編者按：11月21日晚間，中國人民銀行決定，自2014年11月22日起，下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。其中，金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2.75%，同時將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。

　　綜合各大機構(gòu)對此次降息的看法，普遍認(rèn)為出乎意料之外但也在情理之中。有分析人士表示，降息將給宏觀經(jīng)濟帶來資金面的寬松，也會對A股市場資金面帶來巨額增量，為房地產(chǎn)、券商、電力和鐵路基建等板塊的上漲提供強勁動力。今日本版對2008年12月23日、2012年6月8日，2012年7月6日近三次降息后一周市場表現(xiàn)進行了統(tǒng)計梳理，同時，對機構(gòu)看好的上述行業(yè)進行分析解讀，供投資者參考。

　　房地產(chǎn) 限貸政策放松利好板塊上揚

　　11月21日，央行宣布自本月22日起下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，對此，有多位知名經(jīng)濟人士表示，降息將利好房地產(chǎn)板塊。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，本次降息有助于在明年初存量貸款重定價時系統(tǒng)性下調(diào)融資成本，特別是以貸款基準(zhǔn)利率為定價基準(zhǔn)的小微、三農(nóng)以及房地產(chǎn)行業(yè)。

　　針對央行降息，住建部政策研究中心原副主任王玨林表示，這次央行降息力度很大，直接目的是刺激宏觀經(jīng)濟，間接利好房地產(chǎn)業(yè)，預(yù)計會緩和目前樓市低迷態(tài)勢。他同時指出，考慮到北京等一線城市限購政策還沒有退出，加之樓市低迷態(tài)勢已持續(xù)相當(dāng)時間，所以預(yù)計本輪降息并不會像以往刺激房價大漲。但降息會使開發(fā)商資金面緩和，使部分剛需入市，會穩(wěn)住房價。

　　市場人士表示，一方面，房地產(chǎn)公司拿地后需要融資，利息是很大的一塊支出，降息將大大節(jié)約成本；另一方面，降息將刺激消費者購房熱情，有利于房地產(chǎn)公司降低庫存；因此利好房地產(chǎn)板塊未來表現(xiàn)。

　　近三次央行降息，數(shù)據(jù)顯示，2008年12月23日至2008年12月30日，實現(xiàn)上漲的房地產(chǎn)股有：中房股份、市北高新、中弘股份、S前鋒、西藏城投、華遠(yuǎn)地產(chǎn)、天津松江，累計漲幅分別為：9.46%、6.52%、3.52%、1.26%、0.97%、0.20%和0.01%。2012年6月8日至2012年6月15日，中房地產(chǎn)(27.00%)、中弘股份(15.75%)、世榮兆業(yè)(11.57%)等3只個股累計漲幅均超10%，另外，天地源、世聯(lián)行、蘇寧環(huán)球、中茵股份、華僑城A、冠城大通、南京高科、張江高科、中房股份等多只個股期間漲幅均超5%；2012年7月6日至2012年7月13日，大名城、世榮兆業(yè)、棲霞建設(shè)、金宇車城、大名城B、新黃浦、魯商置業(yè)、中珠控股、萬科A等多只個股期間漲幅均超5%。

　　除降息利好外，房地產(chǎn)限貸政策放松也將直接刺激該板塊上漲，2014年10月1日，中國人民銀行在其官方網(wǎng)站發(fā)布《中國人民銀行中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會關(guān)于進一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》(以下簡稱《通知》)，這意味著，已經(jīng)執(zhí)行4年多的房地產(chǎn)限貸政策已全面松動?！锻ㄖ穼徺I首套、二套、二套以上住房的人，都將給予相應(yīng)貸款政策的支持。對于貸款購買首套普通自住房的家庭，貸款最低首付款比例為30%，貸款利率下限為貸款基準(zhǔn)利率的0.7倍；對擁有一套住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業(yè)金融機構(gòu)執(zhí)行首套房貸款政策；在已取消或未實施“限購”措施的城市，對擁有兩套及以上住房并已結(jié)清相應(yīng)購房貸款、又申請貸款購買住房的家庭，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)根據(jù)借款人償付能力、信用狀況等因素審慎把握并具體確定首付款比例和貸款利率水平。

