對于二季度市場走勢，部分券商認為，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)微弱回暖以及美聯(lián)儲的鴿派表態(tài)看，短期人民幣匯率料保持穩(wěn)定；一二線城市房地產(chǎn)價格調(diào)控壓力加大，三四線城市房地產(chǎn)缺乏配置價值，大類資產(chǎn)配置有利于股市，股市仍是一個理想的蓄水池。從基金的倉位來看，基金倉位處于中性水平，未來仍具備一定提升空間。A股前期反彈邏輯依然存在，但可能從指數(shù)上漲逐步過渡到個股上漲，投資者需警惕大盤沖高回落風險。

　　看好4月投資機會

　　3月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2，較上月上升1.2個百分點，這是最近8個月以來首次回升到50以上的枯榮線。3月中國非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)升至53.8，比上月上升1.1個百分點，非制造業(yè)擴張步伐有所加快。從資金投放來看，央行上周公開市場操作凈投放150億元。截至2016年4月1日，Shibor隔夜利率上漲2.5BP至2.014%。房地產(chǎn)銷售方面，截至4月1日，30個大中城市房地產(chǎn)銷售累計增速同比上漲47.15%，環(huán)比上漲45.96%。

　　華安證券認為，補庫存、房地產(chǎn)回暖和穩(wěn)增長政策發(fā)力是經(jīng)濟反彈主因，3月PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟短周期改善，但可持續(xù)性需要進一步觀察。此外，國內(nèi)工業(yè)品中鋼鐵、水泥、煤炭和部分化工品價格上漲，海外大宗商品普遍下跌。短期樂觀的理由是經(jīng)濟復蘇正在不斷被確認，不少投資者普遍看好周期股的上升空間。

　　中金公司策略報告指出，從近期公布的PMI、工業(yè)企業(yè)盈利以及周期性行業(yè)的數(shù)據(jù)看，庫存仍在去化，政策仍以穩(wěn)增長為主要抓手，經(jīng)濟可能在更廣層面穩(wěn)固回暖。經(jīng)濟雖有回穩(wěn)跡象但能否持續(xù)仍有不確定性。同時，盡管美國加息預期時強時弱，但外圍環(huán)境暫時平穩(wěn)，海外市場可能整體偏溫和。此外，國內(nèi)資本市場監(jiān)管態(tài)度仍以“穩(wěn)”為主，4月整體看仍是股市投資的機遇期。

　　穩(wěn)增長壓力仍存

　　不過，部分券商機構(gòu)認為，盡管前期A股反彈邏輯仍在，但需要提防市場沖高回落。渤海證券認為，海外經(jīng)濟體復蘇不明顯，外需環(huán)境依舊不理想，加之進出口增速差持續(xù)縮窄，不僅對國內(nèi)經(jīng)濟增長形成壓制，同時還對外匯占款增長形成制約。與此同時，房地產(chǎn)市場快速回暖和基建投資增速維持高位，令穩(wěn)增長壓力暫時趨緩，但區(qū)域差異對房地產(chǎn)去庫存的掣肘影響依舊存在，財政收入增速持續(xù)回落對基建投資的影響也日漸明顯，民營部門投資意愿持續(xù)低落，穩(wěn)增長的長期壓力并未消除。

　　一些券商認為，中高速經(jīng)濟增長有可能持續(xù)更長時間，但經(jīng)濟轉(zhuǎn)型周期難言縮短。廣發(fā)證券表示，宏觀經(jīng)濟確實正在企穩(wěn)復蘇，穩(wěn)增長政策發(fā)力帶來經(jīng)濟回暖。廣發(fā)證券進行草根調(diào)研認為，3月經(jīng)濟回暖的動力80%來自于穩(wěn)增長政策，另有20%的動力來自于地產(chǎn)投資改善。

　　在存量調(diào)整模式下，除了短期經(jīng)濟形勢，市場對監(jiān)管層大力推進改革所帶來的中長期效果寄予了極高的期望，風險偏好也因此提升。在美聯(lián)儲加息時點延后、熱錢流出放緩的背景下，國內(nèi)流動性預期有所改善，主導了A股市場3月份以來的反彈行情，但考慮到二季度美聯(lián)儲加息預期仍可能存在變數(shù)，隨時間推移或有所增強，國內(nèi)資金流出壓力仍可能出現(xiàn)反復。此外，近期通脹預期有所抬頭，市場對流動性持續(xù)改善的預期存疑，投資者仍需要警惕大盤出現(xiàn)沖高回落的走勢。