3年時間經(jīng)歷4任董事長的廊坊發(fā)展，突然迎來了許家印的加盟；此前專攻重組的王亞偉黯然離開時，卻沒料到該股的資產(chǎn)重組拖了那么久。受益于京津冀變局的廊坊發(fā)展此時停牌，為市場轟開了想象的空間。

　　關(guān)注：恒大成廊坊發(fā)展第二大股東

　　處于京津冀一體化的廊坊發(fā)展突然有了大動作，恒大剛剛閃電舉牌成為第二大股東，該公司便宣布因籌劃可能涉及資產(chǎn)重組事項，4月14日起停牌。

　　4月13日，動蕩中的廊坊發(fā)展迎來了恒大集團(tuán)，當(dāng)天晚上廊坊發(fā)展發(fā)布公告稱，11、12日，恒大地產(chǎn)集團(tuán)分別以每股15.28元和15.87元的價格合計買入廊坊發(fā)展1902.8萬股，占廊坊發(fā)展總股本5.05%，一舉成為廊坊發(fā)展第二大股東。

　　一位接近廊坊發(fā)展的人士透露，作為廊坊市屬國有企業(yè)，大股東廊坊控股旗下有豐富的土地資源和資本，但由于缺乏運營人才和經(jīng)驗，大股東的資源優(yōu)勢和上市公司平臺優(yōu)勢難以形成合力，“原來也嘗試過，但效果不好，政府方面對注入上市公司資產(chǎn)方面比較謹(jǐn)慎?！?

　　市場推測，恒大公司回歸A股借殼，廊坊發(fā)展的資產(chǎn)注入要有新動作，或者國企改革再翻新一頁？

　　背景：廊坊發(fā)展多年來業(yè)績不佳

　　廊坊發(fā)展是廊坊唯一的國有控股上市公司，2013年12月完成國有股權(quán)的劃轉(zhuǎn)?？毓晒蓶|為廊坊市國土土地開發(fā)建設(shè)投資控股有限公司，實際控制人為廊坊財政局。廊坊緊鄰北京與天津，未來是京津冀協(xié)同發(fā)展受益最明顯的地區(qū)。在外界看來，其最大亮點在于大股東所持有的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)。

　　廊坊市國土土地開發(fā)建設(shè)投資控股有限公司擁有大量一級土地開發(fā)及園區(qū)開發(fā)項目資源，隨著京津冀一體化進(jìn)程的加快，公司資產(chǎn)價值將得到大幅度提升。目前，廊坊發(fā)展一級土地儲備達(dá)到14980萬平方米，主要位于廊坊地區(qū)，目前廊坊發(fā)展共有開發(fā)園區(qū)項目儲備7個，包括光明片區(qū)改造項目、廊坊商業(yè)中心區(qū)改造項目、河北廊坊新興產(chǎn)業(yè)示范區(qū)等。

　　不過，廊坊發(fā)展多年來業(yè)績不佳，高層人事變動頻繁。2011年6月份，廊坊控股受讓北京卷石軒置業(yè)發(fā)展有限公司5005萬股，ST華夏建通股份成為大股東，隨后ST華夏建通更名為廊坊發(fā)展，主營業(yè)務(wù)為銷售建材，但是隨著鋼材價格暴跌，廊坊發(fā)展并未扭轉(zhuǎn)逐漸呈現(xiàn)頹勢的經(jīng)營業(yè)績。廊坊發(fā)展2015年度報告顯示，2013年至2015年營業(yè)收入分別為5163.02萬元、3968.5萬元和1173.95萬元，業(yè)績下滑極為明顯，盈利狀態(tài)也不穩(wěn)定；2013年大幅虧損5062.89萬，2014年贏利3968.5萬，2015年再次大幅虧損6415萬，全年負(fù)債1.79億元，其中1.5億元為向大股東廊坊控股委托貸款。

　　分析：許家印入主廊坊發(fā)展意欲何為？

　　從廊坊發(fā)展的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖來看，大股東廊坊控股持股比例為13.28%，第三大股東為廣東省國資委下屬廣東恒健投資控股有限公司，占股3.68%，招商證券股份有限公司占股3.02%。收購?fù)瓿珊?，恒大地產(chǎn)以2.9億元代價成為廊坊發(fā)展第二大股東，占股5.05%。

