動經(jīng)濟發(fā)展。國企改革無疑將成為2015年A股市場的“重頭戲”。

　　“國企改革是大勢所趨，明年上半年將公布頂層設(shè)計方案，央企改革是明年的重點，混合所有制仍然會是明年最主要的方向。”國泰君安策略分析師戴康指出，改革是大勢所趨，中國經(jīng)濟進入新的常態(tài)，必須確保改革的順利推進，國企改革是重要的抓手。

　　戴康認(rèn)為國企改革的主題投資有三波機會，第一波是公布國企改革的方案，會提升改革的預(yù)期和主題投資的熱度；第二波是公布國企改革試點企業(yè)的名單，這會使得投資標(biāo)的更為清晰；第三波是這些試點的企業(yè)在實施具體的方案，也會增大市場的想像空間。

　　四維度掘金國企改革

　　伴隨著國企改革，一大波上市公司將在改革中直接受益，并成為其在二級市場股價上漲的催化劑。中金公司認(rèn)為，近期多地國企改革出現(xiàn)了更為積極的變化和動作，國企改革對于相應(yīng)公司的基本面將產(chǎn)生較大影響，預(yù)計市場對此的關(guān)注將進一步提升。

　　分析人士指出，對于國企改革的投資機會，很多機構(gòu)都有不同的角度和線路圖。但據(jù)當(dāng)前政策的邏輯和國企改革進程的情況，部分行業(yè)部分地區(qū)先試先行的動態(tài)，由此伸展出投資脈絡(luò)。趙金偉認(rèn)為，國企改革投資機會主要聚集于以下幾方面：一、整體上市機會。資本市場是最公允的資產(chǎn)價值市場化定價的場所，通過整體上市方式有利于國企資產(chǎn)獲得最優(yōu)市場化定價，為社會提供公平參與機會。二、員工持股激勵機會。員工持股激勵讓員工與公司成為利益共同體，經(jīng)營業(yè)績好壞同時影響員工利益，形成了員工對公司管理層的監(jiān)督與促進，投資者如果能夠以員工持股激勵相似價格獲得二級市場股份，無疑在股價博弈中占有較大優(yōu)勢。三、經(jīng)濟發(fā)達(dá)地域國企上市公司。經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)資產(chǎn)質(zhì)量好，上市公司大股東資源豐富，市場化運作具有較高水準(zhǔn)，隨著國企改革指導(dǎo)原則確認(rèn)，大股東推動改革將具備充沛動力。四、低價國資股。低價國資股由于股價低利于大股東低成本獲得更高控股權(quán)，從而在后續(xù)資本運作中實現(xiàn)更好的資產(chǎn)保值增值，從利益博弈角度來看，股價必然會受到資金抬升。

　　另外，據(jù)權(quán)威人士透露，第一批六家央企改革試點方案經(jīng)國資委多次審議，已基本定稿并將于最近發(fā)文實施。在分析人士看來，隨著首批央企改革試點的積極推進，第一批央企改革試點的央企集團及下屬的上市公司面臨較大的投資機會。他們分別是中糧集團(中糧屯河，中糧生化，中糧地產(chǎn))；國投公司(中成股份，國投中魯，國投電力，國投新集，中紡?fù)顿Y)；中國建材集團(北新建材，中國玻纖，洛陽玻璃，瑞泰科技，方興科技)；國藥集團(國藥一致，國藥股份，天壇生物，現(xiàn)代制藥)；新興際華集團(新興鑄管，際華集團)和中節(jié)能環(huán)保(煙臺萬潤).

