□本報(bào)記者 楊博

　　北京時(shí)間17日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持現(xiàn)行利率水平不變，并暗示在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及金融市場(chǎng)動(dòng)蕩可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沖擊的情況下，將放緩加息步伐。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)最新的貨幣政策聲明顯露出濃厚的“鴿派”意味，放緩加息步伐將為股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)帶來(lái)提振，特別是利好新興市場(chǎng)的股市和匯市。

　　加息預(yù)期減弱

　　美聯(lián)儲(chǔ)16日結(jié)束了為期兩天的貨幣政策例會(huì)。會(huì)后發(fā)布的反映決策層對(duì)未來(lái)利率走向預(yù)期的點(diǎn)陣圖顯示，到今年底聯(lián)邦基金利率中值將升至0.875%，隱含2次加息。與1月份的1.375%的利率中值、隱含4次加息的預(yù)期相比，預(yù)期顯著減弱。

　　分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息，一方面是擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)可能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)沖擊，另一方面是出于對(duì)未來(lái)通脹前景的擔(dān)憂。本次議息會(huì)后，美聯(lián)儲(chǔ)將今年美國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)期從2.3%-2.5%下調(diào)至2.1%-2.3%，PCE通脹率中值預(yù)期從1.6%下調(diào)至1.2%。

　　議息會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)為中性偏負(fù)面，并且最近幾個(gè)月通脹有所回升，但對(duì)長(zhǎng)期通脹趨勢(shì)意義不大，美聯(lián)儲(chǔ)目前尚未得出核心通脹可以持續(xù)大幅上升的結(jié)論。

　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹前景的謹(jǐn)慎評(píng)估以及對(duì)加息預(yù)期的下調(diào)，被視為去年底首次加息以來(lái)釋放的最“鴿派”的信號(hào)。盡管耶倫表示不排除4月份再次加息的可能性，但利率期貨市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)4月加息可能性的預(yù)期僅為12%，顯著低于貨幣政策聲明發(fā)布前46.5%的水平，對(duì)6月加息概率的預(yù)期也從88%驟降至41%。

　　目前多家華爾街金融機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)還將有兩次加息，最早可能在6月。摩根士丹利甚至預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能只會(huì)加息一次，時(shí)間在12月。該機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，美國(guó)的通脹趨勢(shì)不支持多次加息。過(guò)去兩個(gè)月核心PCE通脹率上升主要是基數(shù)效應(yīng)所致，核心PCE通脹率在1月份已見頂，預(yù)計(jì)整個(gè)夏季將進(jìn)一步走低。

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受提振

　　受美聯(lián)儲(chǔ)“鴿派”聲明影響，美元指數(shù)16日重挫近1%，17日進(jìn)一步走低，跌破95大關(guān)，觸及4個(gè)半月以來(lái)的低點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則全線走強(qiáng)。標(biāo)普500指數(shù)16日收盤上漲0.56%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收漲0.43%，雙雙收于年內(nèi)高點(diǎn)。納斯達(dá)克綜合指數(shù)收漲0.75%，創(chuàng)1月6日以來(lái)新高。WTI原油期貨價(jià)格16日大幅上漲6%，17日盤中漲幅超過(guò)1%。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次議息結(jié)果比市場(chǎng)預(yù)期更為“鴿派”。在日本和歐洲實(shí)施負(fù)利率的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)維持低利率并放緩加息步伐，將緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，利好新興市場(chǎng)的股市和匯市。

　　富拓首席市場(chǎng)分析師Jameel Ahmad認(rèn)為，美國(guó)可能減少加息次數(shù)對(duì)于新興市場(chǎng)無(wú)疑是個(gè)好消息。在美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于加息舉棋不定的當(dāng)口，投資者更有可能將資金留在新興市場(chǎng)，因?yàn)楫?dāng)美元利率還在0.25%-0.5%的低點(diǎn)徘徊之時(shí)，顯而易見新興市場(chǎng)的投資回報(bào)率更高。

　　富拓分析師還表示，美聯(lián)儲(chǔ)短期加息無(wú)望將繼續(xù)壓制美元多頭，同時(shí)利好股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的進(jìn)一步上揚(yáng)，匯市方面，商品貨幣在股市和油價(jià)的帶動(dòng)下有望重振雄風(fēng)。不過(guò)，對(duì)美元走勢(shì)不必過(guò)于悲觀，畢竟近期美元雖遭受多次打壓但一直堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)美元大幅回落的空間非常有限。

　　匯豐環(huán)球研究大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王然認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能加息兩次，分別在6月和12月。美元的強(qiáng)周期基本在加息之前已經(jīng)走完了。