　　恒大地產(chǎn)借殼廊坊發(fā)展回歸A股，這是市場最為集中的說法。不過，在舉牌廊坊發(fā)展的同時，有消息稱，恒大還有意入主嘉凱城。資料顯示，嘉凱城以上海為核心開展住宅開發(fā)業(yè)務(wù)，重點發(fā)展舊城改造、城中村改造、保障房建設(shè)。其三大業(yè)務(wù)板塊分別為住宅地產(chǎn)、城鎮(zhèn)生活服務(wù)平臺以及房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)。截至2015年6月底，嘉凱城住宅業(yè)務(wù)在建項目8個，在建面積152.3萬平方米。有知情人士也指出，恒大對嘉凱城在江浙的土地資產(chǎn)也頗為中意。

　　但是接近廊坊發(fā)展的人士則認(rèn)為恒大地產(chǎn)借殼的可能性不大，其一，廊坊發(fā)展是廊坊市政府唯一上市平臺，也是一個很好的融資渠道，雖然廊坊市政府沒有有效利用，但不會輕易放棄。其二，雖然廊坊控股持股比例較低，但廊坊發(fā)展停牌時市值只有63.26億元，“現(xiàn)在廊坊控股還是大股東，隨便注入點資產(chǎn)，就很容易擴(kuò)大股份比例。大股東旗下有3個園區(qū)，隨便一個價值都幾百億、甚至上千億?！蓖饨缯J(rèn)為，雙方應(yīng)該是合作關(guān)系，舉牌前已經(jīng)達(dá)成某種默契。

　　另外一種可能是，未來廊坊控股通過注入園區(qū)運營等業(yè)務(wù)增持股份和擴(kuò)大股本，恒大地產(chǎn)集團(tuán)也會以現(xiàn)金方式進(jìn)行相應(yīng)增持，隨著上市平臺規(guī)模不斷擴(kuò)大和雙方磨合逐步成熟，再進(jìn)行房地產(chǎn)等其他業(yè)務(wù)的合作，“比如園區(qū)內(nèi)住宅配套可以交給恒大地產(chǎn)來做”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，恒大可能看中的是廊坊控股旗下豐富的土地資源。但人才、資本和運營經(jīng)驗一直是短板，而恒大地產(chǎn)集團(tuán)是很好的補充。未來項目即便注入廊坊發(fā)展，廊坊市政府也會絕對控股，但股權(quán)會不斷被稀釋，“未來會由政府主導(dǎo)，企業(yè)運作，產(chǎn)城一體?！?

　　市場：王亞偉都沒算準(zhǔn)的廊坊發(fā)展

　　在通向廊坊發(fā)展的路上，許家印來了，王亞偉卻走了。在許家印閃電殺入廊坊發(fā)展的時候，市場突然想到了私募大佬王亞偉，曾經(jīng)的公募一哥。在過去一年里，王亞偉連續(xù)增持廊坊發(fā)展，最高時持股比例占流通股的3.96%，而且是多只產(chǎn)品集中進(jìn)攻。

　　據(jù)了解，王亞偉旗下產(chǎn)品在2015年一季度出現(xiàn)在廊坊發(fā)展的前十大流通股東之列，外貿(mào)信托-昀灃、昀灃3號、千紙鶴1號等多只產(chǎn)品集中建倉，持股數(shù)量達(dá)到1212.4萬股，占流通股比例為3.18%。2015年一季度末廊坊發(fā)展的股價為21.82元，但由于1月初股價僅為14.58元，所以王亞偉的建倉成本可能并不很高。

　　2015年二季度，數(shù)據(jù)顯示，他的三只產(chǎn)品合計持有廊坊發(fā)展1505.95萬股，占流通股比例為3.96%，可謂“重押”。2015年三季報顯示，王亞偉三只產(chǎn)品合計持有廊坊發(fā)展1097.41萬股，占比為2.89%；再到2015年年報，外貿(mào)信托-昀灃直接退出前十大流通股東，留下兩只產(chǎn)品合計持有590萬股，占比僅為1.55%。

　　可以從股價的起伏看出王亞偉增減持的邏輯，廊坊發(fā)展在去年7月最低跌至11元，到了去年10月股價出現(xiàn)階段性高點20元，到年底是15元，已經(jīng)到了或者低于當(dāng)初王亞偉的建倉成本。市場認(rèn)為王亞偉再拿著就虧了，何況又是一只沒有業(yè)績支撐的股票。今年初，廊坊發(fā)展最低時跌破了10元，到了3月末股價也就12元左右。由于最近國企改革、京津冀的暖風(fēng)頻吹，才使其大幅上漲到16元。

　　以閃擊重組股而聞名股市的王亞偉，可能算準(zhǔn)了廊坊發(fā)展的重組，卻沒算準(zhǔn)其重組時間把牛市都給拖沒了。文/本報記者 劉慎良