　　個股點將臺

　　北新建材(000786)

　　公司為首批六家試點改革央企之一中國建材集團的旗下企業(yè)。今年3季度定增募集21億的資金，投向除了原有石膏板進一步擴張外，還用于包括結(jié)構(gòu)鋼骨、研發(fā)中心等的建設(shè)。分析認(rèn)為，在國企改革推動下北新建材活力增強或?qū)⒄夏壳皹I(yè)務(wù)，此外還有可能通過資本運作方式進入新的領(lǐng)域。

　　“北新建材為國企改革中即有業(yè)績保障，又預(yù)計有實質(zhì)政策推動的良好標(biāo)的”中投證券分析師指出，在本輪國企改革試點的中國建材子公司中，北新建材一直是盈利能力最強且最為確定的業(yè)務(wù)。中國建材被列為國資委混合所有制經(jīng)濟和央企董事會行使三項職權(quán)的雙項試點企業(yè)，改革將使國企能有更靈活的經(jīng)營能力，可從長期提升內(nèi)部管理效率與競爭力。

　　中糧屯河(600737)

　　公司為首批六家試點改革央企之一中糧集團的旗下公司，是目前亞洲最大、世界第二的番茄醬及番茄制品制造、銷售商。是全國最大的甜菜糖生產(chǎn)商，在甜菜糖生產(chǎn)方面具有優(yōu)勢；目前公司正在通過非公開發(fā)行擴大糖業(yè)規(guī)模、實現(xiàn)糖業(yè)戰(zhàn)略布局，增發(fā)募投項目完成后，公司將成為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最完整、布局最合理的糖業(yè)公司，成為國內(nèi)領(lǐng)先的食糖生產(chǎn)商和最大的食糖貿(mào)易商。

　　“中糧屯河是中國最大的制糖業(yè)務(wù)平臺?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh600837/" target="_blank" title="海通證券 600837">海通證券分析師稱，今年4月2日中糧集團與總部位于香港的來寶集團達(dá)成協(xié)議，中糧將收購其旗下來寶農(nóng)業(yè)有限公司51%的股權(quán)，交易由中糧集團在香港的下屬公司中糧集團(香港)有限公司作為簽約主體，實際收購主體將為中糧集團任何一家包括中糧屯河在內(nèi)的下屬公司。

　　中國玻纖(600176)

　　公司為首批六家試點改革央企之一中國建材集團的旗下企業(yè)。是國內(nèi)最大的玻璃纖維及制品制造商，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于建筑、交通運輸、航空航天、電子電氣等領(lǐng)域，尤其是風(fēng)電葉片等新能源領(lǐng)域和公路、鐵路、城市軌道交通等基建領(lǐng)域。分析認(rèn)為，由于公司目前處于玻纖行業(yè)的上游，未來有望通過向下游玻纖復(fù)合材料領(lǐng)域拓展的方式來延伸，屆時公司毛利率有望進一步提高。

　　中銀國際證券分析師指出，目前國內(nèi)企業(yè)整體出貨維持較好態(tài)勢，庫存依舊處于較低位，并且泰山玻纖、重慶國際、長海股份直接紗貨源較為緊俏，直接紗實現(xiàn)年內(nèi)第6次提價。另外，巨石集團宣布2015年初玻纖價格提高4%以上，在需求增長及供給收縮的共同作用下，玻纖行業(yè)已經(jīng)步入反轉(zhuǎn)上行區(qū)間。

　　中糧生化(000930)

　　公司為首批六家試點改革央企之一中糧集團的旗下上市公司。據(jù)了解，中糧生化是一家生化領(lǐng)域涉足農(nóng)產(chǎn)品深加工的大型骨干企業(yè)，主要對玉米等農(nóng)副產(chǎn)品進行精深加工，是國內(nèi)最大的燃料乙醇生產(chǎn)企業(yè)；同時也是生物化工行業(yè)規(guī)模最大的檸檬酸生產(chǎn)企業(yè)。

　　分析人士認(rèn)為，中糧生化實際控制人中糧集團為開展改組國有資本投資公司試點，明顯受益國企改革。中糧集團表示，將以混合所有制作為配置資源的主要手段，在下屬企業(yè)引入其他所有制的產(chǎn)業(yè)資本、社會集合資本、私募股權(quán)等戰(zhàn)略投資者，加快實現(xiàn)國有資本投資公司試點愿景；中糧生化混改紅利值得期待。