■ 投資感悟

　　□中秦

　　隨著上證指數(shù)重新在3000點附近震蕩，很多投資者開始思考，新一輪行情是否已經(jīng)來臨？更有人喊出牛市重啟的口號。于是有些朋友詢問筆者，會不會踏空一輪牛市？做為普通的散戶投資者，并不存在真正的踏空風(fēng)險，最大的風(fēng)險是套牢和割肉。

　　從我們的資金量來說，最主要的任務(wù)是活著。就散戶投資者，或者一些大戶、小型的機構(gòu)投資者來說，資金量不大，要參與到市場的沖擊成本和時間成本有限，也就是說，真有行情可以隨時上車，并不存在買不到籌碼的風(fēng)險。相反，對于我們來說，由于資金絕對數(shù)額小，抗風(fēng)險能力差，市值波動對我們的感官刺激大，很難承受市值大跌帶來的壓力，往往損失都來自于大幅下跌后的割肉止損。因此，我們首先考慮的應(yīng)該是在一個把握較大的時點出手，獲得確定性收益，而不是盲目地憑感覺賭一把。一旦賭錯方向，可能面臨套牢和割肉。從歷史經(jīng)驗看，大量散戶被消滅就是不斷犯錯所導(dǎo)致。因此，在任何時刻，都需要先保證資金安全，保證在資金戰(zhàn)斗中活下來。

　　目前，資金的脈沖并不能帶動牛市腳步。仔細想想，當下與股災(zāi)那會兒有什么不同？唯一不同的是股價跌得足夠低，不少股票跌不動了，市場的恐慌情緒收斂了許多，有些資金耐不住寂寞，希望創(chuàng)造點收益。市場活躍點主要就是這些逐利資金不斷脈沖所導(dǎo)致，特別是場外杠桿資金的再度活躍，一些故事又開始講起。但是這些只能在局部區(qū)域產(chǎn)生牛股，并不能帶動整個市場走牛，這點從成交量分布可以看得更明顯一點：深圳市場由于小市值個股多一些，成交比較活躍，而最近的市場成交量主要在深圳市場放大，上海市場的成交量放大得并不明顯。

　　市場的不確定性依然較多。各種聲音都有的不確定性才是真正的風(fēng)險，會讓投資者無法應(yīng)對。就國際市場來看，不確定性更加明顯，歐美資本市場、經(jīng)濟實體的資金爭奪戰(zhàn)未休，加息、QE、大宗商品等不確定性因素較多，當然國內(nèi)市場與外圍的關(guān)聯(lián)度歷來不大，但是就怕飛出“黑天鵝”，導(dǎo)致市場預(yù)期下臺階。所以，在這樣的一種不確定性聚集的背景下，大部分資金是不會急于進入A股市場的。

　　目前情形下，沒必要急于加倉位做多，在年報公布的周期內(nèi)認真研究成長性較強的公司作為好標的，耐心等待買入機會的出現(xiàn)，控制好參與的資金倉位才是最重要的事情。