　　對于房地產(chǎn)板塊投資機會，東興證券表示，目前市場新建商品房價格整體上升不具備動力，二手房價格也只是在10月份短期沖高，進入11月份已開始回落。市場仍將進入平穩(wěn)期，房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型與整合的步伐在加快，房地產(chǎn)股仍有結(jié)構(gòu)性機會，建議關(guān)注：一是重點關(guān)注逆周期發(fā)展能力較強的信達地產(chǎn)；二是關(guān)注萬科A、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等擁有行業(yè)整合資源的企業(yè)；三是關(guān)注區(qū)域性的投資機會，重點關(guān)注以廈門國貿(mào)、建發(fā)股份、泰禾集團、大名城、陽光城為代表的海西自貿(mào)區(qū)內(nèi)的公司；以華夏幸福、榮盛發(fā)展、陽光股份和金融街為代表的京津冀經(jīng)濟圈內(nèi)公司等。

　　降息后漲幅居前的部分房地產(chǎn)股行情一覽

　　證券代碼 證券名稱 最新收盤價(元) 2008年12月23日起一周累計漲幅(%) 2012年6月8日起一周累計漲幅(%) 2012年7月6日起一周累計漲幅(%) 今年7月22日以來累計漲幅(%) 今年三季度凈利潤同比增長率(%) 最新市凈率(倍)

　　600604.SH 市北高新 11.95 6.52 4.39 3.18 15.03 -92.72 5.28

　　600733.SH S前鋒 36.52 1.26 6.03 2.41 25.28 -60.11 23.72

　　600773.SH 西藏城投 12.00 0.97 3.14 4.57 -0.33 -12.81 3.40

　　000668.SZ 榮豐控股 14.25 0.00 2.59 0.12 47.97 -736.23 3.29

　　000631.SZ 順發(fā)恒業(yè) 6.41 0.00 1.82 0.59 34.95 303.90 2.11

　　900902.SH 市北B股 0.65 -1.91 4.40 0.81 13.95 -92.72 1.77

　　900932.SH 陸家B股 1.86 -2.50 2.06 2.12 25.93 -11.83 1.94

　　200024.SZ 招商局B 12.95 -2.95 3.58 2.72 5.63 -34.40 0.94

　　900911.SH 金橋B股 1.14 -5.41 1.46 2.32 20.21 38.57 1.35

　　900912.SH 外高B股 1.94 -5.75 1.02 1.31 29.27 8.13 1.61

　　002077.SZ 大港股份 9.15 -5.96 2.06 2.59 38.22 -18.64 2.44

　　900950.SH 新城B股 0.51 -7.51 4.59 2.08 3.68 -71.75 0.75

　　000803.SZ 金宇車城 14.30 -7.95 2.71 7.55 40.33 112.65 12.19

　　000402.SZ 金融街 6.34 -9.95 3.05 4.41 3.09 -52.69 0.87

　　電力 降息為電力改革提供更大空間

　　據(jù)中央人民銀行公布，本次降息將金融機構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個百分點至5.60%；下調(diào)一年期存款基準(zhǔn)利率0.25個百分點至2.75%。同時將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次利率調(diào)整的重點就是要發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，有針對性地引導(dǎo)市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業(yè)融資成本高這一突出問題。

