編者按：昨日，受多重利好因素影響，銀行板塊大幅飆升，板塊整體上漲4.06%，板塊內(nèi)16只個(gè)股均實(shí)現(xiàn)上漲，大單資金凈流入合計(jì)達(dá)155.96億元。其中，興業(yè)銀行大漲9.61%。除此之外，寧波銀行(8.75%)、南京銀行(6.45%)、浦發(fā)銀行(6.11%)、北京銀行(5.83%)、平安銀行(5.34%)、華夏銀行(5.28%)等個(gè)股昨日漲幅亦均超過5%。對此，中信證券提出，星火即將燎原，在銀行板塊實(shí)現(xiàn)估值提升的過程中，16家上市銀行都是良好投資標(biāo)的，深感銀行股投資機(jī)會(huì)顯著，再次鄭重提示1.2倍市凈率以下的銀行股務(wù)必堅(jiān)決買入。今日本文特從政策面、資金面和市場面等三個(gè)方面對銀行股未來的投資價(jià)值進(jìn)行深入分析研究，供投資者參考。

　　政策面 兩大利好助板塊飆漲

　　昨日銀行板塊再度大幅上漲，綜合市場上的觀點(diǎn)，昨日銀行股大漲的原因主要?dú)w結(jié)于政策面上的兩大利好。

　　首先，全國政協(xié)委員、財(cái)政部副部長朱光耀3月11日接受媒體采訪時(shí)表示，國務(wù)院批準(zhǔn)了一萬億元的地方債務(wù)置換額度，允許企業(yè)在契約精神下借新還舊進(jìn)行置換。同時(shí)，他表示，財(cái)政部將很快公布置換具體計(jì)劃。此前，據(jù)2015年預(yù)算草案公布，今年地方政府可發(fā)行債券為6000億元，包括5000億元地方政府一般債券和1000億元地方政府專項(xiàng)債券。

　　而債務(wù)置換的批準(zhǔn)將對銀行業(yè)帶來怎樣的影響呢？對此，分析人士表示，債務(wù)置換是對43號(hào)等地方債務(wù)管理文件的落實(shí)，做到“開前門，堵后門”的具體體現(xiàn)。而萬億元地方債務(wù)置換計(jì)劃在緩解地方政府融資壓力的同時(shí)，將有效減弱地方政府債務(wù)與銀行體系之間的關(guān)聯(lián)度，降低銀行體系信貸不良率，對銀行業(yè)產(chǎn)生直接利好。

　　其次，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍日前表示，目前證監(jiān)會(huì)正在現(xiàn)行法律框架下研究證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度以及商業(yè)銀行等其他金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)隔離基礎(chǔ)上申請證券期貨業(yè)務(wù)牌照有關(guān)制度和配套安排，但有關(guān)政策的公布實(shí)施尚無明確時(shí)間表。

　　對此，平安證券表示，雖然證券業(yè)務(wù)中經(jīng)紀(jì)、IPO承銷及自營直投業(yè)務(wù)等對銀行業(yè)務(wù)有直接協(xié)同效應(yīng)的業(yè)務(wù)在短期放開的可能性較小，但監(jiān)管層面也顯示了對銀行混業(yè)和跨界支持的態(tài)度。預(yù)計(jì)銀行股最佳投資窗口來自于：1.混業(yè)經(jīng)營、員工持股等催化因子在年中時(shí)候落地的概率較大；2.銀行季報(bào)風(fēng)險(xiǎn)過后，疊加銀行分紅，高股息率相對實(shí)際利率的吸引力會(huì)放大。

　　資金面 昨日大單資金凈流入近156億元

　　受益政策面對銀行業(yè)的關(guān)愛，昨日兩市銀行股引起了二級(jí)市場上的瘋狂搶籌。具體來看，昨日板塊共計(jì)實(shí)現(xiàn)大單資金凈流入達(dá)155.96億元，板塊內(nèi)16只個(gè)股當(dāng)日大單資金凈流入均超過億元，其中興業(yè)銀行(48.41億元)、浦發(fā)銀行(20.39億元)、中國銀行(19.35億元)等個(gè)股昨日大單資金凈流入更是超過10億元。

