□陸向東

　　證券分析師、基金經(jīng)理及業(yè)內(nèi)名人等專家，經(jīng)常會對市場趨勢進(jìn)行預(yù)測，一些基民認(rèn)為這種預(yù)測非常離譜，因而采取不聽不看不信態(tài)度。不過，也有一些基民對此類預(yù)測分析非常感興趣，愿意根據(jù)預(yù)測結(jié)論決定自身的買賣行為。那么，普通基民究竟應(yīng)怎樣對待專家的預(yù)測分析呢？

　　首先，由于這些專家在專業(yè)資料、信息及專門用以投入證券投資研究的時間等諸多方面，有著普通基民根本無法企及的優(yōu)勢。因而，他們的視野要比多數(shù)普通基民開闊，能關(guān)注到后者難以想到的地方；他們的觀察會比多數(shù)普通基民細(xì)致，能看到常被后者忽略的微小卻又非常關(guān)鍵的變化；他們的反應(yīng)肯定較之普通基民靈敏：如朱利安·羅伯遜曾準(zhǔn)確預(yù)測到柏林墻倒塌后德國股市將進(jìn)入牛市；2007年，達(dá)利歐率先預(yù)計(jì)房地產(chǎn)和借貸市場泡沫將破滅，一些全球最大的銀行可能瀕臨破產(chǎn)。同時還要看到，專家中絕大部分也同多數(shù)普通基民一樣，自身心態(tài)會在他人情緒感染下發(fā)生動搖。當(dāng)面對市場劇烈波動時，也同樣有可能陷入恐慌或狂喜等非理性狀態(tài)，尤其要認(rèn)識到，專家只是某一領(lǐng)域某一方面的專家，遇到超出其研究領(lǐng)域或?qū)I(yè)特長的問題，則與常人無異。如伊萊恩曾在1987年10月12日成功預(yù)測到一星期后的股災(zāi)，但縱觀其在1987年至1996年間所做的14次公開預(yù)測，也只有5次是正確的，成功率為36%。

　　因此，基民們不妨依據(jù)如下原則來決定是否應(yīng)采信專家意見：

　　首先，要關(guān)注專家對市場中長期趨勢的看法，不要被談?wù)摱唐谮厔萦^點(diǎn)誤導(dǎo)。請注意，在各類媒體上看到或聽到的專家觀點(diǎn)，不論是看好后市，還是看空后市，大多是針對市場的短期表現(xiàn)，這對于選擇開放式基金的投資者來說，并不具備實(shí)際參考價(jià)值。且過度關(guān)注市場的短期表現(xiàn)和基金凈值變化很可能會對基民構(gòu)成誤導(dǎo)，以致形成喜歡頻繁買賣的不良習(xí)慣。相反，基金年度投資報(bào)告、季度報(bào)告中“管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望”這一章節(jié)，卻是基民必須認(rèn)真仔細(xì)研讀的內(nèi)容。由于報(bào)告發(fā)布與撰寫報(bào)告時間存在著三周左右時間差，因而，基民在研讀報(bào)告的同時，還應(yīng)注意觀察比較該基金重倉股表現(xiàn)與基金業(yè)績的關(guān)系，以印證基金經(jīng)理觀點(diǎn)，進(jìn)而考慮該基金的取舍。

　　其二，要關(guān)注專家對重大財(cái)經(jīng)政策及產(chǎn)業(yè)政策的觀點(diǎn)，但不要被一家之言誤導(dǎo)。某項(xiàng)重大經(jīng)濟(jì)政策對市場整體或局部將會產(chǎn)生何種程度影響，某一行業(yè)今后是成長或興衰等，既關(guān)系到對當(dāng)前所持基金的取舍，也關(guān)系到今后買入目標(biāo)的選擇。因而，這是基民最應(yīng)該關(guān)注的問題。而這也正是包括基金經(jīng)理在內(nèi)的專家們的專業(yè)特長，所以，不論是基民準(zhǔn)備買入某類基金前，還是在持基過程中遇到相關(guān)政策發(fā)生變化，都應(yīng)先關(guān)注專家觀點(diǎn)再做定奪。需要提醒大家的是，在基民決定采信某一專家觀點(diǎn)前，須看看其他專家尤其是持對立觀點(diǎn)的說法，進(jìn)而了解一下相關(guān)專家情況，分別看看其所表述觀點(diǎn)與所研究領(lǐng)域或?qū)I(yè)特長是否一致。

　　第三，證券分析師、基金經(jīng)理也與常人一樣，客觀存在著這樣兩種類型：一種是樂觀型，在大部分情況下更愿意看到支撐上漲的因素，總喜歡得出看好后市的結(jié)論。另一種是悲觀型，在大部分情況下更愿意強(qiáng)調(diào)不利因素，大部分情況下會得出看壞后市的結(jié)論。作為基民，萬萬不可根據(jù)個人偏好只聽自己喜歡的那一種觀點(diǎn)，尤其當(dāng)基金凈值處于快速增長階段，內(nèi)心感到十分得意時，應(yīng)有意識多聽聽悲觀方觀點(diǎn)，以警示風(fēng)險(xiǎn)。相反，當(dāng)基金凈值處于快速縮水狀態(tài)，絕望充斥內(nèi)心時，別忘了聽聽樂觀方是怎么說的，以避免將基金賣在市場底部區(qū)域。需要強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)市場較長時間持續(xù)某一種狀態(tài)，且原本對立的兩種意見開始趨向一致后，也就是一向看空或看好后市的專家也紛紛放棄原觀點(diǎn)，加入對立方時，務(wù)必警惕市場向其所預(yù)言的相反方向發(fā)展。