　　值得一提的是，近年來數(shù)據(jù)表明，電力板塊一直是央行降息在二級市場中的重要受益者。事實上，除本次降息外，最近的兩次降息分別發(fā)生在2012年6月份以及同年7月份，兩次降息均促使電力板塊在此后的一周內(nèi)跑贏大盤，實現(xiàn)相對收益。具體來看，在2012年6月8日央行宣布降息后一周內(nèi)，電力板塊整體上漲5.75%，跑贏同期上證指數(shù)5.15個百分點，期間皖能電力(22.07%)、湖南發(fā)展(17.95%)、穗恒運A(13.63%)、華電國際(11.85%)、涪陵電力(11.50%)、文山電力(10.28%)等個股期間漲幅均超過10%；同年7月6日，不到一個月后，央行再度降息，在降息后的一周內(nèi)，上證指數(shù)小幅微跌，同期電力板塊整體逆市上漲，甘肅電投(13.64%)、華能國際8.86%)、華電國際(8.01%)、粵電力A(6.17%)、建投能源(5.83%)、黔源電力(5.36%)、深南電A(5.01%)等個股期間累計漲幅均超過5%。

　　對此，分析人士表示，作為國家貨幣政策中的重要工具，基準(zhǔn)利率下調(diào)將降低我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步下滑的風(fēng)險，同時緩解企業(yè)融資成本高企的局面，而這也有望在“先知先覺”的二級市場上率先得到體現(xiàn)。針對電力板塊，降息對其產(chǎn)生的正面影響主要體現(xiàn)在財務(wù)費用的降低，而“減負(fù)”也將為相關(guān)上市公司在“改革”的大背景下獲得更大成長空間。

　　從今年三季報披露財務(wù)數(shù)據(jù)來看，據(jù)統(tǒng)計，在兩市58家電力上市公司中，截至三季度末，資產(chǎn)負(fù)債率超過60%的公司達32家，其中華銀電力(88.01%)、華電能源(82.99%)、漳澤電力(81.12%)、金山股份(80.34%)、新能泰山(80.10%)等公司資產(chǎn)負(fù)債率均超過80%。財務(wù)費用方面，大唐發(fā)電(63.46億元)、華能國際(55.52億元)、國電電力(50.92億元)、華電國際(47.31億元)、國投電力(44.13億元)、長江電力(25.98億元)、粵電力A(13.49億元)、浙能電力(12.69億元)、上海電力(10.45億元)等9家公司今年前三季度財務(wù)費用總額均超過10億元。

　　從行業(yè)基本面來看，據(jù)國家能源局披露數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至10月份，全國全社會用電量累計45484億千瓦時，同比增長3.8%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量853億千瓦時，同比增長1.1%；第二產(chǎn)業(yè)用電量33205億千瓦時，同比增長3.9%；第三產(chǎn)業(yè)用電量5558億千瓦時，同比增長6.0%；城鄉(xiāng)居民生活用電量5867億千瓦時，同比增長1.7%。

　　此外，全部機組利用小時累計下降199小時。1月份至10月份全國全部機組平均利用小時為3547小時，比上年同期下降199小時。其中，水電設(shè)備平均利用小時為3103小時，同比上升227小時，火電設(shè)備平均利用小時為3867小時，同比下降235小時。

　　對此，東莞證券表示，從電力數(shù)據(jù)來看，火電和水電發(fā)電量延續(xù)了之前的分化態(tài)勢，而電改預(yù)期將對電力板塊上漲起到推動作用。具體來看，11月4日，國家發(fā)改委印發(fā)《深圳市輸配電價改革試點方案》(以下簡稱“《方案》”)，《方案》規(guī)定，對電網(wǎng)企業(yè)進行總收入監(jiān)管，并實行獨立的輸配電價和輸配電準(zhǔn)許成本核定辦法?！斗桨浮返耐瞥觯馕吨姼墨@得重要突破，更多的相關(guān)政策有望出臺，電改開始提速。個股方面，建議關(guān)注兩條主線：第一，受益明顯的低電價、低成本的水電企業(yè)，繼續(xù)關(guān)注優(yōu)質(zhì)水電龍頭股國投電力和長江電力，適度關(guān)注桂冠電力和黔源電力。第二，關(guān)注電改試點較為明確以及低估值的地方性火電企業(yè)，建議關(guān)注廣州發(fā)展、皖能電力和天富能源。

