國慶長假過后，環(huán)保股再度成為市場關注的重點。一方面，中央氣象臺10月7日發(fā)布了下半年首個霾黃色預警，表明隨著北方冬季來臨，霧霾又到了高發(fā)季節(jié)，將顯著提升環(huán)保股市場關注度。另一方面，據(jù)相關報道，“十二五”前三年，我國環(huán)保投入每年以2000億元以上的幅度增加，整個“十二五”期間，全社會環(huán)保投入預計將超過5萬億元。在資金持續(xù)支持以及季節(jié)性催化因素顯現(xiàn)的背景下，分析人士預計環(huán)保板塊四季度將進入持續(xù)活躍階段。

　　三因素支撐環(huán)保股四季度持續(xù)活躍

　　國慶長假之后，滬深股市迎來“開門紅”行情，市場呈現(xiàn)個股普漲的格局。這其中，今年以來始終表現(xiàn)平平的環(huán)保板塊吸引了不少投資者關注的目光。截至周三收盤，WIND環(huán)保概念指數(shù)上漲1.55%，在主要概念指數(shù)中漲幅居前。其中，49只環(huán)保指數(shù)成分股中，昨日僅有6只個股出現(xiàn)下跌，實現(xiàn)上漲的個股多達37只，菲達環(huán)保、東江環(huán)保和安控科技漲幅居前，昨日分別上漲了5.70%、5.65%和5.41%。分析人士指出，四季度環(huán)保股利好因素逐漸豐富，預計昨日環(huán)保板塊的上漲具備一定持續(xù)性。

　　短期來看，霧霾天氣有可能成為環(huán)保板塊上漲的催化劑。據(jù)媒體報道，中央氣象臺10月7日18時發(fā)布了今年下半年首個霾黃色預警，預計10月7日夜間到10月8日白天，北京東南部、天津西部、河北中南部、山東西北部、河南中北部及陜西關中等地的部分地區(qū)將有中度霾，局部地區(qū)將有重度霾。隨著北方地區(qū)逐漸進入冬季，霧霾高發(fā)季節(jié)再度到來，天氣因素有望不斷強化市場對環(huán)保股的關注度。

　　中期來看，環(huán)保股同樣具備兩大堅實支撐。一方面，環(huán)保行業(yè)資金投入持續(xù)加大。有業(yè)內(nèi)人士表示，為了治理霧霾等環(huán)保問題，我國近年的環(huán)保投入持續(xù)高企。據(jù)相關統(tǒng)計，“十二五”前三年，我國環(huán)保投入每年以2000億元以上的幅度增加，2011年投入6026億元，2012年投入8253億元，2013年投入超過1萬億元。整個“十二五”期間，全社會環(huán)保投入預計將超過5萬億元，這其中包括政府、金融機構、企業(yè)和社會的投資。業(yè)內(nèi)人士預計，2014年全國財政節(jié)能環(huán)保的投入還會有較大幅度的增長，比如大氣污染防治行動計劃實施之后，全社會的投入有可能超過1.7萬億元；又比如今年還將出臺水污染防治行動計劃，這又是一大筆投資。

　　另一方面，政策支持力度不斷加大。以北京為例，《北京市大氣污染防治條例》已由北京市第十四屆人民代表大會第二次會議于2014年1月22日通過，自2014年3月1日起施行。該法規(guī)分為總則、共同防治、重點污染物排放總量控制、固定污染源污染防治、機動車和非道路移動機械排放污染防治、揚塵污染防治、法律責任等章節(jié)，其中法律責任有40條，大約占了三分之一，體現(xiàn)出嚴防嚴治、重拳治污的決心。

　　關注環(huán)保細分行業(yè)龍頭

　　在上述短中期積極因素的持續(xù)作用下，分析人士認為環(huán)保板塊四季度有望迎來持續(xù)活躍的走勢。但值得注意的是，當前環(huán)保板塊整體估值并不便宜。

　　德邦證券分析師指出，截至2014年9月底，環(huán)保行業(yè)PE為29.7倍(行業(yè)均值)，PB為4.7倍。雖然作為我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，環(huán)保行業(yè)未來發(fā)展前景極為廣闊，但考慮到目前環(huán)保板塊相對于滬深300較高的估值溢價，行業(yè)整體大幅上漲的空間有限，投資者更應關注具有核心優(yōu)勢的細分行業(yè)龍頭。

　　分析人士認為，從細分行業(yè)來看，環(huán)保股的投資機會還是比較豐富的。比如，從2011年10月中國多個城市持續(xù)出現(xiàn)霧霾天氣開始，到PM2.5這個環(huán)境技術名詞闖入公眾視野，嚴重的空氣污染讓消費者開始關注自身健康問題。由于大部分人在室內(nèi)的時間更長，室內(nèi)空氣質(zhì)量對人們就顯得更為重要，所以霧霾經(jīng)濟衍生品—空氣凈化器開始被越來越多的人關注，原先一直不溫不火的國內(nèi)空氣凈化器市場在2013年陡然升溫，銷售規(guī)模迅速增長。據(jù)中怡康測算，2014年空氣凈化器全年同比增幅有望達到61%，且預計將繼續(xù)保持大幅增長。

　　又比如，9月下旬，發(fā)改委、環(huán)保部、能源局聯(lián)合印發(fā)《煤電節(jié)能減排升級與改造行動計劃(2014-2020年)》，提出東中部燃煤機組廢氣污染物排放限值向燃氣機組看齊，相當于變相提標。對此，中金公司研究報告指出，這是繼2013年下半年環(huán)保電價上調(diào)政策后的又一有力舉措，利好煙氣治理工程商。此外，中金公司還建議投資者關注環(huán)保行業(yè)政策面的持續(xù)刺激。臨近“十二五”收官年份，預計前期政策的落實力度會加大。

　　還比如，近期多家媒體報道《水污染防治行動計劃》將上報國務院，10月份出臺概率較大。根據(jù)此前環(huán)保部及相關人士的表態(tài)，水十條總投資需求預計超過2萬億元，工業(yè)污水處理和城鎮(zhèn)污水處理的提標改造將是重點內(nèi)容，高性能膜技術將成為重點推介技術之一。對此，廣發(fā)證券研究報告指出，重大環(huán)保政策出臺前后往往促成相關環(huán)保股行情演繹的最高峰。回顧環(huán)保板塊的歷史走勢，2010年11月節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺前后，是環(huán)保板塊行情的最高峰；2013年9月大氣污染防治規(guī)劃出臺，其前后的9-10月間是大氣板塊行情演繹的最高峰，因此建議關注充分受益于膜法水處理應用推廣的行業(yè)龍頭企業(yè)。

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