　　從本周資金流向情況來看，本周以來板塊內(nèi)累計(jì)大單資金凈流入為185.19億元，除農(nóng)業(yè)銀行外，其余銀行股本周以來均呈現(xiàn)大單資金凈流入。其中，興業(yè)銀行(51.47億元)、中國銀行(30.11億元)、浦發(fā)銀行(23.45億元)、南京銀行(11.42億元)、平安銀行(10.33億元)等個(gè)股期間大單資金凈流入均超過10億元。

　　值得一提的是，3月11日兩市融資余額再創(chuàng)新高，據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，兩市融資余額自2月17日以來呈現(xiàn)持續(xù)升高態(tài)勢，而進(jìn)入3月份以來融資余額更是快速回升，截至3月11日兩市融資余額已升至12860.22億元，再度刷新歷史新高。在兩市融資余額創(chuàng)出新高的情況下，銀行板塊的貢獻(xiàn)更是功不可沒，據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，3月份以來，銀行板塊累計(jì)融資凈買入額達(dá)95.31億元，其中，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、寧波銀行、華夏銀行、平安銀行、建設(shè)銀行、北京銀行等10只銀行股成為板塊內(nèi)最受融資客青睞的標(biāo)的。

　　而截至3月11日，興業(yè)銀行(164.87億元)、浦發(fā)銀行(149.52億元)、中國銀行(108.58億元)、招商銀行(89.34億元)、民生銀行(84.6億元)等個(gè)股融資余額居前，融資余額均超過80億元。

　　市場面 本周以來大漲逾8%

　　昨日銀行板塊整體上漲4.06%，板塊內(nèi)16只個(gè)股均實(shí)現(xiàn)上漲，其中，興業(yè)銀行漲幅居首達(dá)到9.61%，除此之外，寧波銀行(8.75%)、南京銀行(6.45%)、浦發(fā)銀行(6.11%)、北京銀行(5.83%)、平安銀行(5.34%)、華夏銀行(5.28%)等個(gè)股昨日漲幅亦均超過5%。

　　事實(shí)上，銀行板塊在1月16日未能突破1月6日高點(diǎn)后，便持續(xù)震蕩走弱，截至3月6日累計(jì)下跌18.01%，大幅跑輸同期上證指數(shù)(同期上證指數(shù)累計(jì)下跌3.26%)。但本周受益于各項(xiàng)政策利好，銀行股一掃頹勢觸底反彈，本周以來累計(jì)漲幅已達(dá)8.02%，于兩市居前。而在此期間，16只相關(guān)個(gè)股累計(jì)漲幅均超過5%，其中寧波銀行(22.97%)、興業(yè)銀行(18.03%)、南京銀行(17.72%)、北京銀行(12.03%)、浦發(fā)銀行(10.93%)、中信銀行(10.50%)等個(gè)股期間累計(jì)漲幅居前。

　　值得一提的是，隨著交通銀行大幅上漲4.09%，銀行板塊中也徹底“消滅”了破凈股。從最新市凈率來看，交通銀行(1.04倍)、農(nóng)業(yè)銀行(1.13倍)、光大銀行(1.13倍)、工商銀行(1.14倍)、華夏銀行(1.14倍)等銀行股市凈率均在1.15倍以下，這些個(gè)股估值相對較低，具有較高的安全邊際，值得關(guān)注。

　　對于銀行股的投資機(jī)會(huì)，渤海證券表示，銀行板塊本周被“放開牌照”引爆，看好業(yè)績拐點(diǎn)出現(xiàn)后的銀行股，重點(diǎn)推薦組合為北京銀行、中信銀行、寧波銀行、南京銀行。