　　降息后漲幅居前的電力股行情一覽

　　證券代碼 證券名稱 最新收盤價(元) 2008年12月23日起一周累計漲幅(%) 2012年6月8日起一周累計漲幅(%) 2012年7月6日起一周累計漲幅(%) 今年7月22日以來累計漲幅(%) 今年三季度凈利潤同比增長率(%) 最新市凈率(倍)

　　000899.SZ 贛能股份 6.06 5.56 4.37 0.79 24.95 -20.47 1.96

　　600101.SH 明星電力 9.21 0.92 5.37 1.22 19.77 -49.02 1.63

　　600886.SH 國投電力 7.08 0.00 8.32 1.83 28.49 92.88 2.17

　　600900.SH 長江電力 8.73 0.00 3.39 0.45 37.26 24.91 1.74

　　600726.SH 華電能源 4.13 -3.89 5.88 0.81 39.06 180.68 2.56

　　000539.SZ 粵電力A 5.72 -4.06 8.29 6.17 21.70 2.96 1.21

　　200539.SZ 粵電力B 5.15 -4.92 5.32 0.89 11.23 2.96 0.86

　　900937.SH 華電B股 0.39 -5.51 4.29 0.73 28.43 180.68 1.49

　　600642.SH 申能股份 5.03 -5.52 5.34 2.01 20.33 -23.81 1.06

　　鐵路基建 基礎(chǔ)設(shè)施投資需求正上升

　　時隔兩年央行首次降息，為目前多方占據(jù)主導(dǎo)的市場再度注入強心劑，市場普遍預(yù)計，此次降息，將對鐵路基建板塊形成良好提振。近三次央行降息，從數(shù)據(jù)上看，2008年12月23日至2008年12月30日，實現(xiàn)上漲的鐵路基建股有：中國南車、天華院、大橡塑、天馬股份、青海華鼎、天奇股份、軸研科技、天地科技、*ST東數(shù)、東方雨虹，累計漲幅分比為：1.16%、1.23%、2.13%、2.92%、3.8%、5.23%、5.9%、6.79%、9.18%、15.07%。

　　2012年6月8日至2012年6月15日，累計漲幅超10%的個股有：華宏科技、寶德股份、科林環(huán)保、興源過濾、昌紅科技、天瑞儀器、隆華節(jié)能、上柴股份、雪人股份、柘中建設(shè)、雪迪龍、富瑞特裝、西部建設(shè)，分別為：31.3%、26.03%、23.87%、21.07%、13.32%、12.67%、12.32%、11.25%、11.15%、10.27%、10.2%、10.14%、10.01%。

　　2012年7月6日至2012年7月13日，累計漲幅超10%的個股有：*ST天業(yè)、*ST京城、中聯(lián)重科、渤?；钊⒔ㄑ屑瘓F、賽象科技、永高股份、祁連山、海南瑞澤，漲幅分別為：12.95%、12.93%、11.9%、11.23%、10.87%、10.81%、10.48%、10.29%、10.16%。

　　最近召開的G20峰會的重要成果是發(fā)表了G20公報，其中一個重要的議題是將在未來四年內(nèi)籌建全球性基礎(chǔ)設(shè)施，以促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，對抗全球經(jīng)濟復(fù)蘇的不振。在這次峰會上，中國國家主席習(xí)近平、美國總統(tǒng)奧巴馬、澳大利亞財長何基都重點提及了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。盡管G20是一個松散的組織，市場人士預(yù)計政府間的聯(lián)合行動會比較緩慢，但這代表了全球經(jīng)濟的一個重要動向，全球性的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求將從2015年開始明顯上升，助力全球經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　此外，IMF公開支持基建代表著全球輿論的轉(zhuǎn)向。IMF在過去幾十年的一個重要原則是“不干預(yù)”的自由市場經(jīng)濟取向，強調(diào)政府不要過多干預(yù)經(jīng)濟?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)一般由政府投資，與自由市場經(jīng)濟的取向是相悖的，盡管基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有著明顯的外部性，但是在具體實施上并不是特別理想，常常與資金的無效利用有關(guān)，因此 IMF 的態(tài)度一直偏保守。另外，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更多與世界銀行相關(guān)，IMF關(guān)注的更多是資金流動的問題。然而，在2014年10月份最新一期的報告上，IMF設(shè)立專欄專門探討基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的影響，代表了全球輿論對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的轉(zhuǎn)向。

