□本報(bào)記者 倪銘婭

　　1月至2月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，如何從經(jīng)濟(jì)開局看下一步政策調(diào)控？申萬宏源首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，2016年經(jīng)濟(jì)開局有三點(diǎn)變化值得關(guān)注。首先是投資回暖，但工業(yè)低迷，消費(fèi)穩(wěn)中有落。固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)新開工、施工面積前瞻性指標(biāo)回升，1月、2月貸款增量對(duì)基建投資形成支持，但房地產(chǎn)開發(fā)資金負(fù)增長(zhǎng)或意味著后續(xù)房地產(chǎn)投資增速改善將一波三折。其次，短期物價(jià)回升，但不等于通貨膨脹。近期大宗商品價(jià)格反彈是短期供給改善和寬松流動(dòng)性下的波動(dòng)加大共同作用的結(jié)果，不具有持續(xù)性變動(dòng)趨勢(shì)，但會(huì)影響通脹預(yù)期。但全年CPI持續(xù)上行壓力仍有限。第三，2月信貸回落屬于正?；貧w。新增信貸投放的領(lǐng)域主要集中在新型城鎮(zhèn)化和新經(jīng)濟(jì)、轉(zhuǎn)型類的項(xiàng)目。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善并不明顯，仍需寬貨幣和寬財(cái)政政策配合發(fā)力。

　　李慧勇認(rèn)為，今年上半年積極財(cái)政政策發(fā)力將有所體現(xiàn)。美國(guó)加息預(yù)期以及新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速普遍放緩等不穩(wěn)定因素增加，需要積極財(cái)政發(fā)力，加快支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)一步釋放國(guó)內(nèi)需求。

　　李慧勇表示，2016年是“十三五”規(guī)劃的重要一年，今年的財(cái)政收入增長(zhǎng)下調(diào)至3%，財(cái)政支出下調(diào)至6.7%。財(cái)政收支的矛盾不斷加劇，赤字率目標(biāo)相應(yīng)上調(diào)至3%，新增的赤字將主要用來支持減稅降費(fèi)。一方面隨著5月1日全面啟動(dòng)營(yíng)改增，2016年“營(yíng)改增”總規(guī)模接近6000億元，有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)稅負(fù)，激發(fā)市場(chǎng)活力，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)力。另一方面，政府將加大對(duì)民生扶貧、節(jié)能環(huán)保、化解過剩產(chǎn)能等關(guān)鍵領(lǐng)域的支持，適當(dāng)增加必要的財(cái)政支出和政府投資。此外，適當(dāng)擴(kuò)大中央和地方債務(wù)規(guī)模，通過安排專項(xiàng)債務(wù)、繼續(xù)債務(wù)置換以及創(chuàng)新財(cái)政資金投入等緩解地方財(cái)政壓力，加強(qiáng)地方債務(wù)管理防范地方債務(wù)危機(jī)。最后，發(fā)揮國(guó)開行等政策性金融的作用，加大對(duì)需要國(guó)家扶持的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的支持。

　　精彩對(duì)話

　　中國(guó)證券報(bào)：《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃綱要》17日正式發(fā)布。從“十三五”規(guī)劃綱要來看，未來五年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亮點(diǎn)何在？

　　李慧勇：從“十三五”規(guī)劃綱要看，未來五年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在以下幾大領(lǐng)域出現(xiàn)較大突破。

　　一是人口領(lǐng)域，預(yù)計(jì)全面放開二孩政策將至少帶來千億元的嬰幼兒消費(fèi)市場(chǎng)增量，利好長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。二是醫(yī)療領(lǐng)域，“十三五”期間醫(yī)療領(lǐng)域?qū)⑹墙?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大亮點(diǎn)。三是互聯(lián)網(wǎng)與信息技術(shù)領(lǐng)域，綱要首次提出實(shí)施網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，未來信息安全、信息化和“互聯(lián)網(wǎng)+”蘊(yùn)含無限商機(jī)。四是金融領(lǐng)域，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架，意味著一行三會(huì)分散監(jiān)管的格局將會(huì)進(jìn)行調(diào)整，構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管的新格局。同時(shí)，順應(yīng)注冊(cè)制改革的負(fù)面清單監(jiān)管也有望推出。五是價(jià)格機(jī)制改革，減少政府對(duì)價(jià)格形成的干預(yù)，全面放開競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域商品和服務(wù)價(jià)格。由于是一個(gè)五年內(nèi)的計(jì)劃安排，具體的實(shí)施仍將循序漸進(jìn)。按照2015年10月出臺(tái)的價(jià)改意見來看，2017年競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域和環(huán)節(jié)價(jià)格可以做到基本放開。六是新一屆政府成立以來，我國(guó)以越來越積極的姿態(tài)參與全球治理。借助于人民幣加入SDR契機(jī)、利用亞投行等平臺(tái)，推動(dòng)全球多元儲(chǔ)備貨幣體系建設(shè)，掌握大宗商品話語權(quán)等都值得期待。

　　中國(guó)證券報(bào)：如何評(píng)價(jià)近期中國(guó)資本流動(dòng)情況？

　　李慧勇：針對(duì)資本流動(dòng)特別是外流，“兩會(huì)”期間央行行長(zhǎng)周小川表示，個(gè)別階段資本流出多一點(diǎn)不并奇怪，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然能保持6.5%至7%的增長(zhǎng)，中國(guó)資本流動(dòng)會(huì)很快趨于比較平靜和正常的水平。

　　對(duì)于近期中國(guó)資本流動(dòng)，正如央行副行長(zhǎng)易綱所言，中國(guó)的資本流入與流出大部分都是正常的，流出的大部分可以用藏匯于民來解釋。而企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表騰挪造成的增持美元是有一定上限的，調(diào)整將逐漸到位?？缇迟Y本流出的構(gòu)成，正從中央持有轉(zhuǎn)為民間持有。未來資本流入流出會(huì)在比較正常的范圍內(nèi)。中國(guó)匯率機(jī)制是有彈性的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)是有韌勁兒的，是會(huì)自我調(diào)整的。