　　對此，國泰君安表示，中國將成為未來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)大潮的弄潮兒。中國一直被譽為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的典范，特別相對于其他發(fā)展中國家而言，比如印度、巴西等。在目前全球力挺基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大潮中，中國有很大的優(yōu)勢成為這一輪大潮的弄潮兒。2014年一個明顯的轉(zhuǎn)變是鋼材出口上升。預(yù)計這個上升趨勢將得以持續(xù)，利好與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。

　　值得注意的是，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2014年1月份至9月份中國對外承包工程訂單金額累計1088億美元，較去年同期下降4.2%。2008年金融危機以后，發(fā)達國家政府鼓勵本國企業(yè)參與中東、非洲、亞洲市場競爭，一些歐洲工程承包商開始低價競爭，導(dǎo)致中國企業(yè)競爭能力下降。東方證券表示，隨著亞洲經(jīng)濟一體化進程的推進及中國對亞洲基建融資的支持，未來國內(nèi)建筑企業(yè)在中亞、南亞地區(qū)獲取訂單的能力將逐漸增強，中國對外承包工程行業(yè)增速將會回升。

　　在概念股選擇上，東方證券表示，未來亞洲區(qū)域經(jīng)濟一體化、及人民幣自由結(jié)算會不斷推進，金磚國家開發(fā)銀行與亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的成立，意味著亞洲發(fā)展中國家基建投資將加速，“先修路、后致富”中國建設(shè)模式的海外轉(zhuǎn)移將令專注于海外工程市場的工程商顯著受益，因此，該子行業(yè)成長性將獲改善，中工國際、中材國際建議長期重點關(guān)注。

　　降息后漲幅居前鐵路基建股行情一覽

　　證券代碼 證券名稱 最新收盤價(元) 2008年12月23日起一周累計漲幅(%) 2012年6月8日起一周累計漲幅(%) 2012年7月6日起一周累計漲幅(%) 今年7月22日以來累計漲幅(%) 今年三季度凈利潤同比增長率(%) 最新市凈率(倍)

　　601186.SH 中國鐵建 7.05 -0.50 6.00 2.23 48.30 5.05 1.00

　　002501.SZ 利源精制 17.59 -- 4.87 0.68 23.96 33.82 2.47

　　000920.SZ 南方匯通 13.23 -12.93 4.64 1.59 20.71 122.30 5.08

　　600592.SH 龍溪股份 11.53 -4.91 2.83 -7.14 33.29 26.06 2.38

　　002459.SZ *ST天業(yè) 14.88 -- 2.80 12.95 22.87 79.77 7.24

　　300200.SZ 高盟新材 14.63 -- 2.78 2.06 24.09 -9.27 4.20

　　600967.SH 北方創(chuàng)業(yè) 14.79 -8.51 2.70 4.46 13.51 -4.46 5.20

　　002480.SZ 新筑股份 11.25 -- 2.47 1.96 65.93 149.93 2.93

　　300011.SZ 鼎漢技術(shù) 17.25 -- 2.14 4.42 42.44 117.42 5.25

　　600458.SH 時代新材 12.18 -6.42 0.52 4.69 22.17 2.96 2.67

　　601390.SH 中國中鐵 4.41 -4.07 0.38 1.56 67.06 12.70 0.99

　　300020.SZ 銀江股份 29.77 -- 0.18 9.85 8.33 49.61 4.58

　　600973.SH 寶勝股份 11.31 -18.63 0.14 3.69 39.63 2.63 2.29

　　601766.SH 中國南車 5.80 1.16 -0.21 6.71 23.19 68.24 2.03

　　601299.SH 中國北車 6.45 -- -0.24 1.87 37.53 62.15 1.67

　　002122.SZ 天馬股份 8.18 2.92 -0.29 3.06 61.98 33.77 2.05

　　601333.SH 廣深鐵路 3.31 -6.73 -0.64 1.31 31.77 -33.63 0.88

　　002062.SZ 宏潤建設(shè) 5.13 -8.76 -0.76 0.45 20.71 19.90 1.85

　　降息后漲幅居前部分板塊行情一覽

　　板塊名稱 2008年12月23日起一周累計漲幅(%) 2012年6月8日起一周累計漲幅(%) 2012年7月6日起一周累計漲幅(%) 2008年12月23日起一月累計漲幅(%) 2012年6月8日起一月累計漲幅(%) 2012年7月6日起一月累計漲幅(%)

　　(申萬一級)

　　食品飲料 -8.50 1.98 6.35 -7.68 7.58 -1.15

　　醫(yī)藥生物 -5.83 5.41 4.38 1.90 8.11 2.25

　　農(nóng)林牧漁 -10.67 2.68 3.92 -0.15 2.45 -0.33

　　休閑服務(wù) -12.02 3.56 3.62 -1.92 4.05 0.58

　　建筑裝飾 -4.88 2.65 2.69 -1.40 -1.59 2.73

　　傳媒 -8.73 2.13 2.05 0.52 -1.57 3.07

　　機械設(shè)備 -9.08 0.99 1.48 8.56 -6.99 -1.72

　　綜合 -9.74 1.49 1.24 6.73 -3.35 -1.68

　　非銀金融 -10.98 7.41 1.04 3.26 5.31 1.00

　　公用事業(yè) -6.29 5.67 0.79 -1.47 3.49 -1.10

　　房地產(chǎn) -12.40 2.24 0.31 -1.75 1.84 -8.76

　　家用電器 -7.80 1.86 -0.19 -6.53 -1.34 -4.03

　　券商 逾46億元大單涌入8只個股

　　上周，券商板塊表現(xiàn)搶眼，板塊整體上漲4.75%，跑贏上證指數(shù)4.43個百分點，其中，國元證券、東吳證券、中國中期、興業(yè)證券、西部證券、光大證券等個股上周累計漲幅均超過10%，分別達到18.02%、15.43%、12.61%、11.73%、11.06%、10.00%。值得注意的是，上周五，券商板塊全面爆發(fā)，興業(yè)證券、光大證券、錦龍股份、招商證券等4只個股集體漲停，另有13只券商股漲幅也超過5%。

　　資金流向方面，上周券商板塊整體呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢，其中，累計大單資金凈流入超過億元的個股有14只，海通證券(104266.96萬元)、中信證券(101066.07萬元)、興業(yè)證券(66169.99萬元)、長江證券(58166.77萬元)、招商證券(47071.83萬元)、太平洋(32575.74萬元)、方正證券(31883.74萬元)和國金證券(20513.38萬元)等8只個股上周累計大單資金凈流入均超過2億元，累計吸金46.17億元。

　　對此，分析人士指出，上周券商股強勢表現(xiàn)，主要受到諸多利好消息提振。首先，中國人民銀行決定，自2014年11月22日起分別下調(diào)一年期金融機構(gòu)人民幣貸款利率0.4個百分點和存款基準(zhǔn)利率0.25個百分點。央行日前突然宣布降息，超出多數(shù)機構(gòu)預(yù)期，但券商、保險等藍(lán)籌股上周五大漲，似乎有先知先覺資金提前搶籌。

　　第二，有消息稱，銀監(jiān)會已于近日下發(fā)相關(guān)文件，將信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)由審批制改為業(yè)務(wù)備案制，將不再進行逐筆審批。改為備案制后，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)會松綁，對銀行來說可以緩解資本壓力，而券商也將介入這項新業(yè)務(wù)，大型券商優(yōu)勢更明顯。而在上周五收盤后，這一消息基本得到證實，證監(jiān)會正式頒布了《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，取消事前行政審批，強化重點環(huán)節(jié)監(jiān)管。

　　第三，國海證券、興業(yè)證券分別發(fā)表公告稱，將各自出資參股設(shè)立證通股份有限公司。據(jù)悉，上述證通公司正是今年召開券商創(chuàng)新大會時證券業(yè)籌劃成立的“證聯(lián)”公司，由36家機構(gòu)發(fā)起成立。

　　第四，業(yè)績超預(yù)期是券商股上漲的基礎(chǔ)。10月份，19家上市券商營業(yè)收入100.37億元，同比增加134%；凈利潤41.84億元，同比增加238%。業(yè)績高增長主要來自于市場交易活躍和信用業(yè)務(wù)規(guī)模上升，預(yù)計上市券商全年凈利潤增長將在60%以上。

　　根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2012年6月份，央行降息券后商股表現(xiàn)比較活躍，6月8日至6月15日期間券商股實現(xiàn)上漲的個股有21只，其中，中國中期期間累計漲幅居首達到25.50%，而國海證券、西部證券期間累計漲幅也均超過10%。當(dāng)年7月份央行再次降息，7月6日至7月13日期間券商股實現(xiàn)上漲的個股有15只，其中，宏源證券、廣發(fā)證券、海通證券、光大證券、長江證券等個股期間累計漲幅均超過5%，分別達到8.95%、8.75%、6.91%、5.79%、5.42%。

　　也有分析人士表示，雖然券商不差錢，但幾乎所有的新業(yè)務(wù)都需要大量資本消耗。因此，近期不少券商紛紛再融資。而央行利率下調(diào)，將有利于降低融資成本。加上市場成交量放大以及融資融券等類貸款業(yè)務(wù)壯大，券商股可能存在較大的成長空間。

　　對于板塊的后市投資機會方面，申銀萬國表示，繼續(xù)推薦具有很強估值優(yōu)勢和業(yè)績支撐的大券商，中信證券、海通證券、廣發(fā)證券將繼續(xù)發(fā)力上漲。

　　降息后漲幅居前的券商股行情一覽

　　證券代碼 證券名稱 最新收盤價(元) 2008年12月23日起一周累計漲幅(%) 2012年6月8日起一周累計漲幅(%) 2012年7月6日起一周累計漲幅(%) 今年7月22日以來累計漲幅(%) 今年三季度凈利潤同比增長率(%) 最新市凈率(倍)

　　600030.SH 中信證券 15.57 -13.84 2.36 3.94 33.92 81.24 1.85

　　600109.SH 國金證券 15.19 -10.03 2.66 -3.87 54.84 134.66 5.12

　　600369.SH 西南證券 10.54 -9.01 9.19 -1.74 24.44 76.68 1.87

　　600837.SH 海通證券 12.61 -1.07 0.79 6.91 39.65 34.04 1.84

　　600999.SH 招商證券 14.85 -- 0.47 0.63 50.64 60.42 2.19

　　601099.SH 太平洋 8.14 -20.27 1.90 2.24 94.74 363.28 4.63

　　601377.SH 興業(yè)證券 9.24 -- 3.92 -0.10 109.29 78.84 3.45

　　601555.SH 東吳證券 15.26 -- 6.26 3.72 98.96 142.63 3.02

　　601688.SH 華泰證券 12.66 -- 3.15 3.09 66.14 40.92 1.86

　　601788.SH 光大證券 14.19 -- 2.81 5.79 75.84 72.08 1.99

　　601901.SH 方正證券 7.39 -- 4.05 -3.55 35.85 81.88 2.04

　　000562.SZ 宏源證券 15.77 -19.44 7.32 8.95 94.21 10.29 3.97

　　000686.SZ 東北證券 12.97 -17.37 5.96 -3.73 84.23 35.98 3.10

　　000712.SZ 錦龍股份 24.19 -25.00 5.91 1.63 73.41 483.48 8.85